财通证券电脑行业研究报告_财通证券行业研究报告第2页

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计算机行业专题报告：数字中国大展宏图，运营商肩负新时代历史使命

数字中国顶层设计出台，计算机演绎“百花齐放”，牢记“推陈出新”、“与时代同行”：本周中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》,并明确将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考，且保障资金投入，数字经济主线进一步确立。计算机板块在数字中国政策催化下延续亮眼表现，本周上涨4.26%，年初至今上涨23.25%，继续在31个申万一级行业中保持领跑。我们分析了2023年前两个月

83232023/03/06VIP会员专享

计算机行业投资策略周报：行情演绎“五重击”，全面加仓正当时

第一击：收入成本剪刀差，利润弹性逐季拔。2022年计算机行业经历了收入成长受宏观经济制约，而成本、人员费用上行的时期。展望2023年，计算机行业公司的人员扩张意愿或有限，提升研发效率和人均产出是当务之急。我们判断，2023年计算机行业整体收入成本剪刀差将加大，伴随经济的弱复苏，利润弹性有望逐季提升。　　第二击：PE估值处于历史低位，当期分位数实乃“虚高”。目前计算机行业PE-TTM已到50%分

109602023/02/06VIP会员专享

计算机行业投资策略周报：思仪科技冲击IPO，电子测试仪器赛道发展加速

　　“N”字第三笔逐步开始演绎，把握泛信创、泛安全、硬科技主线：本周计算机指数上涨1.41%，跑赢沪深300指数0.28个pct，在31个申万一级行业中涨幅第11，“N”字第二笔逐步进入尾声。目前12月的制造业PMI数据依然属于疲软状态，但是扩大内需、数据要素流转等纲领性政策均对创新科技的发展提供了长期驱动力，未来随着疫情影响过峰后带来消费预期和经济复苏斜率上行，计算机板块有望迎来“N”字第三笔，

84182023/01/03VIP会员专享

计算机行业投资策略周报：叙事宏大的数据要素流通，当前处于什么阶段？

核心观点　　复苏渐行渐近，A股迎来普涨。本周在房地产“第三支箭”落地、疫情防控优化“二十条”加速执行、以及美联储主席鲍威尔的鸽派发言下，市场迎来普涨，计算机板块在信创和数字要素市场化等相关主题的带领下延续亮眼表现。　　叙事宏大，数据作为生产要素，对经济发展具有深远意义。柯布-道格拉斯生产函数中的生产要素包括了劳动力、资本、土地、企业家智慧、技术进步等，数字经济时代下，数据将作为一种新的核心生产

79412022/12/05VIP会员专享

计算机

计算机行业投资策略周报：叙事宏大的数据要素流通，当前处于什么阶段？

核心观点　　复苏渐行渐近，A股迎来普涨。本周在房地产“第三支箭”落地、疫情防控优化“二十条”加速执行、以及美联储主席鲍威尔的鸽派发言下，市场迎来普涨，计算机板块在信创和数字要素市场化等相关主题的带领下延续亮眼表现。　　叙事宏大，数据作为生产要素，对经济发展具有深远意义。柯布-道格拉斯生产函数中的生产要素包括了劳动力、资本、土地、企业家智慧、技术进步等，数字经济时代下，数据将作为一种新的核心生产
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12-052022
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计算机

计算机三季报总结：破晓已至，布局三条主线

破晓已至，进入“N”字第二笔：本周国务院公布进一步优化防控工作的二十条措施、房地产利好政策持续加码、叠加美国10月CPI数据低于预期，市场信心大幅回暖。尽管三季度计算机板块在收入和利润增速上并未出现显著拐点，但市场预期在前述宏观政策的催化下，已发生了显著的正向变化。我们认为此前压制计算机板块的堵点正在加速化解，表现在1）信创打开市场空间，国产龙头加速创新、2）“二十条措施”出台，疫情防控进一步
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11-142022
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计算机

计算机行业投资策略周报：计算机“三击”延续，把握“泛信创”、“大安全”投资主线

计算机“三击”延续，把握“泛信创”、“大安全”主线。本周计算机板块在信创的带领下延续亮眼表现，上涨2.25%，跑赢沪深300指数6.30个pct，在31个申万一级行业中涨幅第一。我们认为当前市场剩余流动性高企，计算机板块过去多年被机构投资者低配，当前PE分位数位于历史低位，已经具备了底部反转的诸多必要条件。其次，我们认为板块近期的强势表现一方面与“大安全”、“自主可控”、“内循环”、地缘政治冲
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11-012022
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计算机

