2024年一季度大类资产配置：静待花开，聚焦科技成长
- 2024-01-16 15:45:49上传人：心安**归处
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2023年第四季度大类资产配置组合表现：2023年第四季度自2023年9月28日建仓开始至2023年12月26日，保守型、保守稳健型、稳健型、稳健进取型、进取型组合实现区间收益分别为0.72%、-0.59%、-1.29%、-1.72%和-1.92%，其中保守型组合较沪深300指数高10.87pct。在风险控制上，其中：回撤是指持仓净值的阶段高点到阶段低点的波幅
- 1 2023 年第四季度资产 配置组合业绩表现和归因分析
- 1.1 2023 年 第 四季 度大类 资产表 现回顾
- 1.2 2023 年 第 四季 度大类 资产配 置组合 表现
- 1.3 2023 年 第 四季 度大类 资产配 置组合 归因分 析
- 2 2023 年第四季度宏观 分析
- 2.1 海 外 经 济：欧 美经济 动能降 温，市 场降息 预期提 前
- 2.1.1 美 国 ： 经济开 始降温 ，美联 储首谈 开始讨 论降息 事宜
- 2.1.2 欧 洲 ： 通胀水 平显著 回落， 但经济 硬着陆 风险提 升
- 2.2 国 内 经 济： “稳 增长 ”政 策持续 加码， 经济数 据有望 触底
- 2.2.1 投资端
- 2.2.2 消费端
- 2.2.3 进出口端
- 3 2024 年第一季度大类 资产定性分析
- 3.1权 益 资产
- 3.2债 券 资产
- 3.3大 宗 商品
- 3.4现金
- 4基于量化模型的资产组合构建及验 证
- 4.1 2024 年 第 一季 度资产 组合配 置建议
- 4.2基 金 标的 选择
- 5风险提示
- 图 1：财信证券大类资产配置组合 2023Q4 净值变化曲线（ 20230928 -20231226 ）
- 图 2： CPI 及核心 CPI 同比（ %）
- 图 3：美国 CPI 同比 增速及分项拉动率（ %）
- 图 4： CPI 及核心 CPI 环比（ %）
- 图 5： CPI 二手车分项及其领先指标（ %）
- 图 6： CPI 食品分项及其领先指标（ %）
- 图 7：美国制造业及非制造业 PMI
- 图 8：美国新增非农就业人数（千人）
- 图 9：美国失业率（ %）
- 图 10 ：美国劳动力参与率（ %）
- 图 11：美国零售环比增速（ %）
- 图 12 ： 12 月美联储议息会议点阵图
- 图 13 ：欧元区 20 国工业生产指数同比（ %）
- 图 14 ：欧元 区 PMI
- 图 15 ：欧元区 20 国失业率情况（ %）
- 图 16 ：欧元区 Sentix 投资信心指数
- 图 17 ：欧元区及德国薪资增速（ %）
- 图 18 ：欧元区 CPI 及核心 CPI （%）
- 图 19 ：固定资产 投资累计同比（ %）
- 图 20 ：基建投资分项增速（ %）
- 图 21 ： 2023 年财政支出较为克制（ %）
- 图 22 ：基建开工节奏尚未显著提升（ %）
- 图 23 ：高技术制造业增速持续高于整体（ %）
- 图 24 ： 20 23 年 1-11 月按行业分制造业累计同比（ %）
- 图 25 ：工业企业利润增速领先制造业投资（ %）
- 图 26 ：地产仅竣工端表现良好（ %）
- 图 27 ：居民对未来收入及房价上涨预期低迷（ %）
- 图 28 ： 100 大中城市住宅类土地成交数量（宗）
- 图 29 ：商品房库存仍偏高（万平米）
- 图 30 ：居民加杠杆意愿不足（ %）
- 图 31 ：日本少子化背景下房屋开工走低（单元、人）
- 图 32 ： 2022 年人口增长率首次转负（ %）
- 图 33 ：社零及各分项同比增速（ %）
- 图 34 ：社零两年复合 增速（ %）
- 图 35 ： “双十一 ”销售额同比大幅放缓（ %、亿元）
- 图 36 ：按品类分限额以上批发零售累计同比（ %）
- 图 37 ：居民消费倾向（ %）
- 图 38 ：失业率与居民人均可支配收入（ %）
- 图 39 ：社零距离 长期趋势仍有修复空间（亿元）
- 图 40 ：房地产挤出效应对消费的影响（ %）
- 图 41 ：出口金额当月值（亿美元）
- 图 42 ：欧美 PMI 与我国出口增速（ %）
- 图 43 ：价格因素对出口的拖累有望触底
- 图 44 ：实际库存增速 与工业产能利用率（ %）
- 图 45 ：机电产品增速与半导体周期（ %）
- 图 46 ：预计美国库存周期一季度仍需磨底
- 图 47 ：标的基金的相关系数表
- 表 1： 2023Q4 大类资产收益及波动率（ %，数据截至 20231226 ）
- 表 2： 2023Q4 大类资产配置组合风险收益分析（一）（ 20230928 -20231226 ）
- 表 3： 2023Q4 大类资产配置组合风险收益分析（二）（ 20230928 -20231226 ）
- 表 4： 2023Q4 保守型组合风险收益分析（ 20230928 -20231226 ）
- 表 5： 2023Q4 保守稳健型组合风险收益分析（ 20230928 -20231226 ）
- 表 6： 2023Q4 稳健型组合风险收益分析（ 20230928 -20231226 ）
- 表 7： 2023Q4 稳健进取型组合风险收益分析（ 20230928 -20231226 ）
- 表 8： 2023Q4 进取型组合风险收益分析（ 20230928 -20231226 ）
- 表 9：各类组合资产配置权重
- 表 10 ： 2024 年第一季度保 守型组合大类资产配置组合
- 表 11： 2024 年第一季度保守稳健型组合大类资产配置组合
- 表 12 ： 2024 年第一季度稳健型组合大类资产配置组合
- 表 13 ： 2024 年第一季度稳健进取型组合大类资产配置组合
- 表 14 ： 2024 年第一季度进取型组合大类资产配置组合
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