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首旅酒店首次覆盖报告：上行周期，估值差异有望收窄
- 2023-07-03 10:30:19上传人：萌呆**合症
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- 2.1 公司历史并购对当前的影响
- 2.2 行业上行周期，标准店有望重归成长
- 2.3 管理效率和软品牌并非估值差距的主因
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- 3.1 行业上行周期是前提
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- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3
- 公司深度报告
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- 图表 4：疫情期间，首旅标准店几无增长
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- 图表 9：剥离旅行社，聚焦 酒店业务
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- 图表 11 ：首旅酒店品牌矩阵
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- 图表 17 ：随着疫情持续，加盟商开店意愿明显降低
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- 图表 21 ：经济型如家产品持续升级改造
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- 图表 25 ： 年智慧酒店落地数量明显提升
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- 图表 29 ： 年 月美国软品牌入住率恢复快于硬品牌（相较于 年） - 17
- 图表 30 ：美国软品牌大多为高端以及超高端酒店（ 年）
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- 图表 34 ：放开后，行业景气度快速回升
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- 图表 39 ： 4 首旅开店情况环比改善
- 图表 40 ：首旅直营店占比更高
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