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财富管理、云缴费释放增长潜力，盈利能力提升可期
- 2022-10-20 00:04:45上传人：人逝**落空
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- 1. 财富管理业务：持 续创新进取，奠定竞争优势
- 1.1 我国财富管理行业仍在高成长期
- 1.2 光大财富管理竞争优势不断巩固，渠道空间广阔
- 2. 光大云缴费：先发 优势突出，用户变现潜力巨大
- 2.1 双平台协同运营，管理机制灵活、高效
- 2.2 国内最大 开放便民缴费平台，竞争优势突出
- 2.3 深化用户综合经营，流量变现潜力大
- 3. 财务分析：结构持 续优化，资产质量向好
- 3.1 RO E处于股份行平均，上半年盈利增速环比提升
- 3.2 资负结构不断优化，负债成本有望改善
- 3.3 非息收入占比提升，中收结构更加多元
- 3.4 资产质量向好，信用成本下行
- 4. 盈利预测：财富 管 理、云缴费有望持续提振营收，成长性显现
- 5. 风险提示
- 相关报告汇总
- 插图目录
- 图 1： 个人可投资资产规模及增速 （招行口径）
- 图 2： 我国居民金融资产配置占比 逐步提升
- 图 3： 2013 -1H22 各家股份 行理财余额（亿元）变动情况
- 图 4： 截至 22 年 6月末光大银行非保 本理财余额 11853.23 亿
- 图 5： 光大理财“七彩阳光”产品 体系
- 图 6： 6月末光大银行零售客户数达 1.47 万亿户
- 图 7： 6月末光大银行零售客户 AUM 达 2.31 万亿
- 图 8： 光大云缴费业务模式图
- 图 9： 光大云缴费运营组织架构
- 图 10： 光大云缴费服务缴费用户数及增长情况
- 图 11： 光大云缴费缴费金额及增长 情况
- 图 12： 光大云缴费接入缴费项目数及增长情况
- 图 13： 光大云缴费输出平台数及增长情况
- 图 14： 光大云缴费实现中间业务收入及增长情况
- 图 15： 光大云缴费平台直联客户数及增长情况
- 图 16： 光大云缴费 APP 嵌入财富金融、特色生活板块
- 图 17： 1H22 光大银行年 化 ROE 为 10.8%
- 图 18： 近年来 ROA 、权 益乘数已逐渐趋稳
- 图 19： 营业收入同比增速：光大银行 VS 股份行平均
- 图 20： 归母净利润同比增速：光大银行 VS 股份行平 均
- 东兴证券 深度 报告
- 光大银行（ 60 1 81 8 ）：财富管 理、云 缴费释 放增长 潜力， 盈利能 力提升 可期 P 3
- 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源
- 图 21： 光大银行净息差与同业的差距逐渐缩小
- 图 22： 光大银行生息资产收益率、计息负债成本 率、净息差
- 图 23： 2012 -1H22 光大银行贷款占比逐步 提升
- 图 24： 2022 年 6月末股份行生息资产 结构
- 图 25： 2012 -1H22 光大银行个人贷款占比 逐步提升
- 图 26： 2022 年 6月末股份行贷款结构
- 图 27： 2012 -1H22 光大银行个人贷款结构 变化
- 图 28： 2012 -1H22 光大银行个人贷款新增 结构变化
- 图 29： 2017 年以来，光 大银行存款占比逐步提升
- 图 30： 2022 年 6月末股份行负债结构
- 图 31： 2012 -1H22 光大银行各类存款占比 变化
- 图 32： 2022 年 6月末股份行存款结构
- 图 33： 近年来光大银行非息收入、中收占比不断 提升
- 图 34： 各家股份行非息收入占比（ 2021 、1H22 ）
- 图 35： 2013 -1H22 光大银行手续费及佣金 收入结构
- 图 36： 2014 -1H22 光大银行不良核销金额 变化
- 图 37： 2014 -1H22 光大银行不良核销转出 率变化
- 图 38： 2008 -1H22 光大银行静态资产质量 指标变化
- 图 39： 2008 -1H22 光大银行 “90 天以上逾期 /不良 ”
- 图 40： 2021 年以来光大 银行不良净生成率逐步下降
- 图 41： 1H22 光大银行对 公贷款不良率有所上升
- 图 42： 1H22 光大银行对 公房地产贷款不良率有所上升
- 图 43： 光大银行对公房地产贷款占比较低、且在 持续压降
- 图 44： 2021 年以来，光 大银行信用成本开始下降信
- 图 45： 2022 年 6月末，光大银行拨备 覆盖率为 188.3%
- 表格目录
- 表 1： 近几年光大银行逐步确立财 富管理银行战略，战术打法不断升级
- 表 2： 2004 年以来光大银行坚持产品创新、推出多支 领先市场产品
- 表 3： 2018 -1H22 光大银行 零售业务相关指标情况
- 表 4： 股份行杜邦分析（ 2022 年上半年）
- 表 5： 上市股份制银行估值表（截 至 2022 年 10 月 19 日）
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