购物车
我要投稿
版权投诉
2026-2031年全球及中国高纯度硒化银行业市场现状调研
2026-10-21
银行行业点评报告：“换锚”及存贷款基准利率退出的潜在影响
- 2026-10-22 09:12:40上传人：你是**定格
-
Aa 小 中 大
政策利率换锚与存贷款旧基准退出，重塑银行资负行为2026年10月金融街论坛明确三项安排：择机将主要政策利率由7天OMO切换为隔夜逆回购，解决操作与调控目标的期限错配；推动贷款定价锚多元化，可协商选择DR001或LPR；存贷款旧基准利率退出历史舞台，存款定价转为参考行业平均利率。换锚对当期银行成本收益无直接扰动，但将系
- 1、 利率框架转型：政策利率择机换锚，存贷旧基准退出
- 1.1、 政策背景与改革方向
- 1.2、 换锚分两层：不传导至信贷利率普降，但是货币市场结构性成本下移
- 1.3、 存贷款旧基准利率退出
- 2、 对银行资负行为与净息差的传导逻辑
- 2.1、 资产端：DR贷款重定价或更快，配债决策或随 FTP利差走阔调整
- 2.2、 负债端：存款定价参考行业平均，同业负债成本下降
- 2.2.1、 存款端，定价行为由 “基准加点 ”转为“参考行业平均＋自律协调 ”
- 2.2.2、 同业负债：同业存款及卖出回购或继续下行 10-15BP
- 2.3、 FTP并轨与利率风险：重定价节奏、基差决定 NII和EVE走向
- 2.3.1、 存贷定价并轨、短端日频盯市、债贷比价增强
- 2.3.2、 期限错配与基差风险值得关注，银行利率风险管理难度加大
- 2.3.3、 机构分化：对定价管理水平的考验到来
- 3、 投资建议：差异化定价和精细化管理能力将拉开差距
- 3.1、 对资金面及 NCD的影响
- 3.2、 对筛选银行的思考
- 4、 风险提示
- 图1： 政策利率择机 “换锚”：隔夜逆回购将成为主要政策利率
- 图2： 2026Q2以来，大型银行存贷增速差和买入返售增速背离
- 图3： LPR减点贷款占比持续提升，接近 50%
- 图4： 9月份企业新发放贷款加权平均利率略低于 3%，比上年同期低约 0.2个pct
- 图5： 1年期存单利率下行至 1.4%
- 图6： 10年期国债贴近 1.60%水平
- 图7： 截至2026年半年末，理财持仓存款比例约 28.1%
- 表1： 隔夜OMO投放频率加快、规模增加
- 表2： 7月起DR挂钩贷款在各省陆续有试点，但基本以短期限贷款为主，总量较小
- 表3： 2026H1 上市银行计息负债成本率下降至 1.37%，其中存款成本率 1.22%，同业负债成本率 1.64%
- 表4： 2026H1 上市银行生息资产收益率 2.68%，其中贷款收益率 2.91%，金融投资收益率 2.51%
- 表5： 2026年央行季度频率披露当月新发生存款利率，成为行业定价参考（ %）
- 表6： 国有行定期存款 1Y 与 3Y 自律上限或分别为 1.10%、1.55%
- 表7： 2026H1上市银行同业存款余额约 40万亿元，同业活期存款占比较年初普遍提高（亿元）
- 表8： 若同业负债成本下降 10BP，约带动计息负债成本率下降 3.26BP
- 表9： 若同业负债成本下降 15BP，约带动计息负债成本率下降 4.89BP
- 表10： 不同类型银行在改革中的相对位置
- 表11： 受益标的一览
报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
