武器行业研究分析

国防军工：信息支援部队成立，武器装备信息化建设再加速

事件：4月19日，信息支援部队成立大会在北京八一大楼举行，总书记授予军旗并致训词。打造全新战略性兵种，统筹网络信息体系建设信息支援部队属我军全新打造的战略性兵种，旨在坚持信息主导、联合制胜，畅通信息链路，融合信息资源，加强信息防护，深度融合全军联合作战体系，精准高效实施信息支援，服务保障各方向各领域军

2024航空航天与防务投资策略：面向武器装备跨越式发展，迎接新一轮采购周期

摘要：我们认为，目前世界已进入新的挑战变革期，国防大发展是国家发展的战略要求。党的《二十大报告》重申加速开创国防和军队现代化、坚定不移推进祖国统一大业。未来4年，我军建设的中心任务就是实现建军一百年奋斗目标，加快建成全球一流军队，国防建设同时具备2035、2050中远期发展目标。长期战略思维之下，国防装备研

低成本弹药深度之一：航空制导炸弹为空中精确打击主要武器，小型化、复合制导是重要趋势

投资要点制导炸弹是在普通炸弹上加装精确制导装置（如导引头、惯导与卫星导航等）及空气动力控制装置。近年来的几次局部战争表明，空中精确打击已成为现代高科技条件下主要的作战手段，航空制导炸弹以其成本低、作战效费比高等显著特点逐步成为空中精确打击使用的主要武器装备，受到世界各军事强国重点关注。美国航空制导炸

金属与材料：铝锂合金：先进轻量化结构材料，大飞机“减重”的秘密武器

事件：2023年5月28日，国产大型客机C919全球首次商业载客飞行成功。在机体主结构上，设计人员大量使用了世界先进的第三代铝锂合金材料，这在国内尚属首次，大大带动了国内航空材料和制造的发展。铝锂合金：发展迅速的先进轻量化结构材料铝锂合金为在铝合金材料中添加少量金属元素锂形成的合金。采用铝锂合金代替常规的高强

军用电子元器件产业深度报告：信息化武器装备的精灵

　　军用电子元器件的概念、分类、作用　　军用电子元器件作为武器装备产业链上游，是军工信息化、智能化的基石和基础支撑，是保证装备高可靠的基本单元，其质量与可靠性直接关系到装备的技术性能、研制进程以及作战能力。电子元器件是电子元件和电子器件的总称；电子元件指本身不产生电子，且对电压、电流无控制和变换作用，又称无源器件（被动器件）；电子器件指本身能产生电子，且对电压、电流有控制和变换作用，又称有源器件（

国防军工：信息化，武器装备的中枢神经系统

主要观点：　　国防信息化是我国新时代国防建设的驱动力　　《新时代的中国国防》白皮书指出， 以信息技术为核心的军事高新技术日新月异，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势更加明显，战争形态加速向信息化战争演变，智能化战争初现端倪。　　现代信息技术不仅显著提高了军队指挥作战的效率，而且极大提升了军队获取战场信息的丰富度，有效的获取、处理和利用信息成为了现代战争中各方争先抢占的战略制高点。建

国防军工行业2023年中期策略报告：把握高性价比配置机会，关注新域新质和武器装备出口

核心观点　　军工板块估值目前处于历史低位，长期看国防军工行业需求确定性高，新一轮景气周期可期。 从年初到 6 月 2 日，中信军工指数涨跌幅为 0.74%，申万军工指数涨跌幅为 2.46%，均跑赢同期沪深 300 指数（ -0.25%）。 23Q1 主动基金军工持仓市值及其占比自22Q4开始已连续两个季度下降， 23Q1超配幅度进一步收窄至0.97pct。我们认为当前板块正处于高性价比配置区间

