2024年矿产行业研究报告_矿产行业研究报告

行业分类：

有研粉材(688456)公司发布2023年年报及2024年一季报2023年营业收入26.81亿元，同比-3.58%；归母净利0.55亿元，同比-0.59%；扣非归母0.24亿元，同比-38.85%。2024年Q1营业收入6.61亿元，同比+8.76%、环比-1.95%；归母净利978万元，同比-8.44%、环比-42.30%；扣非归母619万元，同比-37.29%、环比+558.51%。铜锡基材料仍为毛利

85452024/05/11VIP会员专享

有色金属行业月度点评：金属价格全面上行，有色板块表现强势

行情回顾：2024年3月27日至4月26日，沪深300指数上涨1.40%，上证指数上涨0.53%，有色金属板块上涨9.35%，有色金属指数领先大盘8.81个百分点，领先沪深300指数7.94个百分点，在申万31个一级子行业中排名第1位，排名靠前。板块情况：（1）贵金属，3月的通胀水平并不支持美联储提前开始降息，但美联储距离降息时点越来越近。从

198412024/05/10VIP会员专享

有色金属行业2023年和2024年一季度点评：工业金属和贵金属业绩较好能源金属业绩股价双杀

内容提要：2023年有色金属上市公司增收不增利，经营效率有所下降。2023年，有色金属（申万）板块合计营业收入为32792.75亿元，同比增长2.96%，净利润为1763.73亿元，同比下降21.27%，总资产报酬率为5.46%，同比下降3.12个百分点，净资产收益率为11.17%，同比下降7.08个百分点。2023年，贵金属板块营业收入下降，净利润逆势

177872024/05/10VIP会员专享

2023年报及2024一季报点评：自有资源放量24Q1业绩略超预期，铜业务将开启二次成长

中矿资源(002738)投资要点：事件：公司发布2023年年报及2024年一季报。2023全年公司实现营业收入60.1亿元，同比-25.2%；归母净利润22.1亿元，同比-33.0%；扣非后归母净利润32.2亿元，同比-33.9%。2024Q1公司实现营业收入11.3亿元，环比+11.8%；归母净利润2.6亿元，环比+85.5%；扣非后归母净利润2.3亿元，环比+117.1%，业绩

147492024/05/10VIP会员专享

小金属

2023年报及2024一季报点评：自有资源放量24Q1业绩略超预期，铜业务将开启二次成长

中矿资源(002738)投资要点：事件：公司发布2023年年报及2024年一季报。2023全年公司实现营业收入60.1亿元，同比-25.2%；归母净利润22.1亿元，同比-33.0%；扣非后归母净利润32.2亿元，同比-33.9%。2024Q1公司实现营业收入11.3亿元，环比+11.8%；归母净利润2.6亿元，环比+85.5%；扣非后归母净利润2.3亿元，环比+117.1%，业绩
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05-102024
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有色金属

24Q1业绩符合预期，资源自给率稳步提升

铜陵有色(000630)投资要点事件：公司发布2023年报和2024年一季报，公司2023年实现营收1374.5亿元，同比+12.8%；归母净利润27.0亿元，同比-35.5%；扣非归母净利润18.7亿元，同比-25.0%。其中Q4实现归母净利润5.9亿元，环比-14.3%；Q4扣非归母净利润1.2亿元，环比-89.3%。2024年一季度，公司实现营业收入327.2亿元，同比-4.7%
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05-092024
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有色金属

技改持续放量，业绩弹性可期

兴业银锡(000426)投资要点事件：公司发布2023年报和2024年一季报，公司2023年实现营收37.1亿元，同比+77.7%；归母净利润9.7亿元，同比+448.3%；扣非归母净利润10.2亿元，同比+410.1%。其中Q4实现归母净利润4.3亿元，环比+3.9%；Q4扣非归母净利润4.6亿元，环比+12.8%。2024年一季度，公司实现营业收入7.6亿元，同比+66.5%；
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05-092024
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有色金属

公司点评报告：铝板带箔销量保持增长，重点项目建设持续推进

明泰铝业(601677)事件：公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年，公司实现营业收入264.42亿元，同比增长-4.82%；实现归母净利润13.47亿元，同比增长-15.71%；实现扣非归母净利润10.50亿元，同比增长-16.31%。2024年第一季度，公司实现营业收入71.85亿元，同比增长17.92%；实现归母净利润3.62亿元，同比增长2.35%；实现扣
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05-092024
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有色金属

镁合金应用持续拓展，扩产产能即将释放

宝武镁业(002182)事件4月24日，公司发布23年年报及24年一季报，23年实现营收76.52亿元，同比-15.96%，归母净利3.06亿元，同比-49.82%，；1Q24实现营收18.64亿元，环比-10.78%，归母净利0.61亿元，环比-38.66%。点评23年主要产品盈利能力提升。（1）23年长江有色镁锭均价2.37万元/吨，同比-27.53%，长江有色铝均价1.87万元/
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05-092024
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有色金属

