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2026-2031年中国不间断电源(UPS)设备市场专题研究及市
2026-08-15
电力设备与新能源行业研究：欧洲海风专题之三：机制修复及拍卖高景气并行，订单有望迎来放量拐点
- 2026-09-21 09:20:33上传人：複古**籹秂
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引言2026年以来，欧洲公开披露的海风管桩订单约1.5GW，显著低于过去几年的年度水平。短期订单落地偏慢，并非欧洲海风需求趋势发生逆转，而是德国等市场的存量项目在负补贴负担、尾流损失、并网延期和融资成本上升等因素影响下，重新评估项目经济性并推迟供应链采购。在本篇报告中，我们主要回答两个问题：第一，欧洲海风管
- 一、存量项目进展波动，短期欧洲管桩订单落地低于预期
- 二、机制修复提升项目可交付性，拍卖放量夯实中期订单基础
- 2.1 拍卖机制设计持续转向，政策兜底 +关注可交付性加强新拍卖项目确定性
- 2.2 拍卖规模维持高景气，中长期需求放量趋势明显
- 三、投资建议
- 四、风险提示
- 图表1： 年初以来欧洲公开管桩签单规模仅 1.5GW
- 图表2： 德国已拍卖但尚未完成最终投资决策的项目共计 16GW，占欧洲存量项目的 38%
- 图表3： 德国业主与政府博弈时间线
- 图表4： 引入CfD、降低场址建设密度，对存量项目进行纾困是欧洲顶级海风开发商的共同诉求
- 图表5： 密集的场址规划可能导致存量项目的发电量预期下降
- 图表6： 密集的场址规划可能导致存量项目的满负荷小时数预期下降
- 图表7： 业主在参与德国海风拍卖时需要缴纳较高比例的保证金费用
- 图表8： 若项目业主未能按照政策要求推进项目进度将面临保证金损失的较大风险
- 图表9： 保证金机制下，部分存量项目已陆续落地供应链签约
- 图表10： 德国WindSeeG改革草案引入两阶段拍卖模式
- 图表11： WindSeeG内阁草案显著提高海风项目履约保证金要求
- 图表12： 9月2日联邦内阁通过草案，正式进入议会立法流程
- 图表13： 作为欧洲有史以来最大规模的海风项目拍卖 ，本轮AO10共计拍卖 11个场址，总计9.7–11.1GW
- 图表14： 本轮AO10海风项目拍卖大幅优化了流程设计，预计 2027年有望落地
- 图表15： 相较于2025年的AO9拍卖草案， AO10在评分标准上进一步强化了项目可交付性的需求
- 图表16： 通过设置 K系数及L系数对电价进行调整，保障项目即使受到通胀冲击也能维持较好收益率
- 图表17： 本轮AO10拍卖在本土化要求方面总体上体现出较强的务实性
- 图表18： 预计2026-2027年欧洲有望落地的海风项目拍卖规模近 40GW
- 图表19： 预计2026-2027年落地的拍卖项目中，超 30GW的项目已经完成定标或启动拍卖程序
- 图表20： 9月欧洲天然气价格创 2023年以来的新高
- 图表21： 海风依然是欧洲最适合能源基建的选择
- 图表22： 欧洲潜在可开发海风资源丰富（ GW）
- 图表23： 欧洲暑休结束后的 9月是常规的管桩环节签单旺季
- 图表24： 相关标的估值表
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