汽车行业系列深度三：2023Q4&2024Q1：业绩整体向好 自主向上可期
乘用车：高端+出口+规模效应支撑盈利。营收端，2023年，乘用车企营收整体增长，样本企业收入达20,640亿元，同比+21.1%，主要系自主品牌高端化车型放量及销量增长；2024Q1营收同比分化，赛力斯、长城表现较好，主要受益高端化、出口量价增长。利润端，2023年，乘用车企业归母净利增长，样本企业净利合计404.4亿元，同比+71.6
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成熟业务稳健增长，智能化增量业务定点快速积累
保隆科技(603197)事件：公司发布2023年年报与2024年一季报，公司2023年实现营业收入59.0亿元，同比+23.4%；实现归母净利润3.8亿元，同比+76.9%；实现扣非归母净利润2.9亿元，同比+251.9%。2024Q1公司实现营收14.8亿元，同比+24.9%；实现归母净利润0.7亿元，同比-27.2%。点评：23年业绩大幅回暖，股权激励费用导致24Q1业绩短
海外并购项目业绩增速超预期，智能化底盘业务持续成长
中鼎股份(000887)事件：公司发布2023年报&2024年一季报，公司2023年实现营收172.4亿元，同比+15.6%；实现归母净利润11.3亿元，同比+17.0%。24Q1公司实现营收46.9亿元，同比+21.6%；实现归母净利润3.6亿元，同比+37.6%。点评：24Q1盈利能力显著提升，海外并购项目业绩增速超预期。公司2023年实现营收172.4亿元，同比+15.
汽车：中汽协4月销量点评：出口高增助力4月销量同比增长，政策落地有望带动后续销量向上
行业事件：5月11日，中汽协发布4月汽车行业销量数据，4月乘用车销量200.1万辆，同比增长10.5%，环比下降10.5%。出口高增助力4月销量同比增长，政策落地推动需求向上4月乘用车销量200.1万辆，同比增长10.5%，环比下降10.5%。4月出口同比增长35.9%，出口的高速增长带动行业整体销量同比增长10.5%。2024年1-4月乘用车销量768.9
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汽车：中汽协4月销量点评：出口高增助力4月销量同比增长，政策落地有望带动后续销量向上
行业事件：5月11日，中汽协发布4月汽车行业销量数据，4月乘用车销量200.1万辆，同比增长10.5%，环比下降10.5%。出口高增助力4月销量同比增长，政策落地推动需求向上4月乘用车销量200.1万辆，同比增长10.5%，环比下降10.5%。4月出口同比增长35.9%，出口的高速增长带动行业整体销量同比增长10.5%。2024年1-4月乘用车销量768.9
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汽车：传统商用车企4月产销快评
主要观点：4月江铃汽车销量同比增长29.5%，轻客皮卡SUV领衔增长4月江铃汽车销量30,367辆，同比增长29.5%，环比减少9.3%；1-4月累计销量104,689辆，同比增长9.8%。4月江铃汽车产量28,593辆，同比增长21.9%，环比下降14.8%；1-4月累计产量104,495辆，同比增长13.7%。4月江铃汽车产销差-1,774辆，较上月库存增量96辆大幅下降，
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EV观察系列163：4月欧洲新能车市场同比增长，单月渗透率环比降低
月欧洲新能车销量同比增长，单月渗透率环比略微降低。4月欧洲新能车销量达19.5万辆，同比增长4.46%，环比下降28.36%，渗透率达19.72%。从销量上看，德国领跑欧洲车市，单月新能车销量实现4.48万辆。同比方面，欧洲八国除意大利同比下降23.24%外，其余各国均呈同比增长；环比方面，欧洲八国除挪威环比增长14.69%外，其余各
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天然气+出口高增长，业绩保持高增速
中国重汽(000951)事件：公司发布2024年一季度报告。2024Q1实现收入114.3亿元，同比增长24.0%，归母净利润2.7亿元，同比增长22.4%。集团销量增速超行业，市占率同比再提升根据中汽协数据2024年第一季度，重卡行业批发销量27.2万辆，同比+12.9%，其中内销13.5万辆，同比-17.1%，出口7.4万辆，同比+14.0%，库存增加约6.3万辆。
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商用车：4月重卡销量略超预期，出口+天然气持续高增
行业事件：第一商用车网公布重卡行业2024年4月份销量数据。下游需求边际改善，整体销量略超预期根据第一商用车网公布数据，2024年4月重卡行业销量约8.7万，同比+5%，环比-25%，略超市场预期。1-4月累计销售重卡约36.0万辆，同比+11%，整体销量持续复苏。根据保险数据，1-3月内销13.5万辆，同比-17.1%，主要原因是受2023年初
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天然气贡献盈利增长，各项业务持续恢复
潍柴动力(000338)事件：公司发布2024年一季报，2024Q1实现营业收入563.8亿元，同比+5.5%，环比+5.2%；归母净利润26.0亿元，同比+40.1%，环比+3.4%。一季度重卡行业销量保持增长，天然气占比迅速提升根据中汽协数据，重卡行业批发销量27.2万辆，同比+12.9%，其中内销13.5万辆，同比-17.1%，出口7.4万辆，同比+14.0%，库存增
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4月销量表现亮眼，出口占比持续提升
比亚迪(002594)事件：2024年5月1日，比亚迪发布2024年4月产销快报，4月新能源汽车销量31.3万辆，同比+49.0%，环比+3.6%，2024年1-4月新能源汽车销量合计94.0万辆，同比+23.2%。4月销量表现亮眼，同环比维持增长态势4月王朝+海洋销量29.8万辆，同比+49.7%，环比+3.9%，腾势销量1.1万辆，同比+5.7%，环比+8.2%，仰望销量952辆
