新力量New Force总第3953期
大盘缩量回震港汇转强是利好 12月29日，港股持续缓步上推五日后出现回震，恒指跌了有接近200点，仍企23000点水平，而大市成交量显著下降，估计是令到盘面承托力有所减弱的原因。假日气氛未散，港股通也暂停，港股周三的成交量缩降至仅有600多亿元，但相信随后情况将可改善好转过来。值得注意的是，港汇有进一步回稳情况，最新报1美元兑7.7965港元，是三周来的最强位置水平。正如我们早前指出，最近一
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2021年12月·宏观月报：稳增长政策仍需发力
主要观点： 四季度工业生产略有加快，但服务业放缓，整体供给偏弱。出口亮眼但难以弥补内需走弱，整体需求放缓。同比基数上升，四季度经济增速下降到4.5%。 年末工业生产季节性放缓，工业增加值增速约3.6%。制造业PMI可能回落到荣枯线附近。非制造业PMI下降，服务业和建筑业景气度回调。 年内基建投资难以显著提振，房地产投资放缓，水泥价格全面下降，固定资产投资增速下降到5%。 商品房销售面积
2021居住客群消费趋势年报
目前，我国已经总体上告别了住房短缺，拥有更多选择权的消费者开始在住房消费中起到主导作用。人是消费的主体，人们需求的变化给中国住房消费带来了新的发展机遇。2020年第七次全国人口普查数据显示，中国人口增长率下滑但质量提升、性别结构改善但户均规模减小、少儿化和老龄化并存、人口进一步向经济发达区域和大都市圈城市群集聚流动分化等新特征，这些人口新变动在多个方面推动住房消费升级：例如，人口由“量变”转为
11月中国宏观数据点评：成本压力暂时拉低工业企业利润，增库存趋势仍未见顶
工业效益分化，利润同比增速大幅回落、营收维持同比高增速。11 月， 规模以上工业企业利润同比增长 9.0%， 较前期下降 15.6个百分点。利润增速大幅回落的同时，营收并未出现明显下降。11 月， 规上工企营收同比增长 15.7%， 增速与前期（ 15.8%）基本持平。 成本上升压低营收利润率，使得营收向好的情况下、利润增速放缓。 11 月， 规上工企每百元营收中的成本为 83.92元， 较前
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11月中国宏观数据点评：成本压力暂时拉低工业企业利润，增库存趋势仍未见顶
工业效益分化，利润同比增速大幅回落、营收维持同比高增速。11 月， 规模以上工业企业利润同比增长 9.0%， 较前期下降 15.6个百分点。利润增速大幅回落的同时，营收并未出现明显下降。11 月， 规上工企营收同比增长 15.7%， 增速与前期（ 15.8%）基本持平。 成本上升压低营收利润率，使得营收向好的情况下、利润增速放缓。 11 月， 规上工企每百元营收中的成本为 83.92元， 较前
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另类视角下的美国通胀
美国通胀的高企，无疑成为全球投资者心中的一块悬石， 细分来看，美国 CPI 通胀已经呈现蔓延趋势， 不单是线下商品价格搞起，受益于互联网规模效应的线上商品的物价同样也出现飙升。美国消费者对于短期通胀的预期尤高， 在搜索引擎、 Bloomberg 中搜素或出现的通胀词频皆创下历史新高，不仅是消费者、市场在关注通胀，上市公司同样在广泛讨论通胀。在此大背景下，通胀无疑是市场焦点中的焦点。 2022
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2022美国经济何去何从？
.虽然美国劳动力市场持续回暖，但局部供需不平衡依然较为严重。分行业看，建筑业、零售业、政府部门等行业已经基本恢复到疫情前水平；而受疫情影响较大的休闲餐饮、制造业、教育医疗等行业仍存在较大的就业缺口。一旦疫情缓解，将存在较大的提升空间。 2.虽然美国通胀率创近40年以来新高，但我们认为通胀高企的部分原因来自去年的低基数效应。目前美国通胀已达顶部，在今年高基数效用作用下，明年通胀回落概率较大。
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2020年吉林省及各市州经济财政情况全梳理
