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电解液盈利触底，氟化工高景气有望带来估值重塑
- 2023-07-02 13:10:18上传人：bi**泪海
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- 1. 全球领先的电化学品和功能材料企业
- 1.1. 多年耕耘成就全球领先企业
- 1.2. 股权结构集中稳定，团队技术背景深厚
- 1.3. 四 大板块业务布局明确，下游应用空间广阔
- 1.4. 利率稳定走高，营收持续上行
- 2. 电解液：预期盈利触底，反弹在即
- 2.1. 需求：锂电池未来长期向好
- 2.1.1. 量 ： “动力 +储能 ”是核心驱动 ， “消费电子 ”提供结构性增量需求
- 2.1.2. 价：预期价格已见底，跌幅有限，回升在即
- 2.2. 供给：行业成熟度高，寡头格局已定
- 2.3. 公司：核心技术带来超额利润，产业链一体化提升成本端优势
- 3. 氟化工：有机氟产品量利双高，有望驱动利润走强
- 3.1. 需求：需求景气，市场空间大
- 3.2. 供给： 3M 退出，行业洗牌下有望迎来高市占率
- 3.3. 公司：氟化工一体化布局，高技术助力强客户粘性
- 4. 半导体：进口替代大势所趋，于公司或为良机
- 4.1. 行业：半导体行业高速发展，国内进口替代空间广阔
- 4.2. 公司：品质保障，切入头部客户供应
- 5. 电容器：下游需求结构性转移带来新增量
- 5.1. 行业：电解铝电容器创造增量空间
- 5.2. 公司：起家业务，行业龙头份额稳定
- 6. 盈利预测与投资建议
- 6.1. 盈利预测
- 6.2. 投资建议
- 7. 风险提示
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司股权结构（截止至 2023 年一季报）
- 图 3：产品系列及应用领域
- 图 4：公司全球业务布局
- 图 5： 2022 年公司产能及建设情况
- 图 6：公司营业总收入及同比增速（单位：百万元）
- 图 7：公司归母净利润及同比增速（单位：百万元）
- 图 8：公司营业收入最大来源是电池化学品
- 图 9：公司毛利润主要来源于电池化学品和医药中间体
- 图 10 ：公司历年毛利率和净利率
- 图 11 ：公司各产品毛利率
- 图 12 ：公司各年费用率情况
- 图 13 ：电解液产业链上下游
- 图 14 ： 2022 -2025 年 全球锂电池市场出货及预测
- 图 15 ： 2022 -2025 年全球电解液市场需求预测
- 图 16 ：六氟磷酸锂和碳酸锂价格走势（万元 /吨）
- 图 17 ： 2022 年电解液厂商竞争格局
- 图 18 ： 2020 -2022 年中国电解液行业市场集中度 CR10 变化
- 图 19 ：公司下游客户
- 图 20 ：公司氟化工产品组成及应用
- 图 21 ：中国氟化工产品需求量预测（万吨）
- 图 22 ： 3M 工厂氟化液产能分布
- 图 23 ：氟化工一体化布局
- 图 24 ：公司半导体产品及其下游应用领域
- 图 25 ：中国半导体材料市场空间预测（亿元）
- 图 26 ：公司电容器产品及下游应用领域
- 表 1：公司管理层情况
- 表 2：公司电解液配方及核心材料相关技术
- 表 3：公司氟化工 专利技术
- 表 4：产品盈利预测
- 表 5：可比公司估值
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