证券Ⅱ行业深度:权益类市场转暖回升下,行业业绩、估值修复可期
投资要点: 市场及经营情况回顾: 今年券商板块行情整体低迷,截至 2022 年12 月 23 日,申万证券行业指数累计跌幅 28%,申万证券行业指数涨跌幅在 31 个申万行业指数中位于第 28 位,跑输沪深 300 指数5.49 个百分点,跑输上证综指 11.68 个百分点。业绩情况来看,券商业绩承压。 行业展望: 随着疫情和房地产等制约因素逐步缓解,国内政策围绕稳经济重点布局,国内需求有
投资要点: 上市券商前三季度净利润同比下滑,经纪、自营业绩下滑为主要影响因素。三季度市场不利因素下,上市券商前三季度净利润同比下滑29.71%。据wind数据统计,42家上市券商前三季度营收合计3805.99亿元,同比下降20.62%,净利润合计1087.19亿元,同比下降29.71%。三季度单季度来看,第三季度合计实现营收1267.62亿元,同比/环比均为下降,分别为-24.20%/-17
15615VIP会员专享证券行业8月跑赢大市。在31个申万行业指数中位列第4位,证券板块上涨1.37%。 上市券商估值较上月基本持平。截至9月6日,上市券商PB估值中位数为1.21倍,较7月末基本持平,大券商PB估值为1.21倍,中小券商PB估值为1.27倍。 二季度上市券商业绩环比改善,看好下半年券商业绩继续边际好转。上半年上市券商业绩整体下滑,但二季度环比改善。据wind数据统计,2022年上半年42家上市券
11866VIP会员专享投资要点: 证券行业6月跑赢大市。6月申万券商指数上涨10.13%,跑赢上证综指3.47个百分点,跑赢沪深300指数0.51个百分点,在31个申万行业指数中位列第11位。 上市券商估值较上月上升。截至6月30日,上市券商PB估值中位数为1.35倍,较5月末上升0.17倍,大券商PB估值为1.27倍,中小券商PB估值为1.37倍。 宏观环境边际向好,下半年有望迎资本市场改革利好。今年5月以
15653VIP会员专享行情回顾: 年初以来,受美国加息预期、俄乌冲突、国内疫情反复等因素的影响,权益类市场大幅下行。4月底沪深 300指数跌幅达 23.40%,申万证券行业指数下跌 28.62%,随后指数震荡企稳回升,截至 2022年 6 月 23 日,申万证券行业指数下跌 17%,跑输沪深 300 指数 4.92个百分点。行业估值来看,截至 2022 年 6 月 23 日,申万证券行业指数 PB、 PE( TTM
16323VIP会员专享证券行业5月跑输大市。券商指数上涨0.45%,跑输上证综指、沪深300分别4.13、1.43个百分点,在31个申万行业指数中位列第29位。 上市券商估值较上月略升。截至5月31日,上市券商PB估值中位数为1.18倍,较4月末上升0.04倍。 科创板做市商业务有望加速落地,公募管理人监管新规落地利好券商资管业务。5月13日,证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》,科创板做市商业
1805VIP会员专享事件:5月20日,证监会对《证券投资基金管理公司管理办法》进行了修订,更名为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》(以下简称《管理人办法》),正式发布了《管理人办法》及其配套规则。 《管理人办法》及其配套规则从“准入-内控-经营-治理-退出-监管”全链条完善了公募基金管理人监管要求,突出放管结合。一是完善基金管理公司设立与股东条件,优化公募牌照准入制度,坚持高水平开放,有序扩大公募基金管
19939VIP会员专享投资要点: 事件:5月20日,为贯彻落实《证券法》,稳步推进货银对付(简称DVP)改革,中国证监会正式发布修订后的《证券登记结算管理办法》(简称《办法》),同时,中国结算发布《结算备付金管理办法(2022年5月修订版)》(简称《结算备付金管理办法》)、《中国证券登记结算有限责任公司结算规则》(简称《结算规则》)两项配套措施,以上制度自2022年6月20日起施行。自我国2022年1月启动货银对