计算机行业投资策略周报：信创产业链全解析，把握长逻辑“三击”

核心观点　　信创领涨，计算机板块“三击”逻辑持续演绎。本周计算机板块上涨2.22%，跑赢沪深300指数4.81pct，涨幅居前。10月16日中国共产党第二十次全国代表大会召开，本次二十大报告反复强调科技、国产化、大安全的重要性，同时今年9月国家发布财政贴息贷款的系列政策，助力教育新基建，在一系列的催化与刺激下本周自主可控情绪明显发酵。同时，计算机板块自身相对较短的产业链所带来的国产化确定性、更
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10-242022
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计算机

计算机行业投资策略周报：情绪发酵、政策发力、宏观托底，迎接三击

　　核心观点　　情绪发酵、政策发力、宏观托底，迎接三击：本周计算机板块上涨6.61%，跑赢沪深300指数5.63个pct，创2021年6月以来最大单周涨幅，符合我们10月8日的报告《三季报前瞻：边际向好，黎明将至》的前瞻判断。同时，在9月18日的发布的《为什么国产化硬科技是计算机投资的主线？》中我们已重点强调，逆全球化时代已开启，中美“国产化”乃历史的进程。美国最新出口管制对中国芯片行业全面封锁，
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10-172022
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计算机

计算机行业投资策略周报：英伟达加剧囚徒博弈困境，智能驾驶落地提速

　　外部风险扰动加剧，大市值白马机会渐近。本周市场全面下跌，成交量显著走低，主要源于俄乌局势再起引起的地缘政治风险加剧、美联储鹰派加息导致人民币汇率的大幅贬值以及国庆长假前资金的避险情绪加重。今年以来关于能源、科技以及金融相关的地缘政治风险事件频发，持续强化了“逆全球化开启”这一重要的时代背景，打造自主可控、安全可靠的产业链供应链是当前国家战略布局的重中之重。此外，我们认为中美汇率背后反应的是即期
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09-262022
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计算机

计算机行业投资策略周报：为什么国产化硬科技是计算机投资的主线？

逆全球化时代开启，中美“国产化”乃历史的进程。市场本周出现普跌，主要系8月社融不及预期、人民币加速贬值以及美国通胀回落不及预期等因素影响，计算机板块本周下跌2.18%，板块整体承压，但国产化相关个股逆势大涨，表现亮眼。供应链的全球化是我们近十年来低通胀、高增长世界的基石。全球化下生产要素成本的持续走低带来了大宗商品价格的稳定，中国、印度、越南等国家承担起了世界工厂的角色，布雷顿森林体系彻底瓦解
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09-192022
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计算机

计算机行业投资策略周报：芯片巨头业绩高歌猛进，汽车智能化景气加速

　　弱复苏下政策持续加码可期，海外流动性收缩提供左侧布局良机。本周市场风格出现切换，稳增长、老能源等短久期资产表现亮眼，前期强势的赛道股及中小成长板块出现回调。计算机板块本周下跌 3.75%，年初至今下跌 28.08%，在申万一级行业涨跌幅中排第 31 位。尽管今年以来行业整体表现不佳，投资机会集中在个别细分景气赛道，但随着稳增长政策持续加码带动 G 端支出增加以及地产相关产业链的复苏，叠
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08-292022
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计算机

计算机周报：EDA软件反复被卡脖子，国产化任重道远

　　核心观点　　宽货币弱复苏，计算机板块筑底静待回升。本周统计局公布 7 月经济数据，央行超预期缩量降息，市场分化明显加剧。计算机板块本周下跌 3.62%，主要系中报密集披露，部分权重公司业绩承压，市场短期博弈加剧。计算机板块年初至今下跌 25.28%，跑输沪深 300 指数 9.30pct，在行业涨跌幅中排第 31 位。尽管 7 月经济复苏放缓，但结构上 B 端工业制造韧性凸显，体现在以汽车、
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08-232022
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