有色金属行业深度报告：基本金属：稳增长在进行，基本金属反转机会
2年经济进入“稳增长”模式，金属原材料已筑底 今年以来，强劲的出口以及积极的制造业投资支撑我国经济基本面，下半年由于疫情反复、工业企业限电等因素，宏观经济出现整体失速。今年中央经济工作会议明确提出2022年经济以稳为主。国内货币政策适度宽松；财政政策的表述更为积极，“加快支出进度”以及“适度超前开展基础设施投资”，明年财政政策将更有作为；房住不炒仍然坚持，但保障房建设有望成为新经济周期中
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有色金属行业研究：“新能源+新材料” ——金属板块两大驱动力
行业观点 锂：最强金属，未来两年持续高景气。 根据国金新能源组预测， 22 年中国新能源车产量 500 万辆，全球新能源车产量 1000 万辆； 20 年锂产能周期见底， 矿山复产至少 2-3 年，新矿山投产至少 3-5 年，短期内供给增量有限，22 年供给增量 17 万吨，需求增量 22 万吨， 判断 22 年均价 20 万/吨以上。作为基本面最强金属品种，但 22 年投资难度加大。 板块
有色金属行业研究：双碳下电解铝板块大有可为
核心逻辑 预计22年电解铝短缺11万吨，供需维持紧平衡。供给端长期接近4500万吨天花板长期受控，短期22年云南、广西产能有望随能耗问题缓解部分释放。需求端地产、制造业有所反弹，22-23年需求和供给均较为稳定，行业供需维持紧平衡。预计国内21-23年国内电解铝分别短缺23万吨、11万吨、1万吨。 价格&利润：预计22年价格中枢20000元/吨，盈利水平仍维持高位，电价是盈利变量。
有色金属2022年投资策略：镁需求爆发窗口临近 镍有望引领工业金属
全球需求复苏叠加供给不畅金属价格及板块表现亮眼：21年金属价格涨幅显著，拉动板块业绩、股价大幅上涨。截止12月14日有色金属板块整体涨幅为52.42%，大幅跑赢上证指数46.99个百分点，在中信30个行业中位列第2。稀土磁材及锂板块领跑有色子行业，分别上涨197.6%和112.79%。2021年前三季度有色金属行业摊薄ROE为10.20%，较去年同期上升6.31%，创出新高。同时公募基金有色板
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有色金属2022年投资策略：镁需求爆发窗口临近 镍有望引领工业金属
全球需求复苏叠加供给不畅金属价格及板块表现亮眼：21年金属价格涨幅显著，拉动板块业绩、股价大幅上涨。截止12月14日有色金属板块整体涨幅为52.42%，大幅跑赢上证指数46.99个百分点，在中信30个行业中位列第2。稀土磁材及锂板块领跑有色子行业，分别上涨197.6%和112.79%。2021年前三季度有色金属行业摊薄ROE为10.20%，较去年同期上升6.31%，创出新高。同时公募基金有色板
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有色金属行业周报：欧洲能源价格攀升，减产规模扩大推高铝价
主要观点： 本周有色金属跑输大盘，跌幅为5.13%。各子板块中，涨幅最大的是铝板块，涨幅为2.17%；此外跌幅前三的分别是有色金属板块、铜板块、磁性材料板块，跌幅分别为5.13%、4.28%和3.70%。 基本金属 基本金属本周期现市场整体偏强运行。期货市场：LME铜、铝、锌、锡、镍较上周同期上涨1.60%、3.16%、4.02%、1.90%、2.40%；铅较上周同期下跌1.37%。国内
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金属新材料高频数据周报：碳酸锂商品价格和股价持续背离
军工新材料：碳纤维价格上涨 4.6%。（1）本周电解钴价格 48.70 万元/吨，环比+0.6%。电解钴和钴粉比值 0.84，环比-2.5%；电解钴和硫酸钴价格比值为 4.88，环比-0.1%。这两个比值说明本周军工相对于制造业和新能源车表现转弱。（2）碳纤维本周价格 186.8 元/千克，环比+4.6%，主要系原丝价格坚挺，支撑碳纤维高位价格。毛利 55.85 元/千克，环比+22.1%，价
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有色金属行业研究周报：稀土供给集中度上升
