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资产配置与比较月报（2024年5月）：关注风格切换以及全球视角下出海的机遇
- 2024-05-08 22:05:28上传人：你的**可爱
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内需看政策，外需有韧性。五一假期，跨区域人员流动量以及出游人次增长速度快于旅游消费收入，人均水平略低于2019年，反映出消费特征的变化。一季度工业企业利润虽然整体改善，但边际上3月走弱转负，Wind全A归母净利润增速也回落至-4.7%。国内4月PMI虽略强于季节性，但生产仍然强于需求，国内外补库共振尚未形成。而高基数
- 1. 回顾与展望
- 1.1. A股延续震荡，海外交易 “再通胀”
- 1.2. 展望：关注风格切换以及全球视角下出海的机遇
- 2. 总量观点
- 2.1. 供给恢复好于需求，地产和利率政策可能超预期
- 2.2. 房地产有新部署，政策支持或再加力
- 2.3. 美联储可能仍将维持利率不变
- 3. 各行业观点总结与展望
- 3.1. 大消费
- 3.1.1. 食品饮料：白酒龙头韧性强劲，关注绩优方向
- 3.1.2. 农林牧渔：猪周期反转渐近
- 3.1.3. 社会服务：五一假期旅游热度高
- 3.1.4. 美容护理：关注业绩超预期企业
- 3.2. 电力设备及新能源
- 3.2.1. 光伏：主产业链价格见底，关注技术创新及供需格局较好环节
- 3.2.2. 新能源汽车 &锂电：电池龙头加速推进超充发展，盈利提升有望带动板块恢
- 复
- 3.2.3. 风电：海风项目建设持续推进，关注分散式风电开发
- 3.2.4. 储能：多地取消午间峰段设置，政策逐步向独立储能倾斜
- 3.3. 资源品及周期
- 3.3.1. 石油石化：利好原油下游及轻烃一体化
- 3.3.2. 基础化工： 2024Q1板块整体业绩修复，关注稳定价值、供需格局向好、新
- 质生产主线
- 3.4. 大健康
- 3.5. TMT
- 3.5.1. 半导体：存储芯片价格继续小幅上扬，日本半导体设备出货额同比高增长
- 3.5.2. 消费电子：全球智能手机 Q1同比增长 7.74%，PC同比增长 5.1%
- 3.5.3. 面板：LCD面板持续回暖，国产 AMOLED市占率首度超五成
- 3.6. 高端制造
- 3.6.1. 家电：以旧换新、年中大促有望催化需求释放
- 3.6.2. 机械：机器人产业层次化发展，设备更新有望提振内销
- 3.6.3. 汽车：北京车展开启新车周期，以旧换新补贴提振换购需求
- 3.7. 大金融
- 3.7.1. 银行：经营环境逐步改善
- 3.7.2. 非银：政策优化助推资本市场发展，市场活跃度提升激活板块弹性
- 4. 风险提示
- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4/29 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明
- 资产配置
- 图1 2024年4月期间主要资产价格表现， %
- 图2 2024年4月申万一级行业涨跌幅， %
- 图3 2024年4月经济数据预测， %
- 图1 经济数据概览， %
- 图2 GDP增速与制造业 PMI，%
- 图3 制造业PMI各分项， %
- 图4 非制造业 PMI各分项， %
- 图5 82城商品住宅去化周期、销售及土地出让概览
- 图6 美国CPI通胀率， %
- 图7 美国PCE价格指数同比， %
- 图8 非农就业和失业率，千人， %
- 图9 企业调查和家庭调查的就业人数，千人
- 图10 劳动参与率， %
- 图11 美国劳动力供需，百万人
- 图12 分行业新增就业，千人
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