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2024年资产配置展望：从商品到产业链格局，站在更长的周期
熊彼特《经济发展理论》中，相信经济存在多个振动同时发生的现象，其中有强有弱，认为多个周期的下降阶段趋于一致会导致萧条。债务周期（达里奥《债务危机-我的应对原则》）：周期的早期阶段-泡沫阶段-顶部-萧条阶段-和谐的去杠杆化-“推绳子”-正常化阶段。《周期》（霍华德·马克斯）：历史不会重演细节，过程却会重复相
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商贸零售行业专题研究：从湃肽生物看中国多肽市场应用空间
【投资要点】多肽多元化应用场景，国内景气度高于全球。1）多肽化妆品原料：于皮肤抗衰修复功效出众，与玻色因、A醇、胶原蛋白并列“抗衰四极”。2021年全球多肽化妆品原料市场规模22.1亿美元，中国市场占比约9%，16-21年CAGR达18.2%，高于全球，湃肽生物市占率第一。2）多肽药物及相关服务：2022年全球多肽类药物规模达754
国际消费中心城市建设年度报告（2023）
023年的《国际消费中心城市建设年度报告》如约在“第二届中国（澳门）国际高品质消费博览会暨横琴世界湾区论坛”上与各位读者见面。与过去三年相比，2023年是迎接变化的一年。从宏观形势来看，线下消费蛰伏三年后再度重启，国内城市全面放开，国际旅行全面复苏，商务部也将今年定位为“消费提振年”，希望通过消费推动整体
商业贸易行业专题报告：复苏有望持续，把握结构性机会
投资要点：消费：复苏有望持续，把握结构性机会。2023年，消费行情波折起伏，但消费总体处于稳健修复进程中，2023年1-10月社零总额同比增长6.9%。展望2024年，我们认为复苏可持续，同时，新的消费趋势特点和市场机遇、新的品牌和产品、新的渠道流量和服务形态、新的技术应用等方面，均有望展现出结构性机会。批零社服：看好
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商业贸易行业专题报告：复苏有望持续，把握结构性机会
投资要点：消费：复苏有望持续，把握结构性机会。2023年，消费行情波折起伏，但消费总体处于稳健修复进程中，2023年1-10月社零总额同比增长6.9%。展望2024年，我们认为复苏可持续，同时，新的消费趋势特点和市场机遇、新的品牌和产品、新的渠道流量和服务形态、新的技术应用等方面，均有望展现出结构性机会。批零社服：看好
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消费行业2024年展望：自下而上挖掘新常态下的新机遇
中国消费行业进入新常态：随着中国宏观经济增速放缓、中国经济进入关键转型期，中国消费行业也进入了一个新的常态。在消费行业新常态下，自下而上挖掘具有盈利提升空间的alpha机遇将会是2024年消费板块权益投资的核心。我们建议市场重点关注以下四个要素：一、通过对下沉市场的渗透挖掘新的增长潜力：随着高层级市场消费力
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中国必需消费：HTI消费品成本指数：白糖价格加速回落，玉米、豆粕仍处下行通道
本周HTI跟踪的六类消费品，现货、期货成本涨跌互现，软饮料、方便面和啤酒期货成本涨幅居前。具体来看，本周包材部分，现货价格多数持平，期货价格上涨明显，其中纸浆期货快速上行4.65%，塑料和玻璃期货涨幅达2.84%/1.35%。直接原材料部分，白糖价格自9月突破近十年新高后，开启了连续三个月的下行通道。本周白糖现货/期货
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拟要约收购中粮包装，产业格局有望优化
奥瑞金(002701)事件：公司筹划全面要约收购中粮包装12月12日公司发布公告，拟以现金方式收购中粮包装全部已发行股份，当前公司间接持有中粮包装24.40%的股份，奥瑞金发展直接持有中粮包装24.19%的股份，若本次交易完成，公司预计将取得中粮包装控制权。12月6日，长平实业全资拥有的公司提出现金要约收购中粮包装全部股份，
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事件点评报告：筹划全面要约收购中粮包装，强化金属包装竞争力
奥瑞金(002701)事件：2023年12月12日，奥瑞金发布公告：正筹划以现金方式收购中粮包装全部已发行股份，如潜在要约进一步落实，将由公司全资子公司奥瑞金发展或其他下属公司提出。截至公告披露日，奥瑞金间接持有标的公司24.40%的股份，奥瑞金发展直接持有标的公司24.19%的股份。投资要点：若后续收购顺利落地，将带来金属包
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11月进出口数据解读：出口增速如期回正，但外需恢复不及预期
投资要点：出口同比如期转正，主要系基数较低所致。以美元计价，11月出口总值为2,919.35亿美元，环比上升6.5%，同比增长0.5%，为4月以来首次转正；环比增幅不及预期，录得6.5%，低于往年均值。本月出口同比转正主要系去年11月出口环比增幅-0.9%的反季节性波动。对主要国家出口除欧盟外均有好转，消费品出口有所改善。11月对
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美妆&零售行业2024年投资策略：竞短争长，乘机应变
化妆品核心观点回溯2023：2023年截至10月，化妆品零售额累计同比+6.2%，在去年低基数效应下有所恢复，但相比20年之前年均双位数以上的增长复苏趋势较为平缓，行业整体表现不如年初预期。另外从消费结构来看，化妆品高端化趋势显著放缓，中高端价格带产品增长承压甚至出现下滑，而中低端产品普遍实现快速增长，化妆品行业消
