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大类资产月报第9期：2月展望，行至水穷处？
- 2024-02-05 19:35:50上传人：言语**若他
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1月，海外市场情绪高涨、美欧日股指屡创新高；国内市场情绪不振，A股市场延续调整。内外市场“冰火两重天”背后的驱动、后续可能的演绎？本文分析，可供参考。热点思考：2月展望，行至水穷处？一、1月海外市场焦点？龙头股预期改善助力股市新高，地缘扰动担忧支撑油价反弹1月美债收益率震荡上行，但分母端冲击无碍风险资产
- 一、热点思考： 2月展望，行至水穷处？
- （一）1月海外市场焦点？龙头股预期改善助力股市新高，地缘扰动担忧支撑油价反弹
- （二）1月国内市场主线？基本面担忧等掣肘叠加事件性冲击，市场情绪持续低迷
- （三）2月市场如何演绎？海外市场聚焦四季度业绩，国内市场风险或已 有所释放
- 二、大类资产高频跟踪（ 2024/01/01-2024/01/31）
- （一）月度回顾：全球股市走势分化，商品多数下跌
- （二）股票市场追踪：发达国家股指多数上涨，新兴市场股指多数下跌
- （三）债券市场追踪：发达国家 10年期国债收益率全线上涨，中国国债收益率多数下跌
- （四）外汇市场追踪：美元指数上行 ,其他货币兑美元全线下跌
- （五）大宗商品市场追踪： 原油全线上涨，贵金属全线下跌
- 三、报告精选
- （一）红海危机，不只是航运？
- （二）2024美国大选，这次 有何不同？
- 风险提示
- 图表1： 1月，美债收益率震荡上行
- 图表2： 标普500、道琼斯指数均创历史新高
- 图表3： 斯托克600创历史新高，日经 225逼近历史高点
- 图表4： 能源价格的拉动下，彭博商品指数 1月小幅反弹
- 图表5： 1月，美国 PMI录得39.1、大超市场预期
- 图表6： 1月，美国、欧洲花旗经济意外指数均明显反弹
- 图表7： 市场下修 Q1降息预期、全年降息预期基本不变
- 图表8： 美欧的周期板块均相对防御板块走弱
- 图表9： 近期，标普 500上涨、标普等权重指数震荡
- 图表10： 结构上，美国小盘股、价值股均相对偏弱
- 图表11： 日本、欧洲同样表现为大盘股相对占优
- 图表12： 红海危机扰动下，原油的运输成本上涨超 3成
- 图表13： 近期，国内股指、债市收益率不断走低
- 图表14： 1月，A股市场除煤炭、银行外，多数行业下跌
- 图表15： 美元指数的压制下，人民币汇率再度承压
- 图表16： 1月，黑色系、农产品拖累下，南华指数下跌
- 图表17： 1月，市场参与者一度有 MLF小幅下调的预期
- 图表18： 1月，沥青开工率小幅下行
- 图表19： 相较上证 50，中证1000表现明显更弱
- 图表20： 1月上中旬，北上资金再度流出 314.6亿元
- 图表21： 1月24日，超预期降准落地
- 图表22： 1月下旬，市场情绪一度回暖、随后再度转弱
- 图表23： 1月，中小企业 PMI受需求掣肘较大
- 图表24： 1月，建筑业 PMI新订单、从业人员明显回落
- 图表25： 美国商业银行资产集中在大型商业银行
- 图表26： 2008年以来，美国银行一级资本充足率抬升
- 图表27： 美国商业银行对商业地产贷款敞口排序
- 图表28： 经济韧性仍在，美国企业盈利或有改善可能
- 图表29： 中证500存续雪球不同点位敲入规模估算
- 图表30： 中证1000存续雪球不同点位敲入规模估算
- 图表31： 融资减融券 余额占A股流通市值的比重
- 图表32： 大股东质押未平仓市值情况
- 图表33： 当前私募仓位处于较低位置
- 图表34： 当前仓位 0-40%的私募基金占比超过三成
- 图表35： 1月公募权益基金发行规模创 19年2月来新低
- 图表36： 春节后， A股市场热度或有季节性回升
- 图表37： 1月以来大类资产涨跌幅
- 图表38： 本月，发达国家股指多数上涨
- 图表39： 本月，新兴市场股指多数下跌
- 图表40： 本月，美国标普 500行业走势分化
- 图表41： 本月，欧元区行业多数上涨
- 图表42： 本月，A股各类宽基指数全线下跌
- 图表43： 本月，行业方面多数下跌
- 图表44： 本月， 恒生指数全线下跌
- 图表45： 本月， 行业方面多数下跌
- 图表46： 本月，发达国家 10年期国债收益率全线上涨
- 图表47： 本月，美英德 10Y收益率均上涨
- 图表48： 本月，新兴市场 10年期国债收益率多数下跌
- 图表49： 本月，土耳其、巴西 10Y利率均出现下行
- 图表50： 本月，中国国债收益率多数下跌
- 图表51： 本月，3个月、2年期与10年期国债收益率
- 图表52： 本月美元指数上行 ,其他货币兑美元全线下跌
- 图表53： 英镑和欧元兑美元
- 图表54： 本月，主要新兴市场兑美元全线下跌
- 图表55： 土耳其里拉，雷亚尔和韩元
- 图表56： 本月， 美元兑人民币升值
- 图表57： 本月，美 元兑人民币升值
- 图表58： 本月，原油全线上涨，贵金属全线下跌
- 图表59： 原油全线上涨
- 图表60： 本月，焦煤价格变动 -19.71%
- 图表61： 本月，铜价格上涨，铝价格下跌
- 图表62： 本月，通胀预期升至 2.3%
- 图表63： 本月，COMEX黄金下跌 1.65%、COMEX银下跌1.87%
- 图表64： 本月，10Y美债实际收益率升至 1.72%
- 图表65： 2023年通过苏伊士运河的各种船型全球占比
- 图表66： 12月以来，苏伊士运河运载量出现明显下滑
- 图表67： 分船型来看，集装箱船受冲击最大
- 图表68： 2023年以来CCFI各航线价格走势
- 图表69： 12月-次年1月往往是我国出口的高峰期
- 图表70： 2024年，集装箱船只的投放计划
- 图表71： 我国对欧盟出口主要品类的海运成本占比
- 图表72： 我国对美国出口主要品类的海运成本占比
- 图表73： 波斯湾约占美国 2022年原油使用的 3%
- 图表74： 欧洲主要消费品的对华依赖度
- 图表75： 经霍尔木兹输出的油气占全球消费量超 2成
- 图表76： 封锁威胁 /船只扣押后，油价多在短期上涨
- 图表77： 最新民 调 显示 共 和党 更 领 先
- 图表78： 特朗普以 47%的支持率领先拜登的 44%
- 图表79： 民主党 候 选人 中 ，拜 登 以 68%的 支 持率 大 幅 领先
- 图表80： 共和党候选人中，特朗普以 72%支持率大幅领先
- 图表81： 特朗普较为重要的 5项法律诉讼
- 图表82： 截至2024年1月 ，特 朗 普在 摇 摆州 均 领先
- 图表83： 特朗普在摇摆州的不同年龄段选民中均领先
- 图表84： 摇摆州选民在移民等问题上更信任特朗普
- 图表85： 大选年美国货币政策表现（以 2Y美债为代表）
- 图表86： 大选年美国财政赤字率表现
- 图表87： 特朗普若胜选，或将调整外贸、收入等政策
- 图表88： 美国对自中国进口的 66%产品施加了惩罚关税
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