金融信创拐点机遇，以点带面弯道超车
- 2023-07-27 15:10:28上传人：丁香**悠云
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- 1. 公司概况：国内领先的平台型金融 IT 服务商
- 1.1. 基本概况：国内领先的平台型金融 IT 服务商
- 1.2. 股权架构及激励情况
- 1.3. 经营情况：营收利润稳步增长，控费有望进一步提升盈利
- 2. 行业趋势：金融科技投入强化，公司成长空间显著
- 2.1. 金融科技重视程度自上而下不断提升
- 2.2. “3+1” 平台技术底座扎实 ， 迎来金融科技变革红利
- 3. 拐点机遇：十年磨一剑，金融信创弯道超车
- 3.1. 金融信创全面替代箭在弦上
- 3.2. 先发优势 +技术路线优势，助力信创弯道超车
- 4. 盈利预测和估值
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 公司深度研究
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- 图 1： 顶点软件业务布局
- 图 2： 顶点软件全国 "3+3+N" 战略发展布局
- 图 3： 公司发展历程
- 图 4： 截至 2023 年第一季度公司股权架构
- 图 5： 公司近年来股权激励摊销费用
- 图 6： 2018 年 -2022 年公司营业收入及增速（亿元）
- 图 7： 公司扣非归母净利润及增速（亿元）
- 图 8： 2019 年 -2022 年公司分业务营业收入（亿元）
- 图 9： 2019 年 -2022 年公司分业务毛利率
- 图 10 ： 2018 年 -2022 年公司销售净利率、销售毛利率
- 图 11 ： 2018 年 -2022 年公司费用率
- 图 12 ： 2018 年 -2022 年公司研发费用及增速
- 图 13 ： 2018 年 -2022 年公司研发人员数量及占比
- 图 14 ： 2017 -2022 年公司人均创收及同比增速
- 图 15 ： 2017 -2022 年公司人均创利及同比增速
- 图 16 ： 2018 年 -2021 年证券行业营业收入及净利润
- 图 17 ： 2018 年 -2021 年证券行业营业收入及净利润增速
- 图 18 ： 证券业 IT 投入（亿元）及收入占比
- 图 19 ： 证券业 IT 人员总数及增速（人）
- 图 20 ： 2021 年证券公司 IT 投入额分段数量（家）
- 图 21 ： 2020 年国际领先金融机构 IT 投入占营收比例 （ %）
- 图 22 ： A5 信创版曾获荣誉
- 图 23 ： HTS 极速交易系列拥有多个版本
- 图 24 ： HTS 技术在交易控制、接入、通道上完全独立
- 图 25 ： LiveBOS 由软件集成开发环境、运行支持环境与业务运维管理工具三部分组成
- 图 26 ： 公司通过 Li ve5 中台形成 “1+ N”能力架构
- 图 27 ： 信创产业体系全景图
- 图 28 ： 金融行业整体的信创应用层级
- 图 29 ： 金融信创已进入深水区
- 图 30 ： 国产集中式和分布式数据库厂商部分列举
- 图 31 ： 顶点软件先发布局信创已有十年
- 图 32 ： 2020 年 6月 A5 交易系统在东吴证券全面上线
- 图 33 ： A5 核心交易系统在东吴证券全面上线运行 3年
- 图 34 ： A5 信创版打破金融核心系统对国外商用数据库的依赖
- 图 35 ： 分布式数据库路线逐渐获得共识
- 图 36 ： 顶点软件 A5 交易系统技术路线
- 图 37 ： 顶点软件的分布式内存数据库路线
- 图 38 ： 顶点核心交易系统信创的实现路径
- 图 39 ： 平台信创先行，带动应用全面信创
- 图 40 ： 核心突破带动全面信创
- 表 1： 公司管理层简介
- 表 2： 公司历次股权激励情况
- 表 3： 近年证券行业金融科技领域相关重要法规
- 表 4： 相关政策规定对证券公司 IT 投入的考核或要求
- 表 5： 券商 2021 年信息投入金额前十名、信息投入占营业收入比例前十名
- 表 6： 部分证券公司 2022 年金融科技相关战略
- 表 7： 顶点软件证券期货行业业务布局
- 表 8： 公司在 大资管等其他领域业务布局
- 表 9： 2023 年初公司 LiveData 平台相关订单
- 表 10 ： 应用软件信创实现路径
- 表 11 ： 顶点软件盈利预测（百万元）
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