国产发酵营养素龙头，扬帆合成生物学蓝海
- 2022-10-13 23:40:13上传人：拥抱**梦想
-
Aa 小 中 大
- 1. 嘉必优：以先进生物技术领跑国内营养素生产
- 1.1. 历史复盘：生物技术进步贯穿发展，产品创新稳定拓展客户
- 1.2. 股权结构稳定，激励彰显信心
- 1.3. 持续构建 “ 一主两翼 ” 业务格局，不断丰富产品线、拓展应用场景
- 1.4. 下游客户优质稳定，海外市场后续可期
- 1.5. 公司营收稳步增长，新业务短期扰动不改长期趋势
- 2. 行业分析：广泛下游市场带来广阔增长空间
- 2.1. 合成生物行业： 冉冉升起的新星
- 2.1.1. 创造具有特定功能的人工生物系统
- 2.1.2. 成本低廉成为核心竞争力，应用广泛市场空间巨大
- 2.1.3. 产业链分工细致，下游微生物发酵 技术蓬勃发展
- 2.2. ARA&DHA: 落足婴配奶粉稳固市场，宠物营养拓宽边界
- 2.3. SA & β -胡萝卜素：美妆业务静待花开，工艺相近灵活性高
- 3. 竞争优势：先发优势叠加技术领先，产业协同客户黏性高
- 3.1. 技术工艺多重壁垒难复制，自研 +合作凸显出色研发能力
- 3.1.1. 技术工艺优秀，产品高质高产
- 3.1.2. 自研 +合作提升研发能力，技术壁垒不断巩固
- 3.2. 资质壁垒塑造优势客户资源，规模效应强化价格优势
- 3.2.1. 市场准入壁垒高，公司产品资质优
- 3.2.2. 下游客户粘性强，客户资源优质
- 3.2.3. 销量增长推动规模效应实现，产品价格优势显现
- 4. 盈利预测与估值
- 4.1. 核心假设
- 4.2. 盈利预测与估值建议
- 5. 风险提示
- 图 1. 一图看嘉必优主营业务构成
- 图 2. 公司发展历程及产品产业化与客户拓展
- 图 3. 公司股权结构稳定
- 图 4. ARA 产品的主要作用
- 图 5. DHA 产品的主要作用
- 图 6. ARA 产品发展历程
- 图 7. DHA 产品发展历程
- 图 8. 公司境外营收稳步上升（万元）
- 图 9. 营收增速稳步上行
- 图 10. 新产品扰动净利润增速
- 图 11. 毛利率 /净利率相对稳定
- 图 12. 费用率小幅提升
- 图 13. ROE/R OIC 有待提升
- 图 14. 资产负债率相对稳定
- 图 15. 营养素行业与上、下游行业关系
- 图 16. ARA 功效
- 图 17. 预计 2018 -2025 全球 ARA 销量 CAGR 达 4.5%
- 图 18. 预计 2018 -2025 全球 ARA 规模 CAGR 超 5%
- 图 19. DHA 功效
- 图 20. 预计 2018 -2022 全球 DHA 销量 CAGR 超 14%
- 图 21. 预计 2018 -2022 全球 DHA 市场稳步增长
- 图 22. 2021 年中国母婴人群家庭月收入分布
- 图 23. 2022 年中国婴幼儿食品消费比例
- 图 24. 2017 -2025 年中国宠物食品行业市场规模快速扩张
- 图 25. 多个知名宠物食品品牌产品以 ω-3系脂肪酸为宣传卖点
- 图 26. 2020 年全球 ARA 市场份额
- 图 27. 2020 年全球 DHA 市场份额
- 图 28. 嘉必优 SA 已获国家药品监督管理局备案
- 图 29. 燕窝酸已成功落地自然堂面膜
- 图 30. 中国美妆行业市场规模有望持续扩张
- 图 31. 2020 年本土美妆消费城市层级分布
- 图 32. 2020 年本土美妆消费年龄分布
- 图 33. 全球 β-胡萝卜素市场规模及增速
- 图 34. 合成生物学产品生产重要环节
- 图 35. 平台型分子 SA
- 图 36. 嘉必优技术研发中心
- 图 37. 公司研发费用
- 图 38. 公司及其他合成生物学企业研发费用率
- 图 39. 前五大客户销售收入占比
- 图 40. 前五大客户销售收入总占比
- 图 41. 公司部分产品价格
- 图 42. ARA 产销率稳步提升
- 图 43. DHA 产量逐步提升
- 图 44. ARA 单位平均成本逐步下降
- 图 45. DHA 单位平均成本持续下降
- 表 1. 股权激励考核目标彰显管理层信心
- 表 2. 公司产品及在研产品矩阵丰富
- 表 3. 嘉必优与帝斯曼相关协议
- 表 4. 全球合成生物学市场规模（亿美元）
- 表 5. 各国关于合成生物学的发展政策
- 表 6. 婴儿配方食品国家标准
- 表 7. 中国宠物食品渗透率与消费水平较美、日仍有提升空间
- 表 8. 公司 ARA 产品优于各国标准
- 表 9. 公司 DHA 产品优于各国标准
- 表 10. 公司部分合作研发项目
- 表 11. 合成生物学研究取得阶段性成果
- 表 12. 公司主要涵盖海内外各大龙头企业
- 表 13. 核心产品产能在行业中领先（吨）
- 表 14. IPO 募投项目大幅提升 ARA 、 DHA 产能
- 表 15. 嘉必优营业收入拆分预测表
- 表 16. 可比公司估值
我要投稿
版权投诉报告网所有企业报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
