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宏观高频数据周报第3期：货币政策暂时稳定 人民币升值可能暂停
货币政策暂时稳定 人民币升值可能暂停 人民币汇率上周小幅贬值，美元兑人民币汇率平衡在 6.46-6.47元之间，人民币升值趋势暂缓。上周美元指数上行了 0.8%至 90.7，如果美元指数能维持不动或者向上运行，那么人民币升值暂告一个段落。美元指数保持上行主要是因为：（ 1）美债收益率走高，美债收益率上周主要在 1.15%运行，美债收益率在突破 1%后迅速向上运行。随着美债收益率走高，其与德债
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12月中国宏观数据点评：社融见顶及通胀短期回升不影响复苏势头，尤其是制造业
社融增速见顶不代表流动性收紧。 这周最让市场关注的数据应该是 12 月社融增量 1.72 万亿元，显著低于预期（ 2.19 万亿元），同比少增 3,830 亿元。可是，我们不认为这是值得担忧的信号，因为这主要是受表外融资减少而拖累。信用债违约事件导致企业融资由债券转向股票。12月非标融资创纪录减少 7,376亿元，料波及房地产和城投公司债务。 12 月政府债券净融资 7,156 亿元，成为支撑
宏观点评报告：一季度后人民币单边升值或告一段落
020年6月以来，三个因素共同推动了人民币的快速单边升值：中国经济复苏领先其他国家，中国货币发行相对克制，以及中美利差持续处于高位。 随着新冠疫苗的广泛接种和财政及货币政策持续的支持，世界各国经济可能进入到加速复苏的阶段。此前中国和世界经济修复节奏不匹配的情况有望逐步修正。 预计2021年中国的出口增速高点出现在一季度，此后逐季放缓。外汇储备增速也将同步放缓，一定程度上减缓人民币的升值压
电力行业点评：龙源电力有望登陆A股，板块关注度将提升
事件： 1 月 17 日， *ST 平能发布公告，龙源电力通过向平庄能源全体换股股东以发行 A 股股票换股吸收合并平庄能源。本次合并完成后，平庄能源将终止上市，龙源电力的原内资股及为本次吸收合并发行的 A 股股份将申请在深交所主板上市流通。 点评： 换股+出售资产+购买资产同时推进，龙源电力有望登陆 A 股本次交易方案由三部分组成，一是龙源电力通过向平庄能源全体换股股东以发行 A 股股票
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电力行业点评：龙源电力有望登陆A股，板块关注度将提升
事件： 1 月 17 日， *ST 平能发布公告，龙源电力通过向平庄能源全体换股股东以发行 A 股股票换股吸收合并平庄能源。本次合并完成后，平庄能源将终止上市，龙源电力的原内资股及为本次吸收合并发行的 A 股股份将申请在深交所主板上市流通。 点评： 换股+出售资产+购买资产同时推进，龙源电力有望登陆 A 股本次交易方案由三部分组成，一是龙源电力通过向平庄能源全体换股股东以发行 A 股股票
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公用事业行业研究周报：“十四五”新能源高比例并网，电网如何应对？
本周专题： 碳达峰、碳中和愿景下，风电、光伏装机容量高增确定性强，十四五期间预计将有大规模新能源并网，电网系统将迎大规模新能源消纳需求。 核心观点： 碳中和愿景下，十四五期间新能源装机高增确定性强 我国电力与热力部门碳排放占比较高，电力部门深度脱碳是实现碳中和的重要途径。目前我国电源结构仍以煤电为主，提高可再生能源发电占比，从而进一步降低煤电发电的占比，是电力部门实现能源减排的必由之路
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民生研究周观点
民生宏观策略周观点 出口在高基数下仍旧保持高增速。海外经济复苏是出口增速超预期的主要原因。海外生产恢复所带来的生产端需求提振了国内出口；而供需缺口依旧对出口形成支撑。从生产端来看，海外的生产相关需求较为旺盛，拉动国内原材料、高新技术产品等领域的出口。而海外供需缺口下降速度仍然比较缓慢，且产业链的替代效应短期内依然存在，消费端对出口的支撑力较强。从产品类别看，医疗产品出口走弱，高新技术产品出口
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策略对话行业—银行：比价效应与业绩增长的双轮驱动
020 年银行在相对占优的周期阶段出现了明显的滞涨。以银行为代表的金融板块在历史上的“衰退后期”和“扩张前期”相对占优，但本轮却出现了明显的滞涨。我们认为原因主要有两点：一是缺少地产大周期的助力，市场对经济复苏的趋势存有疑虑，甚至不愿意去博弈短期弹性。二是市场一直以来都在规避不确定性。规避顺周期的金融、传统周期和可选消费方向，资金向着必需消费与科技股抱团，力求穿越周期，这种抱团的力量驱动行业
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技术分析周报：大幅波动不改短期上行方向