16044VIP会员专享投资要点: 证券行业4月跑输大市。在31个申万行业指数中位列第13位,证券板块下跌7.27%,跑输上证综指和沪深300指数。 上市券商估值较上月略降。截至4月29日,上市券商PB估值中位数为1.14倍,较3月末下降0.17倍,大券商PB估值为1.13倍,中小券商PB估值为1.20倍。 一季报业绩承压,预计未来马太效应更加凸显。2022年一季度,券商业绩受到市场大幅下挫影响整体业绩承压。据
15063VIP会员专享投资要点: 非银金融行业3月小幅跑输大市。在31个申万行业指数中位列第12位,证券板块下跌6.35%。 上市券商估值较上月下降。截至3月31日,上市券商PB估值中位数为1.31倍,较2月末下降0.10倍。 国务院金融委释放稳定信号,维持行业“同步大市“评级。3月16日,刘鹤主持国务院金融稳定发展委员会,会议释放出积极稳定信号。国务院金融委召开后,证监会表示坚决贯彻国务院金融委专题会议精神
5939VIP会员专享投资要点: 券商估值影响因素:券商估值水平与其盈利能力相关性明显,宏观经济环境、市场环境、政策等因素对行业盈利能力产生影响,上市券商业务结构、 业务市场竞争力最终也会体现在 ROE 上。 本文对券商各业务模式及影响因素进行分析,并对各业务 ROE 水平进行测算, 经纪业务、两融业务、自营业务的测算 ROE 均比较低,一般水平在 4%-6%左右,重资产业务方面,盈利与杠杆倍数成正比,而目前行业
7122VIP会员专享证券行业 2 月跑输大市。 证券板块下跌 5.69%, 在 31 个申万行业指数中位列第 31 位, 跑输上证综指 8.69 个百分点,跑输沪深 300 指数 6.08个百分点。 上市券商估值较 1 月下降。 截至 2 月 28 日,上市券商 PB 估值为 1.40倍(历史 TTM,中值,剔除负值,下同),较 1 月末下降 0.06 倍, 1月 28 日值为 1.46 倍, 2 月 28 日
13959VIP会员专享证券行业1月跑输大市。在28个申万行业指数中位列第16位,1月证券板块下跌8.53%,跑输上证综指0.89个百分点,跑输沪深300指数0.91个百分点。 上市券商估值较上月基本持平。截至1月28日,上市券商PB估值为1.46倍(历史TTM,中值,剔除负值,下同),较12月末下降0.16倍,2021年12月31日值为1.62倍,1月28日,估值位于历史的后4%分位,历史PB估值中位数2.58倍
17191VIP会员专享证券行业12月跑赢大市。12月证券板块上涨6.45%,跑赢沪深300指数4.20个百分点,证券行业在28个申万行业指数中位列第10位。 上市券商估值较上月基本持平。截至1月7日,上市券商PB估值为1.59倍(历史TTM,中值,剔除负值,下同),较11月末上升0.04倍,11月30日值为1.55倍,1月7日,估值位于历史的后12%分位,历史PB估值中位数2.58。 资本市场改革有望进一步提速
1792VIP会员专享投资要点: 事件: 1 月 7 日,证监会起草了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定(征求意见稿)》( 简称《做市规定》),拟在科创板引入做市商机制。《做市规定》涵盖做市商准入条件、准入程序、做市券源安排、内部管控、风险监测监控、监管执法等六大板块,共包含十七条内容。 科创板试行做市商制度,有利于提升市场效率。目前 A 股市场交易制度采取的竞价交易制度,而海外经验来看,美国纳斯达克市场
15248VIP会员专享A:糖尿病用药产业的代表性企业包括诺华(Novo Nordisk
A:在非晶合金变压器领域,一些新兴技术和创新值得关注,包括:1.
A:铁路产业的数字化转型对行业有以下几方面的影响:1. 提高效率
A:1. 网络营销:通过社交媒体、搜索引擎营销、电子邮件营销等方
A:未来几年,原油加工及石油制品产业将面临一些重大挑战和机遇。以