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商贸零售行业简评报告：周报：CPI再度下滑，多分项下降超季节性
核心观点周度行情：本周（2023.12.4-2023.12.10）主要宽基指数多数下跌。本周（2023.12.4-2023.12.10）主要宽基指数多数下跌。上证综指数下降2.05%，深证成指下降1.71%，创业板指下降1.77%。本周（2023.12.4-2023.12.10）商贸零售（申万）指数有所下跌。本周商贸零售指数下降3.68%，在申万一级行业中排名27，相对沪深300指
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拟要约收购中粮包装，加快行业整合步伐
奥瑞金(002701)事件概述2023年12月12日，奥瑞金发布公告称其正筹划向港股上市公司中粮包装（0906.HK）全体股东发起自愿有条件全面要约，以现金方式收购中粮包装全部已发行股份；截至当前公告披露日，公司间接持有中粮包装24.40%的股份，为第二大股东，若此次交易顺利完成，公司将取得中粮包装控制权。此外，中粮包装亦于202
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商贸零售行业周报：彩票市场增长势头强劲，销售额恢复超越疫情前水平
行情回顾本周，沪深300环比下降2.40%；商贸零售板块整体下跌3.68%，跑输沪深300指数1.29pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第27位。子板块中，贸易Ⅱ上涨1.32%，互联网电商、专业连锁Ⅱ、一般零售分别下跌3.14%、4.62%、3.71%。核心观点彩票：彩票市场增长势头强劲，销售额恢复并超越疫情前水平。2023年1-10月，全国累计销
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商业贸易行业周报：经济弱修复催化内生需求，供需错配出口链机遇凸显
投资要点：商贸零售略弱于大盘。本周上证综指下跌2.05%，报2969.56，中小板下跌1.78%，报5998.1，创业板下跌1.77%，报1892.18。商贸零售同比下跌3.68%，报2041.74，表现强于上证-1.64个pct，强于中小板-1.91个pct，强于创业板-1.91个pct。本周社会服务表现较弱，周跌幅为3.01%，为申万一级31个行业中第22名，美容护理表现较
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可选消费2024年策略报告：对消费可以再乐观一点
我们认为，2024年对消费可以再乐观一点，通过详细剖析2023年可选消费各板块、各区域、各价格带市场的基本面变动趋势及背后驱动因素，建议把握多条主线：品牌出海：我们认为中国消费品的产品力已经从中国制造走向中国品牌阶段，叠加国内经济进入稳定增长阶段，出海成为国内企业未来重要增量，尤其建议关注亚太等新兴地区各类
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商社周报：教培剩者为王，关注供需错配下的投资机遇
投资要点：核心观点：消费板块弱复苏节奏下，商社板块已逐步回调至配置底部，由零售要素人、货、场出发，我们优选四条复苏主线中的优质个股机遇：教育政策释放信号，估值加速修复。多重因素驱动教育板块基本面改善，政策积极信号释放&市场情绪回暖&AI+赋能教育数字化，业绩加速恢复，估值修复可期。建议关注四条主
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主要消费产业行业研究：CPI降幅扩大，等待需求修复
投资建议CPI降幅扩大，等待需求修复。11月CPI同比下滑0.5%，延续回落趋势且低于市场预期，降幅较上月扩大0.3pct。环比降幅同样扩大0.4pct至-0.5%，其中食品环比-0.9%、非食品类环比-0.4%，均低于往年同期水平。食品类受猪肉、蔬菜等生鲜产品价格下跌影响，出行旺季结束则对非食品项带来拖累。整体上国内需求修复进度缓慢，
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一周综评与展望：出口增速同比转正
投资要点：核心观点：本周海关总署公布了11月进出口数据。按美元计价，今年11月份我国进出口总额5154.7亿美元，与上年同期持平，同比增速连续四个月回升；其中，出口2919.3亿美元，同比上升0.5%，增速较上月提升了6.9个百分点，为今年5月份以来增速首次转正；进口2235.4亿美元，同比增速小幅下降至-0.6%；贸易顺差684亿美元
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渔具产业是否存在国际竞争压力？如何应对？
A:是的，渔具产业存在国际竞争压力。许多国家都有自己的渔具制造业
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茶具产业是否受到国际市场价格波动的影响？如何应对市场变化？
A:茶具产业受到国际市场价格波动的影响。国际市场价格波动可能导致
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目前在面膜领域有哪些新兴技术或创新值得关注？
A:在面膜领域，有一些新兴技术和创新值得关注，包括：1. 纳米技
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我想要了解美容美发产业的供应规模有多少，有哪些主要的供应企业？
A:美容美发产业的供应规模非常庞大，涵盖了各种美容美发产品和服务
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当前，国家出台了哪些有利于卫生棉条产业的政策，对于卫生棉条行业的发展有哪些帮助？
A:目前，国家对卫生棉条产业出台了以下有利政策：1. 优惠税收政
