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2025-2030年中国电镀相关贵金属市场专题研究及市场前
2025-09-12
扩能增产开启公司发展新篇章
- 2023-02-21 15:40:09上传人：光倾**温暖
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- 1. 快速成长的黄金行业新星
- 1.1 公司逐步转向以黄金采选为主业
- 1.2 股权结构集中稳定
- 1.3 管理层金融与产业经验丰富
- 1.4 资源基础优势雄厚
- 1.5 主营产品盈利能力突出
- 2. 转让控制权进一步打开公司成长空间
- 2.1 公司拟向山东黄金转让控制权
- 2.2 山东黄金是专注黄金主业的行业龙头
- 2.3 公司与山东黄金加强产业和区域协同
- 2.4 山东黄金及其股东承 诺解决同业竞争问题
- 2.5 背靠山东黄金夯实公司成长性
- 3. 加息渐入尾声以及经济放缓担忧下金价有望步入上升期
- 3.1 美债实际利率是影响黄金价格的关键因素
- 3.2 美联储大幅加息以抑制通胀
- 3.3 广义通胀降温触发美联储放缓加息步伐
- 3.4 黄金价格有望迎来新一轮上升 期
- 4. 盈利预测、估值与投资建议
- 4.1 盈利预测
- 4.2 估值与投资建议
- 5. 风险提示
- 图表 1：银泰黄金发展历程
- 图表 2：银泰黄金股权结构（截至 2022 年 Q3 ）
- 图表 3：主要管理层人员工作履历丰富
- 图表 4：公司旗下矿山质地优良（截至 2021 年底）
- 图表 5：转型黄金主业后营业收入快速上升
- 图表 6：商品贸易营收占比高于有色金属矿采选
- 图表 7：有色金属矿采选几乎贡献所有毛利
- 图表 8：有色金属矿采选毛利率远高于商品贸易
- 图表 9：合质金营收占比逐渐增加
- 图表 10 ：合质金是公司毛利主要来源
- 图表 11 ：合质金产量稳步增加
- 图表 12 ：归母净利润大幅提高
- 图表 13 ：各项费用支出不断改善
- 图表 14 ：资产负债率低于同类型公司
- 图表 15 ：山东黄金四座主力矿山贡献大部分黄金产量
- 图表 16 ：山东黄金矿产金业务毛利占比最高
- 图表 17 ：山东黄金稳居黄金行业第一梯队
- 图表 18 ：青海大柴旦距山金昆仑黄金约 450 千米
- 本报告仅供
- ybjieshou@eastmoney.com
- 邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。
- 图表 19 ：玉龙矿业距锡盟与赤峰山金约 200 余千米
- 图表 20 ：山东黄金将 数字化技术应用到生产流程
- 图表 21 ： 2017 年山东黄金布局首个海外矿山
- 图表 22 ：国内外黄金价格走势基本一致
- 图表 23 ： 俄乌冲突初期美元指数与黄金同涨
- 图表 24 ： 黄金价格与实际利率高度负相关
- 图表 25 ： 2022 年美国通胀创下近 40 年来新高
- 图表 26 ：本轮货币政策紧缩路径最为陡峭
- 图表 27 ：能源价格下跌带动通胀下行
- 图表 28 ：供应链压力缓解压低通胀
- 图表 29 ：近三次加息幅度逐渐降低
- 图表 30 ：美国经济景气程度进入收缩区间
- 图表 31 ：住所 CPI 持续创新高
- 图表 32 ：房价下跌传导至租金支出存在时滞
- 图表 33 ：失业率不断创新低
- 图表 34 ：就业市场持续紧张但薪资增速持续回落
- 图表 35 ：市场预期美联储加息将持续至 6月并在年底降息
- 图表 36 ： IMF 下调欧美经济体 2023 年经济增速预期
- 图表 37 ：市场预期美国经济衰退概率为 20 年来最高
- 图表 38 ：剔除食品与能源的核心通胀仍在高位
- 图表 39 ：美联储预计 2025 年通胀回落至政策目标
- 图表 40 ：公司营收测算汇总（亿元）
- 图表 41 ：基本价格关键参数
- 图表 42 ： FCFF 估值结果
- 图表 43 ：可比公司估值对比
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