吉林省经济与财政实カ处于全国下游水平，2020年新冠疫情冲击下，吉林省统筹疫情防控和经济社会发展，经济逐季好转，财政运行平稳；2021年前三季度，吉林省经济发展呈现稳中向好态势。中诚信国际区域风险数据库结合2020年及2021年前三季度已披露数据，对吉林省及其下辖的9个市州的经济财政情况进行系统梳理。 一、吉林省经济与财政实力较弱，受疫情影响GDP增速小幅回落 吉林省经济与财政实力处于全国
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2020年西藏自治区及各地市经济财政情况全梳理
西藏自治区经济与财政规模较小，2020年新冠肺炎疫情冲击下GDP增速有所回落，但位居全国第一，财政收入有所下降但降幅较小；2021年前三季度，西藏自治区持续统筹疫情防控和经济社会发展，经济逐步修复，财政运行总体平稳。中诚信国际区域风险数据库结合2020年及2021三季度已披露数据，对西藏自治区及下辖7个地市的经济财政情况进行系统梳理。 一、西燕自治区经济财政规模较小，增速相对较高 西藏自治
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新力量New Force总第3952期
关注中国平安有发动机会 12月28日，港股在圣诞节长假后复市，继续缓步上推连升第五日，恒指再涨了有50多点，初部站到了10日线23224点以上来收盘，是本月13日以来的首次。目前，已凝聚下来的谨慎氛围不容易打破，加上市场仍被假日气氛所笼罩，资金杀进的积极性有待提升。然而，港股已跌抵重要底部位置水平，我们还是维持这个观点看法，在具备良好安全边际的情况下，距离美联储预估加息时间仍有五到六个月，因
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VRAR行业：Oculus VR App登顶苹果下载榜首，Quest2用户占比创新高达36.32%
eta Oculus Quest2奇点到了？ 根据高通CEO Cristiano Amon数据，Meta在21年11月16日已销售1000万台Oculus Quest2。虽然高通已澄清，此数据并不是Meta的官方销量，而只是第三方市场规模预测的平均数，但是我们认为高通CEO的此番言论还是有一定的准确性，因为Quest2搭载的均为高通的Qualcomm Snapdragon XR2芯片。
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中观行业数据观察：海外能源价格剧烈波动 食品饮料迎来涨价潮
2月23日欧洲天然气价格再创新高后迎来暴跌，其中TTF基准荷兰天然气期货价格126欧元/MWH，折合41.81美元/MMBTU，跌幅超27%；ICE英国天然气期货价格303便士/色姆，折合40.64美元/MMBTU，跌幅超35%。 2021年以来三大价格指数均快速上行，HH、TTF和JKM价格自年初至11月中旬已经分别上涨135%、340.9%和119.7%。由于天然气、电力价格的飙涨，已
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平稳、高质量发展的慢牛市场
022年股票市场整体判断 （1）经济基本面：2022年出口呈现均值回归，但仍具备一定韧性；地产基本面上半年仍有下行压力，对冲手段主要是保障房、基建前置，但在多种政策支撑下有望实现软着陆；制造业投资的惯性支撑较高增速，基建投资受益财政发力但仍相对有限，消费边际改善，经济基本面整体呈现先缓慢回落后缓慢回升的特征。 （2）政策与流动性：中央经济工作会议定调稳增长，政策组合呈现宽货币稳信用特征，
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海外宏观周度专题：美国加息预期，如何跟踪？
一、近期美联储加息预期快速升温，持续扰动市场情绪 12月会议中，美联储宣布加速Taper，点阵图暗示明年或将加息3次，指向政策立场加速转“鹰”。12月16日，美联储正式宣布明年1月起加速Taper，主席鲍威尔明确表示，本轮Taper结束与加息的间隔会比上个周期更短。点阵图显示，2/3的官员预计明年至少加息3次。显而易见，政策立场正在加速转“鹰”。 与此同时，市场对美联储的加息预期快速升温，
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稳增长政策发力，全年经济增速保“6”无忧