事件：中国稀土集团有限公司成立，经国资委研究决定，由中国铝业集团、中国五矿、赣州稀土集团三家稀土公司以及中国钢研科技集团、有研科技集团两家稀土科技研发型企业等组建而成。新公司的股权结构为：国务院持股31.21%；中国铝业集团、中国五矿和赣州稀土集团分别持股20.33%；中国钢研科技集团、有研科技集团分别持股3.9%。 供给格局由六大集团掌控转变南北双寡头格局。此前，我国已形成以中铝集团、北
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有色金属行业专题研究：天风问答系列：稀土整合怎么看？
稀土整合：12月22经过国务院国资委研究并报国务院批准国务院批准同意中国铝业集团有限公司（以下简称“中铝集团”）、中国五矿、赣州市人民政府等进行相关稀土资产的战略性重组，新设由国务院国资委控股的新公司，相关公司股权划入新公司。 ——整合符合预期吗？此次整合是2013年六大集团以来稀土行业里程碑式的整合落地，一方面是稀土行业历来的政策核心始终反映国家战略方向，对应国资控股央企层面参与的必要性；
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有色金属周报：需求回暖工业金属价格上行，锂价加速上行
报告摘要： 重点推荐铜铝、钻锂和贵金属板块 本周（12.20-12.24）上证综指下跌0.39%，沪深300指数下跌0.67%，SW有色指数下跌5.13%，贵金属方面COMEX黄金上涨0.64%，白银上涨2.46%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动3.16%、1.60%、4.02%、-1.37%、2.40%、1.90%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分
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有色新材料行业：波动降低，深挖新能源材料
驱动力：从价格到业绩及需求 价格弹性缩小，股价对商品价格开始钝化，小幅的涨价并不能刺激股价，大幅的涨价反而诱发价格见顶的担忧； 价格持续高位，企业修复财务坑，业绩有望进入释放期，估值更有吸引力，高的安全边际吸引增量资金； 需求景气度：新能源汽车、光伏、风电等高景气度领域的上游材料享受高估值；或者其他需求快速爆发的领域。 稀土：供需质变，政策暖风 供给：海外无增量，国内靠指标，黑稀土绝
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有色金属行业点评：行业新一轮整合大幕拉开，政策与新能源需求双轮驱动稀土“稀有”价值回归
核心观点： 投资事件：12 月 22 日，五矿稀土股份有限公司披露战略重组进展，经国资委研究并报国务院批准， 同意中国铝业集团有限公司、中国五矿、赣州市人民政府等进行相关稀土资产的战略性重组，新设由国务院国资委控股的新公司， 中铝集团持有的中国稀有稀土股份有限公司的股权，中国五矿所属企业持有的五矿稀土股份有限公司、五矿稀土集团有限公司的股权，以及赣州稀土集团有限公司及所属企业持有的中国南方稀
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金属&新材料行业2022年度投资策略：新能源革命，新材料进阶
新能源革命，新材料进阶。 “双碳” 目标加快新能源革命推进， 碳交易或将成为新旧能源转换的重要途径，碳排放权将成为影响行业发展的核心变量。 金属行业是碳排放和碳减排的主要领域，同时也是新能源革命的主要参与者。 当前是中国新材料产业发展进入从规模增长向质量提升的重要窗口期。 “十四五”规划表示中国要加快推动新材料产业高质量发展，推动中国逐步向新材料强国迈进。 因此， 展望 2022 年投资策略，
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镍行业深度（一）：全球供需平衡梳理
核心逻辑 镍：二元供需结构下的格局变迁 传统镍供需路径：红土/硫化镍矿→镍铁/电解镍→合金、不锈钢。传统镍供需主要通过硫化镍矿或红土镍矿火法冶炼形成电解镍或镍铁/NPI，用于合金、不锈钢等领域。 新型镍供需路径：红土/硫化镍矿→硫酸镍→电池。全球新能源汽车产业快速发展，硫酸镍作为动力电池重要生产原料，需求增速迅猛上升。目前红土镍矿湿法冶炼中间品制备硫酸镍是主要发展方向，青山火法高冰镍投产
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有色周报：碳酸锂价格上行、黄金价格反弹
