岱勒新材深度报告：金刚线盈利改善，新产品多点开花
- 2023-07-12 09:10:44上传人：︶￣**颜℡
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- 1 公司是光伏金刚线老牌领先企业，深耕技术厚积薄发
- 2 金刚线细线化快速推进，钨基母线迭代大势所趋
- 2.1 细线化推动光伏行业降本，钨丝金刚线适应薄片化趋势
- 2.2 金刚线行业 “一超多强 ”， 行业整体盈利能力强 劲
- 2.3 光伏硅片产能扩张提速，金刚线市场空间扩容
- 3 产品领先推动客户份额提升，产能扩张规模成本效应显著
- 3.1 细线化引领行业，钨丝线金刚线导入提速
- 3.2 扩产推动规模化降本，设备技改提升生产效率
- 4 盈利预测与估值
- 4.1 盈利预测
- 4.2 估值与投资建议
- 5 风险提示
- 岱勒新材 (300700 )公司深度
- http:// www .stocke.com.cn 4/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1： 2018 -2023Q1 公司营业总收入及同比增长（单位：百万元， %）
- 图 2： 2018 -2023Q1 公司归母净利润及同比增长（单位：百万元， %）
- 图 3： 2019 -2022 年公司营业收入构成（单位：百万元）
- 图 4： 2019 -2022 年公司营业收入构成（ 单位： %）
- 图 5： 2018 -2023Q1 公司销售毛利率及净利率（单位： %）
- 图 6： 公司股权结构图（单位： %）
- 图 7： 硅片生产流程简要示意图
- 图 8： 金刚线在单晶硅切片的应用
- 图 9： 金刚线微观 结构示意图
- 图 10： 游离磨料切割与金刚线切割工艺图
- 图 11： 2022 年美畅股份电镀金刚石线成本构成（单位： %）
- 图 12： 2020 -2030E 不同尺寸硅片市占率（单位： %）
- 图 13： 2021 -2030E 主流硅片厚度变化 趋势 （单位 ：μm）
- 图 14： 2018 -2022 年金刚线母线直径变化趋势 （单位 ：μm）
- 图 15： 2020 -2022 年国内主要厂商金刚线销售量（单位：万公里）
- 图 16： 硅片成本结构（单位： %）
- 图 17： 行业内主要企业金刚线业务毛利率对比（单位： %）
- 图 18： 2018 -2022 年公司研发费用及在营收中占比（单位：百万元， %）
- 图 19： 公司光伏金刚线主流出货产品母线线径 -碳钢线 （单位 ：μm）
- 图 20： 公司对前五大客户的销售占比（单位： %）
- 图 21： 2014 -2022 年公司金刚线销售量及对应增速（单位：万公里， %）
- 图 22： 公司产销率持续处于较 高水平（单位： %）
- 图 23： 公司金刚线产能快速扩张（单位：万公里 /月）
- 图 24： 2018 -2022 公司金刚石线产品单价、成本、毛利率（单位：元 /km% ）
- 图 25： 2020 -2022 年公司营业成本结构占比变化（单位： %）
- 表 1： 公司产品介绍
- 表 2： 公司 2023 年股票期权激励计划（草案）公司层面业绩考核目标
- 表 3： 金刚线切割与游离磨料砂浆切割对比
- 表 4： 金刚线生产主要原材料
- 表 5： 金刚线切割技术在光伏行业的 “五化 ”趋势
- 表 6： 碳钢线及钨基线部分线径规格 （单位 ：μm， N）
- 表 7： 各公司光伏用钨丝在建及投产项目（单位：亿元）
- 表 8： 主要金刚线企业钨丝线研发 /量产进度
- 表 9： 国内主要厂商产能建设情况
- 表 10： 金刚线市场空间测算（单位： GW 、万 km 、元 /km 、亿元）
- 表 11： 公司金刚线产品分类
- 表 12： 公司引领国内金刚石线产业化进程和标准制定进程
- 表 13： 钨丝绳产品规格介绍（单位 :mm 、 N）
- 表 14： 生产设备 “15 线机 ”和 “20 线机 ”全面推广
- 表 15： 岱勒新材业务拆分表（单位：百万元、 %）
- 表 16： 可比公司估值（单位：亿元、元 /股、倍）
- 表附录：三大报表预测值
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