2023年能源行业研究报告_能源行业研究报告第4页

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2023年煤价复盘&2024年煤炭行业供需平衡表测算

复盘动力煤：进口冲击，先抑后扬，波动收窄。2023年，国内动力煤价格先抑后扬，波动幅度收窄，二季度价格偏弱，三季度开始价格走势较为强势，秦皇岛港动力煤年内均价（截至12月11日）为967元/吨。复盘炼焦煤：供给主导，预期影响贯穿全年。2023年，受宏观因素、政策预期、矿难安监等影响较大，国内焦煤价格呈V字型，京唐港

193942023/12/19VIP会员专享

煤炭行业周报：寒潮来袭，煤价旺季反弹延续

投资要点：供给小幅反弹，火电需求旺盛。11月行业生产数据出炉：1）11月份，全国原煤产量4.14亿吨，同比增长4.6%，增速较10月扩大0.8PCT，环比增长6.5%；日均产量1380万吨，环比增长126万吨；国内煤炭进口量4351万吨,环比增长20.9%,同比增长34.7%；供给合计4.58亿吨,环比增加7.83%。2）11月份，全社会用电量7310亿千瓦时，

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全球能源战略：2024年全球能源展望；主题#2：买入优质风能标的

024年，风能将在全球能源领域实现最高的盈利增长。在海通最近的《2024年全球能源展望》中，我们强调了2024年全球传统能源（即偏重化石燃料）和全球新能源（即聚焦可再生能源）领域的10个关键投资观点，第二个主题为买入优质风能股票，参见2024年全球能源展望：美国新能源将复苏，但需谨慎选择。风能板块盈利增长强劲；利润

192582023/12/18VIP会员专享

全球能源2024展望：主题#1：购买美国新能源，但要有选择性

美国新能源展望乐观海通近期的《2024年全球能源展望》中，我们重点介绍了2024年全球传统能源（即以化石燃料为主）和全球新能源（即以可再生能源为主）板块的10个重点投资思路，第一个主题是我们对美国新能源的积极看法。美国新能源或将跑赢中欧：由于以下原因，美国新能源跑输欧洲和中国新能源1.太阳能需求疲软，2.太阳能和

112422023/12/18VIP会员专享

能源

全球能源2024展望：主题#1：购买美国新能源，但要有选择性

美国新能源展望乐观海通近期的《2024年全球能源展望》中，我们重点介绍了2024年全球传统能源（即以化石燃料为主）和全球新能源（即以可再生能源为主）板块的10个重点投资思路，第一个主题是我们对美国新能源的积极看法。美国新能源或将跑赢中欧：由于以下原因，美国新能源跑输欧洲和中国新能源1.太阳能需求疲软，2.太阳能和
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12-182023
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石油行业

石化行业周报：需求逻辑下，国际油价区间震荡

2月以来国际油价震荡。2023年12月以来，国际油价先跌后涨，12月1日-12月12日，布伦特油价从78.88美元/桶跌至73.24美元/桶，后又回升至12月14日76.61美元/桶，整体维持70-80美元/桶区间震荡。我们认为近期油价震荡主要受需求预期波动影响。宏观面，经济数据及美联储降息预期等影响原油市场需求判断。12月12日前，美国部分经
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12-182023
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煤炭行业

煤炭行业周报（12月第3周）：日耗有望创新高，关注电厂去库情况

.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨1.71%，沪深300指数下跌1.7%，跑赢沪深300指数3.41个百分点。全板块整周31只股价上涨，5只下跌，1只持平。云维股份涨幅最高，整周涨幅为36.33%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，12月8日-12月14日，重点监测企业煤炭日均销量为695万吨，比上周日均销量减少53
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12-182023
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煤炭行业

煤炭行业周报：降温降雪，电煤需求走强

行业走势：本周上证指数下跌0.91%，沪深300指数下跌1.70%，创业板指数下跌2.31%，煤炭行业指数（中信）上涨1.71%。本周板块个股涨幅前5名分别为：云维股份、安源煤业、郑州煤电、云煤能源、开滦股份；个股跌幅前5名为盘江股份、安泰集团、电投能源、美锦能源、中国神华。本周观点：11月原煤产量同环比增幅明显，日均产量再
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12-182023
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电力

2024年新型电力系统年度策略：长期聚焦电力消纳和保供问题

新型电力系统构建进行时，消纳和保供问题仍存。23年电网行业走势表现出较强的韧性，估值已具备一定吸引力；在电力系统发展方面，当前我国发电装机容量稳步增长，其中绿色转型持续推进，但电力保供和消纳问题仍存。在此背景下我国电力系统的源网荷储一体化加速推进，与此同时各环节相继催生出大量与新型电力系统相匹配的新技
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12-182023
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能源

能源金属周报：稀土年内第三批指标发布，推动产业高质量发展

行情综述&投资建议本周（12.11-12.15）沪深300指数下跌2.3%，其中有色指数跑赢大盘，下跌1.3%。个股层面，本周鑫科材料势头良好，涨幅超过10%；斯瑞新材、铂科新材、宝钛股份跌幅较大，超过5%。锂：本周碳酸锂价格10.44万元/吨，环降11.8%；氢氧化锂价格9.57万吨/元，环降12.2%；广期所碳酸锂2401合约价格环降1.3%至10.
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12-182023
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石油行业

