2023年能源行业研究报告_能源行业研究报告第5页

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大炼化周报：PTA开工率大幅提升，长丝盈利边际回落

投资要点【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年12月15日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：新凤鸣（环比+10.25%）、桐昆股份（环比+6.65%）、荣盛石化（环比-0.59%）、恒逸石化（环比-1.04%）、恒力石化（环比-2.89%）、东方盛虹（环比-7.83%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（环比+12.48%）、桐昆股份（环比+6.10%）、恒逸石化（

161402023/12/17VIP会员专享

原油周报：美联储鸽派言论或助于缓解需求悲观预期

本期内容提要：【油价回顾】截至2023[Table_S年12月ummar15日当周，油价震荡y]波动。本周，EIA和IEA下调2024年原油需求预期施压油价，但美联储鸽派发言叠加美国原油库存下降超预期缓解了市场悲观情绪，油价震荡运行。截至本周五（2023年12月15日），布伦特、WTI油价分别为76.55、71.43美元/桶。【油价观点】我们认为产能周

68702023/12/17VIP会员专享

事件点评：滁州电厂即将开工，火电规模加速扩张

新集能源(601918)事件：2023年12月15日，公司公告称，安徽滁州电厂2*660MW级超超临界燃煤发电机组工程项目动态总投资53.14亿元，项目资本金为项目动态总投资的30%，剩余70%项目资金由项目公司通过贷款等方式筹集。公司本次拟向滁州发电公司以3.02亿元的价格认缴其全部新增注册资本3.00亿元，大唐安徽公司放弃本次增资的同比

183762023/12/17VIP会员专享

煤炭行业周报：寒潮来袭电煤日耗提升，动力煤价格延续上涨

投资要点动态数据跟踪动力煤：日耗继续提高，煤价有所上涨。本周产地事故影响趋缓，但极寒天气影响产地运输，产地供应一般；需求方面，快速降温下煤炭日耗高位上升，截至周末南方八省电煤日耗220万吨，周变化+10万吨/天，可用天数15.75天，周变化-1.05天；非电方面，冬季高耗能行业生产淡季效应显现，下游企业检修增多，补

98682023/12/17VIP会员专享

煤炭行业

煤炭行业周报：寒潮来袭电煤日耗提升，动力煤价格延续上涨

投资要点动态数据跟踪动力煤：日耗继续提高，煤价有所上涨。本周产地事故影响趋缓，但极寒天气影响产地运输，产地供应一般；需求方面，快速降温下煤炭日耗高位上升，截至周末南方八省电煤日耗220万吨，周变化+10万吨/天，可用天数15.75天，周变化-1.05天；非电方面，冬季高耗能行业生产淡季效应显现，下游企业检修增多，补
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12-172023
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石油行业

烯烃行业周报：乙烷价格创年内新低，烯烃下游产品涨跌互现

投资要点【原料价格】本周乙烷、丙烷、天然气、原油、动力煤、甲醇价格下跌，石脑油价格回升。乙烷/布伦特原油比价处于近十年11%分位；丙烷/布伦特原油比价处于近十年61%分位。【油煤气路线盈利对比】①乙烯利润：本周乙烷裂解盈利上升，较石脑油路线超额利润上升，油煤气路线利润排序为CTO>乙烷裂解>MTO>石脑油。
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12-172023
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煤炭行业

煤炭开采：第三轮焦炭提涨全面落地，继续推荐关注焦煤配置机会

本周产地煤价涨跌互现。截至12月15日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价955.0元/吨，周环比下跌10.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）774.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）800.0元/吨，周环比上涨13.0元/吨。电煤日耗环比上升。截至12月15日，本周秦皇岛港铁路到车5040车,周环比下降17.24%；
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12-172023
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石油行业

2024年石化行业投资策略：景气周期下石化产业链上游及油服板块投资机遇

原油供需紧张形势未改，油价或仍处于中高位运行周期。国际油价当前进入多空交织、走势反复的中高位震荡阶段。短期来看，未来油价波动或主要受巴以冲突走势、短期需求变化、美联储利率政策等因素影响；长期来看，国际油价主要受供需基本面影响，主要来自美国、中东、俄罗斯三大区域的供需格局变化。美国方面，资本开支对应的
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12-172023
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煤炭行业

煤炭开采行业跟踪周报：日耗攀升叠加安监影响，库存有望加速去化

行业近况：动力煤方面，寒潮带来需求释放，日耗快速攀升，叠加安监影响，预期后续环渤海港口煤炭库存快速去化。本周（12月11日至12月15日）港口动力煤现货价环比上涨15元/吨，报收948元/吨。供给端，原先停产检修的煤矿陆续出现复工复产的迹象，但考虑到产地安监仍保持高压态势，山西吕梁市柳林沙曲矿12月13日再度发生矿难
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12-172023
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煤炭行业

