疫苗产业链跟踪：以康泰生物在研管线为例，13价肺炎、乙肝、四联苗、人二倍体狂苗，前景？

今天，我们对疫苗产业链，再做一次拆解。之前，对疫苗相关行业，如13价肺炎、狂犬、流感、新冠、HPV、动物疫苗，我们都做过跟踪，详见产业链报告库。　　在这个清单上，13价肺炎是排名居首的品种，并且中国的批签发货值，和全球的销售额，差距在数倍之巨。此外，多联、多价苗，也是未来的发展趋势。　　13价肺炎疫苗的参与方，在国内目前主要有康泰生物、沃森生物。本次跟踪，我们以康泰生物为例，来做在研管线分析。

创新药深度研究系列六：创新药投资方法论：解析涨跌背后的α与β

创新药投资是一条好的赛道吗？　　创新药已成为医药板块核心投资主题之一，但是股价往往波动较大，涨跌原因与估值体系复杂。投资创新药需要做大量的专业性学术研究却可能无法产生很好的投资收益，经常是收获了知识却无法收获财富。尽管创新药上市公司越来越多，但是很多投资人却越来越迷茫，甚至质疑创新药投资是否是一条好赛道。因此我们在这篇报告中尝试构建一套创新药投资方法论，用更好的策略对创新药投资进行指导。　　我

药品行业周报：源头创新，IVD上游核心原料迎来国产化机遇

医药生物行业跨市场周报：医保政策加持，中医药板块强势有望延续

行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌3.94%，跑输沪深300指数1.55pp，跑赢创业板综指1.80pp，在28个子行业中排名第23，主要因医疗服务跌幅较大。H股恒生医疗健康指数收跌6.68%，跑输恒生国企指数6.62pp，排名11/11。上市公司研发进度跟踪：上周，百济神州的BGB-11417薄膜包衣片和复星医药的HLX301的临床申请新进承办，恒瑞医药的HRS-7535片和SHR8028

医药生物行业周报：残疾预防行动发布，康复医疗服务供应将进一步提升

平安观点：　　行业观点：国家残疾预防行动计划发布，康复医疗服务供应将进一步提升。1月5日，国务院办公厅关于印发国家残疾预防行动计划（2021—2025年）的通知。通知中提到，到2025年力争每10万人口康复医师人数达到8人；开展精神障碍社区康复服务的区、县>80%；开展精神障碍社区康复服务的区、县的居家患者接受康复服务比率>60%；残疾人基本康复服务覆盖率>85%；残疾人辅助

医药行业周报： 四论近期中药行情的持续性如何

周观点：四论近期中药行情的持续性如何　　近期中药行业市场表现较强，我们认为在中药传承创新、支付、提价和带量集采等方面，中药行情持续性存在较强基础。　　其一，中药评审制度改革和注册分类优化，奠定中药经典名方、验方、民族药大发展元年,2021年，国家药监局紧急批准3款抗新冠病毒中药新药，同时批准了益肾养心安神片等8款中药新药上市申请，数量为近5年来获批中药新药最多。其二，支付政策利好中医药大发展，

医药周报：为什么早期专利期过后，Align（隐适美）能继续保持全球的行业垄断优势？

本周周报我们想来探讨下，为什么早期专利期过后，Align（隐适美）能继续保持全球的行业垄断优势？以及什么隐形正畸企业的核心竞争力 　　为什么早期专利期过后，Align（隐适美）能继续保持全球的行业垄断优势？ 　　Align的隐适美产品早期专利过期后，隐适美仍然保持主导和垄断地位，按案例数计算，2020年隐适美全球市占率为57%，全美市占率为64%，且隐适美2015年-2020年5年间，4次出厂

医药行业周报：建议持续关注创新药及其产业链

市场回顾及行业估值　　医药生物下跌3.94%，跑输沪深300指数1.55个百分点，在31个申万一级子行中排名25。医药子板块多数下跌，线下药店涨幅最大，上涨1.60%，医疗外包服务跌幅最大，下跌11.55%。截至2022年1月10日，申万一级医药行业PE（TTM）为33.69倍，相对沪深300最新溢价率为144%。子板块中医院估值最高，为85.56倍，医疗耗材估值最低，为13.87倍。　　行业