石油石化12月周报：为什么聚酯瓶片出海比涤纶长丝更紧迫？

聚酯瓶片企业出海动力比涤纶长丝更强中国涤纶长丝企业全球产能占比已达74%，而聚酯瓶片的全球产能占比约为35%，在产能占比尚不及长丝一半的背景下，国内聚酯瓶片龙头已开始积极布局海外生产基地，谋求产能出海。国内上游供应链对聚酯企业具备吸引力涤纶长丝与聚酯瓶片均是聚酯（PET）重要的产品形态，都通过精对苯二甲酸(PT
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12-182023
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煤炭行业

煤炭开采行业周报：寒潮来临日耗全面提升，海内外动力煤价格同步上涨

投资要点:动力煤方面，近期动力煤市场小结及展望:产地方面，近日受持续降雪影响，露天煤矿和部分井工煤矿停产减产，“三西”地区样本煤矿产能利用率下降0.3个百分点(统计区间为12月7日-12月13日)，临近年底供应逐步收紧。需求方面：全国性寒潮降温，下游日耗提升至高位，电厂库存及可用天数下降明显，贸易商挺价意愿强烈。
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12-182023
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煤炭行业

煤炭开采行业周报：日耗持续上行叠加煤价反弹，煤炭股配置正当时

投资逻辑：日耗持续上行叠加煤价反弹，煤炭股配置正当时本周（2023.12.9-12.15，下同）国内秦港Q5500动力煤报价948元/吨，环比小涨1.61%，纽卡斯尔NEWC（Q6000）动力煤现货价环比上涨15.13%。京唐港主焦煤价格2710元/吨，环比小涨3.04%。对于行情的解读我们认为，动力煤价格是煤炭板块配置的基础及风向标，因为即使是炼焦煤
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12-182023
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燃气

事件点评：拟收购山西煤层气81%股权，产业资源持续加码

蓝焰控股(000968)事件：2023年12月11日，公司公告称，蓝焰控股拟以现金收购山西能源产业集团有限责任公司持有的山西煤层气有限责任公司81%股权，山西煤层气81%的股权交易作价为3.60亿元，已获得华新燃气集团批准。公司拟以3.60亿元现金收购山西煤层气，收购PB为1.6倍、PE为18倍。2022年公司原控股股东晋控装备将所持有的公
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12-182023
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石油行业

石油石化行业跟踪周报：原油周报：美国原油库存降幅超预期，国际油价跌后反弹

投资要点【油价回顾】截止至2023年12月08日当周，美国原油库存总量7.93亿桶，比前一周下降426.4万桶，国际油价跌后反弹。周四(12月14日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年1月期货结算价每桶71.58美元，比前一交易日上涨2.11美元，涨幅3.04%，交易区间69.54-72.46美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年2月期货结算
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12-172023
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石油行业

大炼化周报：成本端压力缓解，国内大炼化盈利好转

本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至12月15日当周，国内重点大炼化项目价差为2427.70元/吨，环比变化+88.99元/吨（+3.81%）；国外重点大炼化项目价差为1254.63元/吨，环比变化-15.50元/吨（-1.22%）。截至12月15日当周，布伦特原油周均价为75.54美元/桶，环比变化-1.26%。【炼油板块】市场投资者摇摆不定，国际
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12-172023
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石油行业

石化周报：三大机构对2024年需求增长预期均值为每日156万桶/日

PEC11月产量环比下滑，三大机构对2024年的需求增长预期均值为156万桶/日。三大机构12月月报于本周出炉，据OPEC数据显示，11月OPEC产量环比下滑5.8万桶/日，主要受伊拉克、安哥拉产量下滑影响，今年来看，OPEC+自愿减产执行率表现较好，主要是伊拉克、阿联酋有略微超产，由于当前沙特316万桶/日的闲置产能占OPEC+组织闲置产
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12-172023
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电力

2024年电力行业策略报告：不确定中寻找确定性，聚焦高分红/稳健运营资产

核心提要回顾2023年：水电核电显著跑赢，火电阶段性超额收益明显。回顾2023年，水电板块涨跌幅11.3%，跑赢沪深300指数25.0pct。火电板块涨跌幅0.9%，跑赢沪深300指数14.6pct，二三季度超额收益明显。火电：回归公用事业属性，不确定中寻找确定性成本端：电煤供需或整体偏弱，煤电一体化/沿海地区企业成本更具优势。2024年长
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12-172023
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煤炭行业

煤炭2024年度策略报告：煤价底部确立，价值重估可期

023年煤炭行业主要特点：一是增产保供稳价依旧是今年煤炭工作的主基调，也间接反映当前我国煤炭供需形势尚未根本性好转。二是原煤产量增速环比明显收窄，煤矿产能利用率维持高位但较2022年并未继续较快提升，叠加煤矿安全监管趋紧趋严常态化，存量产能挖潜几近极限，国内煤炭供给刚性约束凸显。三是全球煤炭贸易格局阶段性
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12-172023
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