2024年交通行业研究报告_交通行业研究报告第25页

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高华证券

七麦数据

网信办

中国信通院

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2023年年报点评：23年业绩同比增长30%；关联交易反映航发高景气

航材股份(688563)事件：公司3月28日发布2023年报，全年实现营收28.0亿元，YoY+20.0%；归母净利润5.8亿元，YoY+30.2%；扣非净利润5.7亿元，YoY+27.4%。业绩表现符合市场预期，公司业绩保持较快增长主要是航空市场需求持续快速增长，客户订单增长较快。我们综合点评如下：税改影响产品毛利率；减值损失下降和费用优化推动净利

59602024/03/29VIP会员专享

客运底部反转，全年大幅减亏375.7亿

中国国航(601111)中国国航披露2023年年报中国国航披露2023年年报，全年营业收入1411.0亿元，同比增长166.74%，实现归母净利润-10.5亿元，同比大幅减亏375.7亿元第四季度公司营业收入356.2亿元，同比增长229.6%，实现归母净利润-18.4亿元，同比减亏86.8亿元。运营逐步回归常态，营收大幅回升因需求复苏叠加公司并表山东航空

108712024/03/29VIP会员专享

车流量大幅增长派息同比提升

宁沪高速(600377)业绩简评2024年3月28日，宁沪高速发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入151.9亿元，同比增长14.6%；实现归母净利润44.1亿元，同比增长18.5%。其中Q4公司实现营业收入35.8亿元，同比下降5%；实现归母净利润3.77亿元，同比下降38.8%。经营分析路桥主业营收同比增长，建造期收入同比下滑。2023年公司营

123232024/03/29VIP会员专享

民航整体复苏，全年大幅减亏

南方航空(600029)南方航空披露2023年年报南方航空披露2023年年报，2023年公司营业收入1599.3亿元，同比增长83.7%，实现归母净利润-42.1亿元，同比大幅减亏；第四季度营业收入404.4亿元，同比增长139.3%，实现归母净利润-55.3亿元，同比大幅减亏。复苏为全年主基调，营收大幅增长2023年我国民航业从疫情的低谷逐步复苏，国内

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航空机场

民航整体复苏，全年大幅减亏

南方航空(600029)南方航空披露2023年年报南方航空披露2023年年报，2023年公司营业收入1599.3亿元，同比增长83.7%，实现归母净利润-42.1亿元，同比大幅减亏；第四季度营业收入404.4亿元，同比增长139.3%，实现归母净利润-55.3亿元，同比大幅减亏。复苏为全年主基调，营收大幅增长2023年我国民航业从疫情的低谷逐步复苏，国内
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03-292024
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物流

时效业务回升，全年业绩增长33.4%

顺丰控股(002352)顺丰控股披露2023年年报顺丰控股披露2023年年度报告，2023年公司总件量119.7亿票同比增长7.5%，实现营业收入2584.1亿元，同比下降3.4%，归母净利润82.3亿元，同比增长33.4%。时效件等业务保持增长，国际供应链业务承压2023年宏观经济企稳复苏，供应链回归常态，公司业务版图进一步完善，业务规模进一步扩张
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03-292024
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航天航空

2023年营收同比增长45%，海外业务有望保持快速增长

航宇科技(688239)事件2月9日，航宇科技发布2023年业绩快报。2023年，公司实现营收21.04亿元，同比增长44.69%，实现归母净利润1.85亿元，同比增长1.15%。点评1、内销、外贸需求持续增长，2023年公司营收同比增长45%，在手订单充足。2023年，公司下游国内市场整体稳定增长、国外商用航空发动机需求持续恢复向上、燃气轮机领域
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03-292024
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航天航空

动态点评：积极发展智算业务，规划算力规模8000P左右

迈信林(688685)规划上架500台全球先进的高端智能算力设备，算力规模8000P左右。近日公司与苏州市大数据集团全资控股的苏州算力科技有限公司在江苏省苏州市吴中区签署《战略合作框架协议》。由公司控股子公司苏州瑞盈智算科技联合苏州市大数据集团，在吴中区政府支持下，建设苏州市人工智能（太湖）算力中心，该算力中心由迈
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03-292024
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物流

23年归母净利润82亿元，股东回报力度提升

顺丰控股(002352)事件：公司发布2023年报，2023年实现归母净利润82.34亿元，同比增长33.4%；扣非归母净利润71.34亿元，同比增长33.7%。其中单四季度归母净利润19.70亿元，同比增长15.8%；扣非归母净利润15.88亿元，同比增长7.8%。业绩符合预期。点评：2023年扣非业绩稳步提升公司2023年扣非归母净利率2.8%，同比提升个0.8百
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03-292024
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航天航空