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年报点评报告：2024Q1扣非业绩高增，三梯次战略逐步落地
贝斯特(300580)事件：4月20日，公司发布2023年年报及2024年一季报：公司2023年实现营收13.4亿元，同比+22.4%，实现归母净利润2.6亿元，同比+15.1%，实现扣非归母净利润2.4亿元，同比+57.5%；2024Q1实现营收3.4亿元，同比+11.2%，实现归母净利润0.7亿元，同比+29.4%，实现扣非归母净利润0.7亿元，同比+74.7%。观点：新能源零
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汽车板块2023年年报&2024年一季报总结：2023年汽车各子板块业绩均改善，2024年Q1客车业绩超预期
投资要点：销量端：2023年汽车销量同比增长，其中四季度销量明显走强。从2023全年维度来看，2023年汽车销量3005万辆，同比上升11.9%；其中乘用车/客车/货车分别同比+10.5%/+19.4%/+22.6%，汽车各个细分领域销量均取得较好表现。其中2023年Q4汽车销量898万辆，同比上升21.5%，环比上升14.7%；其中乘用车/货车分别同比+20%/+3
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24Q1业绩高增，百炼盈利有望逐步修复
文灿股份(603348)24Q1业绩高增，百炼盈利逐步修复公司发布2023年年报，23年公司实现营收51.01亿元，同比-2.45%；归母净利润0.5亿元，同比-78.77%。从盈利能力看，公司2023年毛利率14.97%，同比-3.50pct；2023年净利率0.99%，同比-3.55pct。业务方面，汽车类铝合金铸件收入49.1亿元，占总营收比重96.28%，毛利率为15.22%，同
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宏观：全球电动汽车产业正在倒退吗？
尽管欧美地区的电动汽车市场并未出现整体放缓的趋势，但在政策调整和市场需求的双重影响下，纯电动汽车BEV、插电式混合动力汽车PHEV和混合动力汽车HEV这三种电动汽车的市场角色和重要性正在发生变化。欧美纯电动汽车BEV的增速有所减缓，混合动力汽车HEV的表现更加强劲。我们认为转变的背后，既有被动的原因，也有主动的原因
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出口+智能化，双品牌成就一流新能源汽车头部厂商
赛力斯(601127)核心观点：深耕整车制造二十余年，赛力斯双轮驱动成长为国内新能源主机厂龙头。公司自2003年开始涉足汽车业务，时至今日已积累了二十余年的整车制造经验，并于2017年获得全国第八张新能源生产资质，较早开启新能源转型。目前公司形成赛力斯（含问界）+东风小康（含蓝电、风光）的乘用车产品矩阵，其中问界定
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智能汽车系列（十四）：需求为基，自动驾驶踏浪而行
应消费者之需，自动驾驶驶入价值新轨道自动驾驶变革出行体验，随着高阶自动驾驶功能陆续搭载，消费者自动驾驶认知得到启蒙。通过复盘自动挡与导航电子地图普及的历史，我们发现在驾驶场景中用户的核心诉求为轻松驾驶，符合这一核心诉求的产品往往具有（1）高频使用、（2）无感体验、（3）高用户粘性的特点。自动驾驶功能向
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公司简评报告：2023年年度报告，23年业绩高增，积极布局新产能
博俊科技(300926)核心观点l公司发布2023年年度报告：2023年公司实现营收26.00亿元，同比增长86.96%；实现归母净利润3.09亿元，同比增长108.18%；实现扣非归母净利润3.05亿元，同比增长105.23%。l营收同比高增，利润翻倍增长。23Q4公司实现营收9.00亿元，同比增长62.59%；实现归母净利润1.27亿元，同比增长87.85%；实现扣非
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年报点评报告：2024Q1归母净利润同比+66.2%，海外布局+域控等新品助力成长
科博达(603786)事件：2024年4月20日，公司发布2023年年报及2024年一季报：公司2023年实现营收46.3亿元，同比+36.7%，实现归母净利润6.1亿元，同比+35.3%；2024Q1实现营收14.2亿元，同比+55.2%，实现归母净利润2.2亿元，同比+66.2%。观点：在手订单充足+域控产品放量驱动营收增长，费率控制优秀助力2023Q4业绩同比+73.4%。收
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A:汽车安全装置技术的进步对于行业发展有着重要的意义。首先，它可
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未来几年汽车用品产业的发展前景如何？有没有特定领域或市场值得关注？
A:未来几年汽车用品产业的发展前景非常乐观。随着汽车保有量的增加
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目前在轮胎联轴器领域有哪些新兴技术或创新值得关注？
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目前汽车后市场产业中有哪些主要的市场参与者（公司、国家）？
A:汽车后市场产业中的主要市场参与者包括汽车制造商、汽车零部件供
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在汽车安全装置产业中，有哪些重要的行业标准或认证？
A:在汽车安全装置产业中，重要的行业标准或认证包括：1. ISO
