风电高空作业设备龙头，乘风出海打开成长空间
- 2023-02-27 23:00:39上传人：He**ic
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- 1. 风电高空作业设备龙头，业绩实现持稳增长
- 1.1. 专用高空作业设备供应商，持续聚焦风电行业
- 1.2. 22 年公司业绩短期承压，未来有望快速增长
- 2. 受益风机大型化 +海风高景气，公司增量、存量双市场共振
- 2.1. 风电需求持续增长，风电设备配套行业有望受益
- 2.2. 大型化趋势协同海上风电高景气，稳固公司行业龙头地位
- 2.3. 增量市场持稳发展，存量市场前景广阔
- 3. 目标市 场横纵联合，公司有望成长为全球龙头
- 3.1. 行业内竞争优势明显，全球市场份额有望提升
- 3.2. 积极拓展海外市场，优化公司业务格局
- 3.3. 延展下游市场布局，新产品厚积薄发
- 4. 盈利预测与投资建议
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 投资建议及估值
- 风险提示
- 图表 1： 公司主要产品包括高空安全升降设备、高空安全防护设备及高空安全作业服务等
- 图表 2： 2016 -2021 公司分产品营收占比
- 图表 3： 2016 -2020 公司高空安全升降设备营收占比
- 图表 4： 2016 -2022 前三季度公司营业收入及同比增速
- 图表 5： 2016 -2022 前三季度公司归母净利润及同比增速
- 图表 6： 2016 -2022 前三季度公司毛利率和净利率
- 图表 7： 公司期间费用率稳中有降 , 研发投入逐步提高
- 图表 8： 2016 -2021 年公司分产品毛利率变化
- 图表 9： 2021 年公司分产品成本占比
- 图表 10 ： 公司产品直接材料构成
- 图表 11 ： 近期铝锭价格维持高位（元 /吨）
- 图表 12 ： 全球累计风电装机量持续增长
- 图表 13 ： 2021 年我国风电新增装机量占比接近 51%
- 图表 14 ： 我国风电装机量有望持续增加
- 图表 15 ： 我国风力发电占总发电量比重提升
- 图表 16 ： 风电产业政策推动行业持续发展
- 图表 17 ： 我国弃风限电持续好转
- 图表 18 ： 2022 年风 电招标量保持高景气
- 图表 19 ： 我国新增风电机组平均单机容量持续提升
- 图表 20 ： 2021 年我国不同单机容量风机累计装机结构占比
- 图表 21 ： 金风科技外部在手订单结构
- 图表 22 ： 国内陆上风电项目成本构成
- 图表 23 ： 我国风电 机组发电小时数 (右 )与平均风轮直径 (左 )
- 图表 24 ： LCOE 随轮毂高度增加而下降
- 图表 25 ： 风电机组轮毂高度及叶轮直径发展历程与展望
- 图表 26 ： 主要沿海省市 “十四五 ”期间海风建设规划情况 （ 不完全统计 ）
- 图表 27 ： 全球风电施工与运维环节熟练劳动力需求增长
- 图表 28 ： 风电机组平均可用率和运维成本占比
- 图表 29 ： 公司海风配套设备研发进展
- 图表 30 ： 中际联合新增风电项目市占率情况
- 图表 31 ： 2025 年国内与海外风电新增市场规模分别达到 6.06 亿元和 5.27 亿元
- 图表 32 ： 我国不同单机容量风电机组累计装机占比
- 图表 33 ： 我国风电技改市场总体规模持续增长
- 图表 34 ： 2025 年我国风电后市场容量或超 650 亿元
- 图表 35 ： 2021 年我国风电后市场业务构成
- 图表 36 ： 新增风电项目以免爬器与塔筒升降机为主
- 图表 37 ： 存量技改市场需求以免爬器为主
- 图表 38 ： 国内外存量风机加装市场空间预测（截至 2022 年底）
- 图表 39 ： 我国存量市场风机 技改市场空间预测
- 图表 40 ： 公司同行业主要竞争对手
- 图表 41 ： 公司部分产品与同业公司 Avanti 性能对比
- 图表 42 ： 公司与国内外知名风电企业开展业务合作
- 图表 43 ： 公司客户集中度逐年下降，收入结构优化
- 图表 44 ： 2017 -2021 年 公司海外营收占比逐步提升
- 图表 45 ： 2020 年后公司海外收入增速反超国内收入增速
- 图表 46 ： 公司海外销售结构以高空安全升降设备为主
- 图表 47 ： 公司海外市场毛利率高于国内市场
- 图表 48 ： 印度与美国为公司重要海外收入来源（万元）
- 图表 49 ： 部分国家和地区陆上新增装机预测（ GW ）
- 图表 50 ： 美国风机存量市场潜在规模测算（截至 2023 年初）
- 图表 51 ： 2020 年公司营收规模反超 Avanti
- 图表 52 ： 公司息税前利润率显著高于 Avanti
- 图表 53 ： 公司产品同样适配电网、通信、火电、建筑、桥梁等领域
- 图表 54 ： 公司不断丰富产品类型，提供多种行业解决方案
- 图表 55 ： 公司各业务拆分及盈利预测
- 图表 56 ： 可比公司估值比较（市盈率法）
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