要点 基数效应影响季度增速，全年经济增速保“6”无忧 稳增长政策有望发力，工业产出稳定增长 疫情局部散发，消费增速小幅下滑 制造业景气、房地产趋稳支撑投资稳步恢复 工业生产活跃度提高，进口延续高位 食品价格暂时回落，服务价格保持平稳 煤炭化工普遍下跌，工业价格继续回落 政府支持企业生产，信贷同比增加 信贷同比增加叠加降准政策，拉升M2同比增速 中国央行货币政策趋稳，人民币汇
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首席周观点：继续等待政策发力
宏观经济：市场在交易维稳预期后逐渐趋向理性，更侧重于政策实际落地的进展。政策发力可能是时间问题，我们对股市依然乐观，尤其港股。国债收益率则可能在当前点位下保持低位震荡。 计算机：本周蔚来、华为相继发布新车，两大新车智能化趋势持续。展望22年，在供给端芯片缓解和需求端各车厂持续加大自动化、智能化投入的背景下，以智能座舱、自动驾驶为核心的智能驾驶赛道标的将持续受益。重点推荐关注中科创达、德赛西威
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美国宏观经济月报：美联储可能加息的两条“暗线”
美联储加息的两条“暗线 美联储仍未实际“转鹰”，目前美联储联合拜登进行“预期管理”的意味更强。当前美国通胀的高企已经开始制约经济增长预期，但是就业市场的偏弱叠加疫情的扰动，联储实际“转鹰”可能并不合时宜，在此格局下，先做好通胀的预期管理更为重要。 虽然Omicron“来势汹汹”，但是我们认为本轮疫情或难成为阻碍加息的关键变量。根据德州奥斯丁大学对Omicron传播进行的压力测试来看，美国本
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宏观专题研究报告：那些债务违约，教会我们的事
换个视角看债务违约，不只是债券投资的事；违约背后的驱动逻辑，也会对权益投资产生影响。本文梳理过往违约风险特征、驱动逻辑和市场影响，可供参考。 债务违约呈现3年左右的周期，风险逐步向重资产领域、高评级主体等扩散 债务违约呈现3年左右的周期特征，风险逐步向重资产的地方城投平台和地产等领域扩散。2010年以来，一共出现4轮信用利差明显走阔、违约风险发酵的阶段，分别为2011下半年至2012年、2
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宏观研究点评报告：为什么利润增速大幅下滑？
摘要： 为什么利润增速大幅下滑？ 11 月份，全国规模以上工业企业利润同比增长 9.0%，增速较上月回落 15.6 个百分点；两年平均增长 12.2%，增速较上月回落 14.2 个百分点，说明本月利润增速的下滑与基数上升的关系不大。 从总量上来看， 利润增速回落的主要原因在于价格。 11 月 PPI 较上月回落 0.6 个百分点，对利润的支撑减弱。 利润率方面， 1-11 月利润率为6.9
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对于城市园林绿化产业从业者来说，最大的挑战是什么？如何应对这些挑战？
A:城市园林绿化产业从业者面临的最大挑战之一是城市化进程加快带来
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景观设计产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:景观设计产业在许多国家受到政府的支持和关注，因为景观设计不仅
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你认为目前防伪产业面临的最大挑战是什么？
A:目前防伪产业面临的最大挑战之一是技术的快速发展和变革，导致防
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在防伪项目的开发过程中，最常见的问题是什么？如何解决这些问题？
A:在防伪项目的开发过程中，最常见的问题包括技术难题、成本控制、
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在设计产业中，有哪些重要的行业标准或认证？
A:在设计产业中，重要的行业标准或认证包括：1. ISO 900
