航空运输行业2023年报及2024年一季报总结：民航出行回暖，航司业绩修复可期
行业：2023年处修复期，24Q1国内出行超19年同期水平。1）整体：2023年，民航客运快速修复，全国民航客运量和航班量逐月恢复。2023年全国民航旅客量达到6.2亿人次，较2019年同期-6.1%；客运航班量累计527万架次，较2019年同期-6.5%。24Q1客运量及航班量明显提升，前三个月均已超过2019年同期水平。一季度民航客运量/航班量累
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交通运输行业周报：交通运输行业报告12国公民来华免签期延长，国务院立法计划提及公路条例修订
板块观点航运板块：本周集运价格环比大幅上涨，油运运价指数小幅升高干散货运价指数同样大幅上涨。集运指数方面，本周SCFI综合指数报2306点，环比涨18.8%，油运方面，本周BDTI指数报1155点，环比涨2.9%，干散货方面，本周BDI指数报2129点，环比涨20.0%。航空板块：各航司一季报表现分化，民营航司明显强于大航，春秋航空业
策略“星”速递：信贷探底，【ROE均值-标准差】优势凸显
夜雨将收，长牛初期关注【增强ROE】指标——2024年中期策略核心结论1、宏观新范式+新国九催化，“ROE均值-标准差”为代表的兼顾【高盈利能力】与【高业绩质量】兼备的平衡性策略或将受到广泛关注；2、基于经济学含义与数据回测，“ROE均值-4倍标准差”表现最佳：（1）相较其他单一因子具备显著优势；（2）能够显著优化行业
交运行业周报：高铁提价或助推价值再发现，积极布局公路铁路等公用事业
投资要点n投资建议：一、航空机场：旺季后市场回调，关注低位布局机会。本周航空机场板块下跌，板块内仅华夏航空、海航控股、深圳机场上涨，板块整体表现劣于大盘，或是由于五一小长假后部分资金离场所致。中长期看，我们认为行业恢复趋势向好，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，各航司飞机利用率有望
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交运行业周报：高铁提价或助推价值再发现，积极布局公路铁路等公用事业
投资要点n投资建议：一、航空机场：旺季后市场回调，关注低位布局机会。本周航空机场板块下跌，板块内仅华夏航空、海航控股、深圳机场上涨，板块整体表现劣于大盘，或是由于五一小长假后部分资金离场所致。中长期看，我们认为行业恢复趋势向好，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，各航司飞机利用率有望
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公铁港链5月投资策略：提质增效重回报，仍可以择优配置
月表现回顾：板块涨幅跑赢沪深300。2024年4月，交通运输(申万)指数上涨2.4%，跑赢沪深300指数0.5个百分点；SW高速公路板块五洲交通（8.3%）领涨；SW铁路运输板块广深铁路（10.1%）领涨；SW港口板块青岛港（9.6%）领涨；SW原材料供应链服务板块物产中大（7.0%）领涨。板块内部分优质企业股息率仍具备吸引力。2024年3月22日
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一季度业绩释放利好信号，研造修协同公司稳步前行
中航沈飞(600760)事件：公司披露2024年一季报业绩报表端多指标向好，研造修协同公司稳步前行一季度公司实现营业收入94.93亿元，同比+3.47%；实现归母净利润7.16亿元，同比+11.58%；实现扣非归母净利润7.18亿元，同比+12.63%。我们认为，公司一季度业绩持续增长，公司展现出稳健的发展态势，前景向好。资产负债端，期末应收
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收购与自建并举，锻件产能扩张稳步推进
中航重机(600765)核心观点航空锻造领域龙头，业绩稳步增长。公司是我国航空锻造领域龙头、高端装备锻件的核心供应商，与中国商飞、中国商发深度合作，同时是波音、空客、赛峰、罗罗、GE、ITP、IHI、Mettis等知名航空制造企业的锻件供应商。2023年公司实现营业收入105.8亿元，同比增长0.1%；实现归母净利润13.3亿元，同比增
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军工行业2024年一季度公募基金持仓分析：主动型基金再次减配；产业链持仓分布出现变化
投资建议近期，公募基金2024年一季报披露完毕。1Q24，主动型基金超配军工幅度环比减少0.67ppt至0.44ppt，是继2023年平台期之后的再次明显下滑。我们更新观点如下：1）主动型公募基金超配军工幅度在2023年的稳定期后，1Q24超配幅度环比下滑较大，一定程度上体现了市场对板块关注度持续较低，但同时，这往往也是底部的特征之
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内贸危化运输稳中有升，外贸业务不断拓展
盛航股份(001205)投资要点事件：盛航股份公布2023年年度报告以及2024年第一季度报告。2023年公司实现营业收入12.6亿元，较上年同期增长45.3%，其中，实现化学品运输收入11.4亿元，较上年同期增长52.8%，占比达90.7%；实现油品运输收入1.2亿元，较上年同期增长33%，占比为9.2%。2023年全年公司实现归母净利润1.8亿元，归母净
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2023年报及2024年一季报点评：业务横跨“卫星互联网”、“低空经济”与“民机”，构建公司快速发展驱动力
航天环宇(688523)内容摘要事件：公司4月30日公告，2023年公司营收（4.56亿元，+13.65%），归母净利润（1.34亿元，+9.63%），扣非归母净利润（0.98亿元，-14.47%)，毛利率（51.19%，-8.47pcts），净利率（30.30%，-1.65pcts）。公司2024年一季度营收（4360.56万元，+71.79%），归母净利润（405.29万元，-27.27%），扣非归母
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2023年报及2024年一季报点评：聚焦航空及军工主赛道，民机业务有望成为第二曲线
北摩高科(002985)报告摘要事件：公司4月24日公告，202401实现营收（2.40亿元，同比23.71%），归母净利润（0.73亿元，同比-45.63%），毛利率（62.63%，同比-7.22pcts），净利率（37.34%，同比-13.06pcts）。2023年实现营收（9.54亿元，-4.39%），归母净利润（2.17亿元，-30.95%），毛利率（59.78%，-7.42pcts），净利率（26.