煤炭周报：供需博弈下煤价震荡偏稳，关注板块估值提升

供需博弈下煤价震荡偏稳，关注板块估值提升。本周港口煤价短暂反弹后企稳，供给端受北方降雪天气影响，产地部分矿井生产受限且发运受阻，大秦线运量持续下降，唐呼线运量短暂上升后周末已回归低位，港口因封航较多库存快速累积；需求端冷空气下电厂日耗大幅提升，市场挺价情绪较强，煤价小幅上涨后贸易商积极出货叠加港口货
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12-172023
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能源

有色-能源金属行业周报：本周锂盐价格继续下跌，预计后市维持跌势

报告摘要:本周锂盐价格继续下跌，预计后市维持跌势12月14日，Fastmarkets中国国内氢氧化锂现货出厂价报价均价为9.50万元/吨，较12月7日价格下降1.00万元/吨；中国国内碳酸锂现货出厂价报价均价为10.00万元/吨，较12月7日下降0.50万元/吨。根据百川周报显示，本周国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在9.3-9.9万
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12-172023
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石油行业

油价高位，三桶油+油服腾飞

投资要点紧平衡趋势不改，看好油价高位运行。1）供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司资本开支增速放缓，且将资本开支更多用于分红、还债和并购，倾向于获得即期产量的增加，而非用来进行远期的勘探开发。分国别来看，美国原油钻机与压裂数据下滑，DUC数量处于低位，长期增产能力不强，同时SPR释放进入尾声，逐
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12-162023
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石油行业

石脑油（化工轻油）头豹词条报告系列

石脑油主要用作重整和化工原料，具有广泛的用途。近年来，中国石油化工行业的不断发展及下游需求领域例如乙烯等化学原料需求的上涨，中国石脑油的产量也是逐年稳步上升。不仅如此，石脑油产品价格与国际原油价格走势也密切相关，但由于近几年中国的汇率贬值，进口成本上升，行业价格下降幅度小于原油市场。2022年，中国炼厂
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12-152023
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光伏

光伏行业投资策略：全球装机高景气持续，产业整合加速

全球光伏装机高景气有望持续。（1）2023年1—10月中国新增装机容量约为142.6GW，我们预计2023年全年我国光伏新增装机将有望达到180GW，较上年同比增长106%。2024-2025年，由于高基数效应，我们预计中国光伏新增装机将保持20%左右的增速增长，2024/2025年中国光伏新增装机规模预计分别为215/260GW。（2）2023年全球光伏新增
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12-142023
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新能源

新能源板块行业周报：欧盟提议欧英电动车关税延迟三年实施，11月新能源乘用车批发环比+8.2%

投资要点：欧盟提议欧英电动车关税延迟三年实施。根据参考消息网易号援引法新社，欧盟执行委员会计划将原定于明年1月1日征收欧盟及英国电动汽车关税的时间推迟3年至2027年1月1日。此前，欧盟和英国达成协议，以鼓励欧洲电池供应发展为目的，从2024年1月1日起，如果电动汽车等出口产品的欧盟或英国零部件比例低于45%（电池低
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12-142023
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石油行业

公司季报点评：三季度业绩承压，油气项目进入试开采阶段

广汇能源(600256)投资要点：公司发布2023年三季报。2023Q1-Q3，广汇能源实现营收495.69亿元，同比+32.97%；实现归母净利48.51亿元，同比-42.27%。单季度看，2023Q3公司实现营收144.82亿元，同比-9.25%，环比-4.88%；实现归母净利润7.29亿元，同比-77.72%，环比-34.58%。三季度天然气价格下跌，煤炭和煤化工产品价格稳中有升
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12-142023
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燃气

发布特别派息规划和回购股份公告，彰显发展信心

新奥股份(600803)投资要点：新奥股份发布2023-2025股东特别派息规划。公司计划在《新奥股份未来三年（2023-2025年）股东分红回报规划》基础上，将新能矿业100%股权出售交易取得的投资收益进行特别派息，2023年-2025年每股现金分红0.25元（含税）、0.22元（含税）、0.18元（含税）。本次特别派息规划独立于《新奥股份未来三
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12-142023
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煤炭行业

煤炭行业2024年度投资策略：供给增速下降，煤价中枢抬升，股息价值凸显，远期仍有弹性

投资要点：煤炭行业供给增速下降已经开启。1）2023下半年国内生产明显降速：全国煤炭月度产量2023下半年较上半年明显下降，2023年7-10月煤炭日均产量相较于上半年生产水平下滑2.2%。一方面原因在于煤价下跌抑制生产积极性，主要体现在7-8月；另一方面原因在于安全形势加剧（9月以后），政策思路向保供和安全生产兼具转变。
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12-142023
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能源

中国能源市场周报：政策强调大力发展新能源，分散式风电及海上风电建设提速

核心观点：政策强调大力发展新能源，持续改善空气质量。国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，提出大力发展新能源和清洁能源。到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右；同时，落实峰谷分时电价政策，推进销售电价改革，强化价格政策与产业和环保政策的协同，综合考虑能耗、环保绩效水
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12-132023
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