医药外包双周报：CDMO公司——诚达药业周一申购

、新股速递：CDMO+左旋肉碱龙头——诚达药业　　2022年1月10日（周一），医药中间体CDMO+全球左旋肉碱的主要供应商之一——诚达药业将开启申购。诚达药业成立于1999年，所服务的终端药物涉及抗肿瘤、艾滋病、乙肝、丙肝、骨髓纤维化、癫痫、帕金森症等多个治疗领域。公司服务的终端定制客户包括Incyte、Helsinn、礼来/Evonik、Gilead、GSK等跨国制药企业。左旋肉碱系列产

细胞治疗行业政策点评：新版GMP细胞治疗产品附录发布，利好行业健康发展

投资要点　　事件：1月6日，]国家药监局发布新版《药品生产质量管理规范-细胞治疗产品附录（征求意见稿）》。征求意见稿从人员、厂房与设施、供者及供者材料管理、物料与产品、生产管理、质量管理、产品追溯系统等七个方面制定细胞治疗产品规范。本次征求意见稿继承了2019年版在供者及供者材料的管理、企业对医疗机构进行质量评估审计、产品追溯系统等方面的规定，同时亦对部分内容进行修订，并向社会公开征求意见。

医药生物行业投资策略：合成生物学——未来已来，开启“造物”时代

合成生物学为何值得关注？　　合成生物学对于全球可持续发展至关重要：合成生物学按照特定目标理性设计、改造乃至从头重新合成生物体系，用以解决人类食品缺乏、能源紧缺、环境污染、医疗健康等各方面的问题，对于全球可持续发展至关重要，根据CBInsights分析数据显示，预计到2024年合成生物学市场规模将达189亿美元，2019-2024年复合增长率达28.8%。　　合成生物制造过程兼具绿色环保与降本增

化工行业研究周报：发改委召开专题会议研究碳达峰碳中和工作，MDI、TDI上涨

　　本周重点新闻跟踪　　国家发改委环资司召开专题会议研究碳达峰碳中和工作。会议要求， 2022年，要把碳达峰碳中和摆在环资工作的突出位置，重点抓好加快完善碳达峰碳中和“ 1+N”政策体系，推动有关部门制定出台分领域分行业实施方案和保障措施等六个方面的工作。　　本周重点产品价格跟踪点评　　本周 WTI 油价上涨 4.9%，为 78.9 美元/桶。　　重点关注子行业： 本周 TDI/粘胶短纤/聚合 M

医药生物行业研究周报：个股行情预计还会持续

行业动态：　　1）2022年1月6日，全国省际中药(材)采购联盟首次联采在山东启动。联盟由山东省医保局联合全国11省（区、市）发起组建，首批参与地区覆盖86个城市9500多家医疗机构，首批联采将围绕中药饮片(含配方颗粒)展开，累计报量金额超过100亿元。　　2）2022年1月6日，上海阳光医药采购网公布全国药品集中采购（胰岛素专项）首年协议采购量的通知，各医药机构已完成胰岛素专项中选产品协议采

生物医药行业周报：中药中医不是短期机会，需要持续关注，我们梳理中药公司近五年基本财务指标，再次强调“3+3”投资线索

中药公司近五年数据TOP10梳理，把握边际变化　　我们本周对中药公司近五年的基本财务数据进行了梳理，排序出TOP10公司情况：营收和利润的规模的格局已经相对稳定，前十的公司变动不大；但在增速上由于各个公司规模和发展不尽相同，所以每年前10增速都会有变动，特别是利润增速上，近五年TOP2的增速都高于100%，可见中药公司中蕴含着足够弹性空间的。　　销售费用率及研发费用率方面，国内大部分中药企业一

医药生物行业：仿制药集采及MAH制度推动仿制药CXO定增上涨，建议关注百诚医药等

本周（2022.1.3-2021.1.7）、年初至今生物医药指数涨幅分别为-3.94%、-9.44%，相对沪指的超额收益分别为-1.50%、-1.98%；本周涨幅居前热景生物（+34.79%）、亚太药业（+29.02%）、东方生物（+18.87%），跌幅居前药石科技（-20.55%）、博腾股份（-19.33%）、广生堂（-18.76%）。涨跌表现特点：延续小市值公司比机构重仓的大市值公司股价更