研究结论 本周（2021.01.11-01.15）上证综指下跌0.10%，跌3.73点，收至3566.38点。上证50、沪深300分别上涨0.78%和下跌0.68%，创业板指数下跌1.93%。 我们认为今年的市场是，“以上证综指为主的指数长期处于上行趋势之中。2021年重点关注2-3月份以及7-8月份，短期关注2月中旬的时间拐点；上证综指在3700点附近将会遇到阻力，在此点位震荡巩固后继续
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策略专题报告：抱团结束了吗？
抱团结束了吗？我们认为，抱团没有结束，只是有些松动，需要降低预期收益率而已。但抱团的核心资产，仍然是 A 股当中最优质的资产之一。 在宏观层面，市场此前预期美联储会将零基准利率的政策维持到至少 2021 年年底，并且不会很快地缩表。但美联储在 1 月 7 日公布的 12 月份议息会议纪要上却宣布要逐步退出量化宽松政策，对市场预期形成了扰动，并使得美国 10年期国债收益率快速上行突破 1%。尽
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A股策略报告：把握中国出口优势产业，不宜过度解读“抱团”
核心要点： 本周市场表现： 本周A股整体下跌， 交投活跃度下降，北向资金连续五个交易日净流入。国防军工、白酒、新能源等板块有所回调， 科创板、 银行、电子、通信、建筑等行业表现强势。 不宜过度解读抱团： 近期投资者热议“抱团”行情、二八现象。我们认为原因主要有： 1.公募基金发行火热， 新发基金往往投资于熟悉的股票， 投资者能力圈拓展需要时间； 2.所谓的抱团股，多数业绩比较好。不容易找到
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策略·专题：漂亮50：泡沫为何破灭？之后又为何能跑赢30年？
、漂亮50也好、核心资产也罢，关键特质是业绩具备可持续性和稳定性。本文中美股漂亮50的样本是指70年代-10年代的漂亮50（业绩极为稳定），但这批公司并不是2010年代后的漂亮50（业绩开始大幅波动），如正文图4。 2、漂亮50泡沫缘何而起——经济复苏、通胀回落、居民收入提高、消费升级、投资理念从炒作到价投。 3、漂亮50的泡沫破灭和随后的杀估值与微观股票业绩并没有太大关系，刺破漂亮50
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2021年度特别报告：罗兰贝格中国行业趋势报告
021年行业重点趋势关键词预览 每一次的危机都是对既有格局的重塑，每一次的变局也孕育着新的机遇。2021年各行业重点关键词为您把握趋势提供解码线索，预知详细内容，请翻看各行业详细页面。 汽车 尽管年初以来的新冠疫情震荡了整个汽车产业，但这些行业大势依旧在2020年得以纷纷呈现。不同的是，由于疫情带来的短期销量与利润影响以及终端需求的抑制与改变，部分产业变革趋势发展脚步相对放缓，而与数字
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策略周报：对两个风险的反驳
上周的调整，虽然整体幅度不大，但部分投资者开始担心估值和经济风险，我们认为，经济和估值都还没进入风险区。部分板块虽然估值贵，但A股整体估值只达到了2016-2017年的水平，考虑到目前居民资金环境远好于2016-2017年，整体估值还有上行的可能。经济层面，社融和PMI数据的下行不足以改变经济上行的趋势，长短期利差只回到了2018-2019年的水平，实体经济的自我循环还不足以被打断。 （1）
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家政服务投资回报周期一般是多久？有没有方法可以加快投资回报？
A:家政服务投资的回报周期一般取决于多种因素，包括投资金额、市场
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在融资租赁产业中，有哪些具有创新性的产品和服务受到了欢迎？
A:1. 车辆融资租赁：针对个人和企业提供车辆融资租赁服务，包括
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请问，设计产业的市场规模有多大，具体的数据是多少？
A:设计产业的市场规模非常庞大，涵盖了建筑设计、工业设计、平面设
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老师您好，请问，融资租赁产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:融资租赁产业的行业壁垒相对较高，主要是因为该行业需要大量的资
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在工程咨询产业中，有哪些重要的行业标准或认证？
A:在工程咨询产业中，一些重要的行业标准或认证包括：1. ISO