专注铝加工业，持续培育型材利润新增长点

闽发铝业(002578)投资要点公司铝型材业务主要覆盖建筑建材与工业用铝，积极布局新能源型材领域，开拓全线增长点：公司近六年铝型材保持逐年递增，2021年、2022年、2023年销量为9.13万吨、11.17万吨、12.02万吨，2021至2023年CAGR14.8%，目前公司积极布局新能源汽车与光伏铝配件领域，主要就电池包相关铝型材和空调管铝型材
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05-092024
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小金属

芯片电感业务超预期，光伏市场有望回暖

铂科新材(300811)投资要点事件：公司发布2023年报及2024Q1季报，23年实现收入11.6亿元，同比+8.7%，实现扣非净利润2.4亿元，同比+29.6%；24Q1实现收入3.4亿元，同比+15.3%，实现扣非净利润0.7亿元，同比+5.1%。光伏需求放缓拖累23年营收增长，芯片电感超预期支持业绩高增。分业务看，23年公司软磁粉芯实现营收10.3亿元，同
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05-092024
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有色金属

全球化布局持续推进，长期成长空间广阔

鼎胜新材(603876)公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年全年实现归母净利润5.35亿元；公司盈利能力短期承压，客户结构优质稳定，全球化布局不断完善，长期空间广阔；维持增持评级。支撑评级的要点2023年归母净利润5.35亿元：公司发布2023年年报，全年实现营业收入190.64亿元，同比减少11.76%；实现归母净利润5.35亿元，
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05-092024
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有色金属

有色金属4月行业动态报告：国内经济复苏+海外美联储鸽派，有色金属价格强势上涨

核心观点：政策利好经济复苏，有色金属行业景气度持续上行。国内一季度实际GDP同比增速达到5.3%，高于市场预期的4.9%；4月国内制造业PMI指数达到至50.40%，继续维持在枯荣线之上。经济复苏叠加下游开工旺季来临，有色金属行业需求预期大幅改善，推动有色金属主要品种产品价格与行业整体景气度上行。而4月底的中央政治局会议
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05-092024
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有色金属

有色金属行业周报：美国核心通胀顽固，贵金属价格长期或有支撑

摘要：美国一季度经济增长不及预期，核心通胀顽固，或进一步确认滞涨，长期支撑贵金属价格。中东地区冲突可能持续，叠加中国等地投资热情高涨，黄金价格易涨难跌。铜、铝等金属长期供给存较强刚性。长期来看，主要金属品种价格或震荡上行，维持有色金属行业“推荐”评级。贵金属：美国商务部发布美国一季度主要经济数据。一
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05-092024
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有色金属

有色金属行业：锑月度数据跟踪：原料供应紧张，锑价连续上涨

投资要点：3月进口俄罗斯其他贵金属矿下降明显。1）锑矿：3月进口锑矿4,102吨（澳大利亚1,013+缅甸1,319+泰国1,268），同比+1,612吨/+64.8%，环比-145吨/-9.2%；1-3月累计进口1.3万吨，同比+0.13万吨/+10.7%。2）其他贵金属矿：3月注册地为山东地区的企业进口俄罗斯其他贵金属矿0.50万吨，同比-0.22万吨/-29.9%，环比-1.58
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05-092024
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有色金属

有色金属行业23年报＆24年一季报综述：经济复苏+降息周期共振，铜铝贵金属业绩优异，小金属新材料表现亮眼

综述：在经济复苏+降息周期共振背景下，基本金属、贵金属、部分小金属价格中枢持续抬升，推动相关企业业绩增长；受供需格局和库存压力等因素，能源金属价格调整明显，相关企业业绩阶段性承压；新材料企业经营业绩分化，软磁材料、铜合金材料、电子材料结构性机会凸显。我们选取169支有色金属板块标的进行统计分析，2023年有
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05-092024
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有色金属

推动新产能建设，新兴材料业务有望快速成长

斯瑞新材(688102)公司发布2023年年报及2024年一季报2023年营业收入11.80亿元，同比+18.71%；归母净利0.98亿元，同比+26.04%；扣非归母0.81亿元，同比+54.21%。2023年Q4营业收入3.11亿元，同比+12.70%、环比+0.49%；归母净利2990万元，同比+52.23%、环比+89.24%；扣非归母2595万元，同比+20.63%、环比+72.20%。2024年Q1营业
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05-092024
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有色金属

2023年报及2024一季报点评：Q1业绩超预期，米拉多二期稳步推进放量可期

铜陵有色(000630)投资要点：事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023全年公司实现营业收入1,374.5亿元，同比+12.8%；归母净利润27.0亿元，同比-35.5%。2024Q1公司实现营业收入327.2亿元，同比-4.7%，环比-6.1%；归母净利润11.0亿元，同比+7.4%，环比+791.9%。2024Q1：铜金价格提升但TC下滑，追塑调整后Q1业绩同比+0.7
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05-092024
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有色金属

全球核心铜企对比：长景气周期开启，优质铜企稀缺性凸显

南方铜业、自由港与紫金矿业在资源储量、生产成本以及成长性等方面处于全球领先水平。储量方面，南方铜业、自由港以及紫金矿业铜储量处于全球前列，铜资源丰富。成本方面，南方铜业、紫金矿业现金成本相对较低，2023年现金成本均低于1.5美元/磅。盈利能力来看，南方铜业及紫金矿业2023年净资产收益率均超20%，处于行业较高
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05-092024
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