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2025-2030年中国航运金融市场专题研究及市场前景预测
2025-08-28
中谷物流深度报告：多式联运打开赛道空间，内贸集运龙头整装起航
- 2022-09-04 22:30:48上传人：我是**on
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- 1 内贸集运行业龙头，盈利能力稳步提升
- 1.1 国内第二大集运公司，管理层航运经验丰富
- 1.2 以水运为核心，积极推进多式联运业务发展
- 1.3 业绩增长稳健，盈利能力大幅提升
- 2 内贸集运渗透率有待提升，供需格局改善助力行业稳步成长
- 2.1 需求端：散改集 &多式联运助推内贸集装箱运输 渗透率提升
- 2.1.1 国内集装箱物流渗透率有待提升，内需拉动下稳健增长
- 2.1.2 降本增效驱动运输结构调整， “散改集 ”趋势方兴未艾
- 2.1.3 “一箱到底 ”解决远程物流痛点，多式联运拓宽集运应用场景
- 2.2 供给端：竞争格局优化，内贸集运成长属性提升
- 2.2.1 优胜劣汰，行业集中度提升
- 2.2.2 供需格局大幅改善，内贸集运成长性凸显
- 3 公司看点：运力提升迎接需求释放，控本能力打造强护城河
- 3.1 散改集 &多式联运趋势下成长属性凸显，近洋航线带来新增长
- 3.2 新船订单即将落地，大船加小高箱有望助推散改集落地
- 3.3 精细化运营提升效率，强成本管控打造核心竞争力
- 4 盈利预测与估值
- 5 风险提示
- 中谷物流 (603565 )深度报告
- http:// www .stocke.com.cn 4/27 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1： 中谷物流发展历程
- 图 2： 中谷物流股权结构（截至 2021 年 12 月 31 日）
- 图 3： 中谷物流多式联运业务模式
- 图 4： 中谷物流港口布局图
- 图 5： 中谷物流部分航线网络布局
- 图 6： 中谷物流集装箱示意图
- 图 7： 2021 年公司运输货物种类及其占比
- 图 8： 公司近 5年营业收入及其增速
- 图 9： 公司 水运及陆运业务收入 及其增速
- 图 10 ： 水运及陆运业务收入构成变动
- 图 11： 中谷物流费用率变动情况
- 图 12 ： 中谷物流利润率变动情况
- 图 13 ： 中谷物流归母净利润变化情况
- 图 14 ： 中谷物流扣非归母净利润变化情况
- 图 15 ： 社会消费品零售总额稳定增长
- 图 16 ： 内贸及外贸集装箱吞吐量增速
- 图 17 ： 国内集装箱化率有待提升
- 图 18 ： 航运业具备节能减排优势
- 图 19 ： 海运具备节能减排优势
- 图 20 ： 国内运货结构
- 图 21 ： 水运货运量维持稳定增长
- 图 22 ： 港口干散货运输示意图
- 图 23 ： 港口集装箱运输示意图
- 图 24 ： 国内港口集装箱铁水联运量快速增长
- 图 25 ： 内贸集装箱吞吐量铁水联运占比
- 图 26 ： 内贸集装箱船载重量同比下降
- 图 27 ： 内贸集装箱运价指数稳定性更强
- 图 28 ： 内贸集装箱运价指数 PDCI
- 图 29 ： 公司铁路快线布局图
- 图 30 ： 公司海铁联运示意图
- 图 31 ： 中谷物流多式联运收入稳步增长
- 图 32 ： 中谷物流多式联运业务占比
- 图 33 ： 多式联运业务示意图
- 图 34 ： 出口集装箱运价指数（ CCFI ）处于高位
- 图 35 ： 公司船舶运力大幅增长
- 图 36 ： 公司总计费箱量稳定增长
- 图 37 ： 中谷加强型小高箱
- 图 38 ： 小高箱运输货量增加
- 图 39 ： 中国新造船价格指数
- 图 40 ： 公司船舶资产账面价值
- 图 41 ： 公司燃油监管体系
- 图 42 ： 公司每百海里油耗降低
- 图 43 ： 中谷物流数字化系统
- 图 44 ： 三家内贸集运公司净利润对比（百万元）
- 图 45 ： 三家内贸集运公司净利率对比
- 图 46 ： 中谷物流单位计费箱量成本低于同行
- 图 47 ： 中谷物流 PE （TTM ）
- 图 48 ： 中谷物流 PE/PB Band
- 表 1： 全球航运公司运力排行榜（截至 2022 -7-15 ）
- 表 2： 中谷物流集装箱种类及其介绍
- 表 3： 国内 “散改集 ”相关政策
- 表 4： 促进多式联运的相关政策
- 表 5： 内贸集装箱 物流企业相关情况
- 表 6： 内贸集装箱物流企业
- 表 7： 头部内贸集装箱物流企业船舶订单情况（截至 2022 -7-15 ）
- 表 8： 船舶资产情况
- 表 9： 中谷物流船舶管理
- 表 10 ： 单计费箱量盈利拆分（单位：元 /TEU ）
- 表 11： 收入成本拆分（单位：百万元）
- 表 12 ： 可比公司估值
- 表附录：三大报表预测值
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