国防军工行业动态报告：重点推荐精确制导武器产业链

、精确制导武器作战效果好　　精确制导武器是现代战争利器，在俄乌战争和台岛演训中已充分展示其威力。我们预计包括远程火箭弹和常规导弹在内的精确制导武器列装计划将有较大增量。国防预算占GDP比例有较大提升空间。从本次实战演训来看，后续无论是增加军费，还是实质性军事部署，都会变得合理化。　　2、精导武器产业链需求具有持续性和确定性　　精确制导武器的耗材属性决定其需求具备持续性和确定性。产业链较短，技

国防军工行业+公司首次覆盖：补库存叠加实战化训练，精确制导武器快速发展

导弹是现代高科技的结晶。导弹威力大、射程远、精度高、突防能力强，是维持战略平衡的支柱、实现精确作战的必备武器。导弹单价远高于制导炸弹，美军JDAM联合制导弹药的单价约为2.72万美元/枚，而射程远、技术复杂的导弹单价可达数百万美元。不同类型导弹各模块成本占比有所不同，对多数导弹而言，制导系统是成本占比最高的模块。　　未来导弹将向提高精度和提高突防能力方向发展。现代战争突出高精度导弹重要性；近年

精确制导武器产业深度报告：紫电清霜镇海疆

从技术发展角度来看，精确制导武器是信息化武器装备体系的核心。在现代高科技局部战争中，掌握精确制导武器技术的一方往往能够进行全天候、多方位、远距离对敌高精度攻击，从而具备先发优势。未来随着信息技术的发展，精确制导武器在走向体系化、网络化、智能化、隐形化的同时，也正朝着综合化、多用途方向发展，注重效费比的提高，将逐步成为未来信息化战争的基本火力。　　从行业竞争格局来看，总装国企垄断，制导系统及配套

国防军工：自杀式无人机——低成本精确制导武器

国防军工：两会：22年我国军费预算超预期+7.1%，现代武器装备采购或加速

我国军费预算同比增长 7.1%， 在 GDP 降速下显著超过市场预期　　根据《联合早报》报道， 2022 年我国军费预算达到 14504.5 亿元，同比增长 7.1%，增幅较 2021 年增加 0.3pct，为 2019 年后首次军费增速超过 7%，此前两年受疫情影响军费增速均小于 7%。 从军费占 GDP 的比重角度看，我国军费占 GDP 的比例近年来持续下滑， 2021 年仅为 1.19%

战略科技（通信）行业周报：俄乌冲突引发市场震荡，精确制导武器在现代战争中发挥重要作用

科技观点每周荟（下）　　1）高精度武器具有远程精准打击、尽量避免平民损伤等优势，是此次俄罗斯特别军事行动中打击先锋。根据央广网报道，此次俄乌冲突中，俄军精确制导武器的应用，在早期大幅削弱了乌克兰军事中枢的指挥系统、海军和空军以及防空能力，为后续地面部队行进奠定基础。在俄罗斯武器装备顶层规划文件《国家武器装备发展规划2027》中凸显了精确打击武器的战略地位，其中重点发展升级的Kh101和Kh22

国防军工：武器装备跨越发展、行业景气进一步确认

解放军武器装备实现跨越发展，未来还将再上一个大台阶。2021年11月25日国防部发言人表示：解放军在武器装备建成以三代为主体、四代为骨干的装备体系。适度压缩传统地面作战、近岸防御装备数量，加速发展远海防卫、远程打击等新型装备，实现海上航母编队、两栖编队装备系列化，完善空中制空作战、电子对抗、运输投送体系完善，增强中远程精确打击能力，实现基础信息网络覆盖国土。解放军正在加快构建武器装备建设新发展

国防装备行业周报（2021年11月第4周）：国防部：大力推动武器装备建设；军工逆袭、将后来居上

投资建议　　【核心组合】中航沈飞、中航西飞、航发动力、洪都航空、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航光电、钢研高纳、北摩高科、西部超导、智明达　　【重点股池】中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华科技、景嘉微、盟生电子、盛路通信、北摩高科、航亚科技、威海广泰　　【上周报告】【智明达】深度报告：军用嵌入式计算机“