核心观点 1、国际车企加码新能源汽车，碳酸锂价格有望维持高位。上周丰田提出到2030年将累计推出30款纯电动汽车，全球销售新车中将有三分之一为纯电动汽车。新能源汽车的大幅增长带动了下游动力电池需求的增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021年1-11月，我国动力电池产量累计188.1GWh，同比累计增长175.5%。除新能源汽车外，电化学储能对电池的需求也带动了碳酸锂的景气上行。根
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有色金属周报：工业金属价格触底反弹，锂盐价格加速上行
重点推荐铜铝、钻锂和贵金属板块 本周上证综指下跌0.93%，沪深300指数下跌1.99%，SW有色指数下跌3.81%，贵金属方面COMEX黄金上涨0.87%，白银上涨0.65%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动4.69%、-0.08%、2.45%、0.41%、-1.08%、-2.04%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动7.27%、9.02%、25.
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稀有金属行业研究周报：碳酸锂2202合约价升至28.95万，坚定看好锂板块配置价值
1 月新能源车产销量双双破 45 万辆，锂盐需求持续高增 中国 11 月新能源汽车产销分别完成 45.7 万辆和 45 万辆，同比分别增长 1.3 倍和 1.2倍。其中， 11 月新能源汽车市场渗透率 17.8%，新能源乘用车市场渗透率达到 19.5%。1-11 月，新能源汽车产销分别完成 302.3 万辆和 299 万辆，同比均增长 1.7 倍。市场渗透率达到 12.7%。 11 月中国
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有色行业周报：工业增加值及地产数据向好 疫情或影响铜加工短期产能
工业增加值及地产数据回暖金属价格预期回暖 本周统计局公布了11月相关经济数据，11月份全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，比上月上升0.3个百分点。房地产开发投资增长6.0%。全国商品房销售面积158131万平方米，同比增长4.8%，工业及房地产数据回暖，结合近期发布的明年中央经济会议的核心精神，短期内对工业金属价格预期有所提振。本周LME铜下跌-0.08%，收于9446美元/吨；LME
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有色钢铁行业周策略（2021年第51周）：钢铁盈利能力大幅改善，双碳背景下低碳冶金需求不断强化
核心观点 国内基建反弹预期有所强化，海外央行政策明显分化。国内，财政部已提前下达22年专项债务，国内基建反弹预期有所强化。国际来看，美英日央行政策明显分化，美联储加速缩债，欧、日央行维持宽松政策英国央行意外加息。 粗钢限产持续，钢铁供需格局改善，短流程等低碳冶金需求上升。螺纹钢产量微幅下降0.45%，消耗量环比明显上升8.37%，供需格局有所改善。本周长、短流程螺纹钢吨毛利周环比大幅上升4
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有色金属产业中的投资风险和回报如何评估与管理？
A:有色金属产业的投资风险和回报可以通过以下几个方面来评估与管理
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铁矿石技术的进步对于行业发展有什么重要意义？
A:铁矿石技术的进步对于行业发展具有以下重要意义：1. 提高生产
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目前在镁合金领域有哪些新兴技术或创新值得关注？
A:1. 新型合金材料：近年来，研究人员不断探索开发新型镁合金材
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压铸产业是否受到人工智能和大数据分析等技术的影响？有哪些应用案例？
A:是的，压铸产业受到人工智能和大数据分析等技术的影响。这些技术
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铜加工产业在未来几年会有怎样的发展趋势？
A:铜加工产业在未来几年可能会出现以下发展趋势：1. 绿色环保：