业绩稳步增长，积极推进军民低碳／低空／修理业务协同发展

航发控制(000738)投资要点事件：3月26日公司发布2023年年报，公司2023年实现营收53.24亿元，同比增长7.74%；实现归母净利润7.27亿元，同比增长5.55%；实现扣非归母净利润6.88亿元，同比增长14.40%。公司2023Q4实现营收12.24亿元，同比增长2.89%；实现归母净利润1.30亿元，同比减少10.84%，实现扣非归母净利润1.14亿元，同比
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03-292024
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航空机场

业绩符合预期，盈利或将重启

南方航空(600029)投资要点n南方航空于2024年3月27日发布年报：？2023年公司实现营业收入1599亿元，同比2022年上升84%；实现归母净亏损42亿元，实现扣非归母净亏损64亿元，较2022年大幅减亏。？2023年Q4，公司实现营业收入404亿元，同比2022年Q4上升139%，环比2023年Q3下降15%，实现归母净亏损55亿元；实现扣非归母净亏损63
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03-292024
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航空机场

经营业绩大幅改善景气恢复可期

中国国航(601111)业绩2024年3月28日，中国国航发布2023年度报告。2023年全年公司实现营业收入1411.00亿元，同比增长166.74%；实现归母净利润-10.46亿元，同比增长97.29%；其中Q4实现营业收入356.23亿元，同比增长229.57%；实现归母净利润-18.38亿元，同比增长82.52%。经营分析2023年紧抓市场复苏机遇，经营业绩大幅改善。20
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03-292024
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基建

宏观周报：基建投资增速保持稳健

实体经济：投资行业需求恢复偏缓，黑色表需和水泥出货量持续恢复，但上升速度明显放缓，低于往年同期水平。消费行业，出行保持高景气度，节后一线及主要二线城市地铁客运量好于去年同期，商品房销售偏弱，汽车销售持续回落。经济数据：1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，从环比看，2月份，规模以上工业增加值比
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03-292024
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航天航空

国防军工行业点评报告：新质生产力之低空经济——四部门方案落地，万亿低空市场开启

事件：3月27日工信部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，加快通用航空装备技术升级，推进低空经济应用场景培育及落地。两大目标节点+五大重点任务+20项具体目标，低空经济将形成万亿市场。《方案》提出低空经济发展的阶段目标：2027年基本建立现代化通用航空基础支撑体系，以无人化、电动化、智
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03-292024
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物流

2023年年报点评：稳增长+盈利改善，业绩有保障，多角度提升股东回报

顺丰控股(002352)事件:2024年3月26日，顺丰控股发布2023年年度报告：2023年，顺丰控股实现营业收入2584.09亿元，同比减少3.39%；实现归母净利润82.34亿元，同比增长33.38%；扣非归母净利润71.34亿元，同比增长33.67%。速运物流全年业务量完成119.0亿票，同比增长7.5%，单票收入16.06元，同比上升2.1%。2023年Q4，顺丰控股实
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03-282024
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航天航空

国防军工：顶层设计文件出台，低空产业发展有望加速

顶层设计文件给出明确整体及量化发展目标，通航装备与低空产业发展趋势明确有望加速《方案》作为顶层设计文件具有重要指导意义。工信部、科技部、财政部、民航局等四部委联合发布《发布通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030）》明确了未来产业发展的具体目标，同时部署了增强产业技术创新能力、提升产业链供应链竞争力
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03-282024
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物流

经营提质增效，分红率有望持续提升

顺丰控股(002352)事件：2023年，公司全年实现营收2584.09亿元，同比下降3.39%，实现归母净利润82.34亿元，同比增长33.38%。其中，2023年四季度公司实现营收693.98亿元，同比增长1.54%，实现归母净利润19.70亿元，同比增长15.76%。2023年公司每股派发现金股利0.6元，分红率约为35.3%。速运物流业务稳定增长，供应链及国际业
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03-282024
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物流

物流出海研究系列一：顺应潮流，跨境电商物流迎来发展红利

核心观点行业概况：伴随跨境出口B2C电商发展，跨境电商物流景气上行。中国2001年加入世界贸易组织后，对外贸易进入加速发展期，逐步成为国际贸易强国。随着互联网技术在国际贸易中也不断深入，中国的货物进出贸易中跨境电商成为了主要的增量贡献方，跨境电商交易额占我国货物贸易进出口总额的比例自2014年16%逐步提升至2023
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03-282024
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航天航空

2023年年报点评：23年扣非同比增长38%；新项目&产品打开成长空间

国科军工(688543)事件：公司3月27日发布2023年报，全年实现营收10.4亿元，YoY+24.3%；归母净利润1.41亿元，YoY+27.3%；扣非净利润1.39亿元，YoY+37.6%。业绩表现符合市场预期。我们综合点评如下：4Q23延续较高增速发展；减值损失下降叠加费用优化提升净利率。1）单季度看：4Q23实现营收3.6亿元，YoY+35.4%；归母净利润0.48
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03-282024
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