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高铁客运延续高景气，公司业绩持续向好
京沪高铁(601816)事件：2023年，公司实现营业收入406.83亿元，同比增长110.40%；实现归母净利润115.46亿元，2022年同期亏损5.76亿元。2024年Q1，公司实现营业收入101.06亿元，同比增长13.06%；实现归母净利润29.63亿元，同比增长33.11%。2023年公司每股派发现金股利0.11元，分红率约为47.47%。客流加速恢复，驱动公司营收上
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国防军工深度报告：低空经济专题之三：eVTOL详细拆解
投资要点电动垂直起降飞行器（ElectricVerticalTakeoffandLanding，eVTOL）区别于常规飞机的主要技术特点包括可以实现垂直起降、采用分布式电力推进以及运用全电/混合动力技术。得益于电动机、电池和自动化技术的发展，与常规直升机相比，eVTOL更加低碳环保、噪声更低、自动化等级更高，并由此产生了运行成本低、安全性和可
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业绩稳健增长，提升服务品质
圆通速递(600233)投资新要点公司发布2023年年度报告及2024年第一季度报告。2023年，公司总收入同比增长7.7%至576.8亿元，归母净利润同比下降5.0%至37.2亿元，其中航空和货代业务受市场环境影响有所承压。2024年第一季度，公司总收入同比增长19.5%至154.3亿元，归母净利润同比增长4.1%至9.4亿元，公司预计其航空货运和国际业
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国防军工行业深度报告：政策出台拉开低空大幕，万亿市场腾飞在即
投资要点低空经济作为资本市场的新主题，被视为具有巨大潜力的新领域，有望成为今年投资的主线。我国低空经济正迎来快速发展的新阶段。经过长期积累，国家需求明确、政策法规支持加强、供应链完善、技术基础扎实，多条件共振，为低空经济的腾飞创造了有利条件。新领域的投资行情通常经历从初期的普遍上涨到回归理性，再到市
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航空产业观察及2023年年报综述：供需新平衡，寻求新增量
一、航空产业供给、需求、库存的几点变化：产能释放、需求放缓、阶段性去库存，这是2023年航空产业面临的主要压力，无论是研发生产企业还是资本市场，都呈现出信心不足。具体来看：①供给：产能释放，以量换价大势所趋、以效创利成为竞争力体现2020年以来，军工行业需求出现大幅增加，部分产业链环节产能也出现阶段性紧张局
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并购扩大主业规模，业绩同比提升
宏川智慧(002930)2024年4月24日，宏川智慧发布2023年年度报告。2023年，公司实现营收15.47亿元，同比增长22.5%；实现归母净利润2.96亿元，同比增长32.0%。其中，Q4公司实现营收3.87亿元，同比增长18.6%；实现归母净利润0.56亿元，同比增长36.4%。经营分析收购持续推进，营收同比增加。2023年公司实现营收15.47亿元，同比增
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国防军工：国联低空经济系列研究-基建领域投资框架初探
低空新基建的目的在于解决空域放开后新的飞行特点带来的飞行难题低空新基建或为目前低空经济商业化开展的重要前置投资，具备投资的必要性及紧迫性。必要性体现在低空新基建是解决低空飞行器“飞起来”的必要保障，而紧迫性体现在空域改革后带来的飞行高度下探、飞行密度增加、多种异构飞行器的飞行耦合以及集中式向分布式的
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物流园区投资回报周期一般是多久？有没有方法可以加快投资回报？
A:物流园区投资回报周期一般取决于多种因素，包括投资规模、物流园
