众所周知酝酿十年之久的创业板终于在今年的10月23号开板了，10月30号集中在深交所挂牌上市，其中有28家企业高调出局，这28家企业中有6支是医药股，也成为创业板开板的一大亮点。创业板它的地位从于主板市场的二级证券市场，在中国特指深圳创业板。创业板医药企业的上市能给我们带来怎么样的一些启示呢?现在大家就一起看一下中国光大银行洪小彬先生在第四届成长型医药企业发展论坛的精彩演讲“创业板医药上市企业的分析与启示”。
在第二届论坛时我跟大家讲的主题是成长型论坛的私募主义话题，时隔两年当中国的创业板落地的时候大家应该知道创业板给我们带来的震撼已经远远超过资本市场。近期我恰好做一些创业板的研究，所以今天下午我跟大家分享一下创业板28家企业的经验数据，包括医药企业的数据，大家跟这些企业做一些对比看看自己的企业是否准备冲击创业板。
一、中国创业板与国外创业版对比情况
其实发达国家他们陆续从上世纪六十年代开始都建立了创业板市场，最早是日本东京的创业板市场，最成功的就是1973年美国、之后是法国、英国的伦敦都陆续设立了创业板市场。对创业板市场的政策开放对中国的企业来说是一件大事情，也毕竟促进中国企业的技术创新以及成长。
我们看看主要创业板的上市条件，中国创业板有两个标准，最近一年的营业收入不少于5000万元，还有两年营业收入增长率不低于30%，同时还有一个净资产的条件是2000万人民币，还有一个净资本的股本不少于3000万。美国它要求是最宽松的，中国的要求是最严格的，但是中国政府在设定创业板上市要求的时候主要从风险角度控制考虑。
中国从创业板上市主要有两个市场，截止2009年大概有40家企业在纳斯达克上市，最多是互联网产业，排在第六位是医疗健康产业。在香港的创业板市场目前中国有173家公司上市，有47家中国企业在香港创业板上市，这里面占比最重的就是医疗健康产业，大家可以看到医疗行业在创业板上市的行业地位是怎么样。
我们看看纳斯达克市场中国的成长是怎么样，每年高端将近30%以上的成长 ，中国企业在纳斯达克上市它的成长性是非常好的，它们首选的目标是在纳斯达克上市。我们看看净利润增长都是非常高的。在香港创业板市场它们的成长性相对来说远远低于纳斯达克市场，一般情况下它的营业收入增长比例一般是在20%左右，但是它的净利润增长比例是比较大的。有可能纳斯达克市场是中国市场首选的。
二、中国创业板上市条件及首批创业板企业分析
大家比较一下自己现在的资产规模、收入规模、治理结构是否打算从现在就开始规划上创业板，这是个非常重要的数据，大家可以好好关注一下。
创业板与中小板上市条件对比，创业板条件要远远宽松于中小板，它准入门槛比较低;它要求主业非常突出，取消对无形资产占比的限制，它对连续盈利以及主营业务实际控制人与管理层变更的年限从3年缩短为2年，体现创业型的企业特点，这是最主要的“两高六新”，“两高”就是高成长性以及高科技。“六新”主要是新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新商业模式这六个新。做医药制造业主要考虑的是在公司本身技术创新程度上是否符合高新技术资格，主要在这里做一个衡量。首批过会有29家企业基本符合“两高六新”。它行业分类医疗服务行业有六家，占比是非常高的，大概是20%首批通过的29家企业都拥有较高的盈利能力。毛利率平均44%以上，最高的乐普医疗最高达到78.6%，这是上市企业中毛利最高的一家企业。净资产平均值是31.58%。这里面80%的企业在上市之前都有PE跟VC的进入，这个PE跟VC的进入直接推进这些企业上市的进程，也是这些企业冲刺创业板成功很重要的条件。创业板首日收盘市盈率情况，最高的是华宜兄弟。这是创业板企业与中小板企业资产对比情况;这是创业板与中小板收入及净利润对比;这是毛利率水平创业板毛利明显高于中小板企业，我们的产品能不能有比较强的盈利能力，尤其是高毛利率对产品的技术含量以及公司本身的管理水平，高毛利是一个很重要的特征。
三、分析创业板首批六家医药行业上市公司
六家公司除了乐普医疗之外其他五家企业平均总资产是2.145亿。大家看看成长型最好的还是乐普医疗，安科生物比较低，红日药业为什么上市也取决于它的成长型。净利润增速也是一样的。六家公司主营业务地位大家可以比较一下，它们在各自细分的行业领域，各自的地位非常显著，要么前十名或者前三名，或者独此一家，要么它就是很好的商业模式。乐普医疗是国内第一家高端医疗器械上市公司;莱美药业在它自己的产品领域排名第九，同时它有自己独家的产品。也就是说在各自的系统行业里都是处于前列的;爱尔眼科它的行业地位是排名第一的;红日药业也是一样，有两个产品是独家的产品。也就是说大家可以从它的产品以及主营业务地位发现，它们细分的行业都是非常显著的，这对我们有一个启示，我们要做细分行业的龙头。
六家公司市盈率及市值情况分析。最低的是红日药业，创业板的创业型企业它的高成长主要是体现在上市之后，一旦它通过上市拿完钱以后它的产能跟上，技术跟上,那么以后它的成长性是非常高的。乐普医疗的市值是221.39亿的市值，最小的北陆药业也21.28亿的市值，这种财富故事中国创业板制造了。我选取了六家创业板医疗企业的持股自然人中的前两位到三位的股东他们的市值情况，一起看一下.乐普医疗的蒲忠杰它的持股数量是6043.67万，爱尔眼科的陈邦是2380万的市值。
我们把一些数据跟大家做一个简单的分享跟沟通，其实创业板并不省力，如果我们的企业提早进行安全规划是个有准备的企业，在座有很多企业其实盈利规模已经在一千万左右了，那在在大家技术能力比较强，商业模式比较好的情况下都会做这方面的沟通。因为创业板是只要你公司股票存销过程中能发得出去那么创业板都是欢迎的。作为一个企业你要冲进创业板就要提前准备，最好提前12-18个月进行规划，大家如果有这个的准备，我相信肯定能够做起来。
六家有五家有专业的PE和VC进行投资，而且六家医药实际控制和持股地位并不高，都只有百分之二三十，但是正因为得益于这些私募进程它们的上市进程才会一帆风顺。这是一个很好的案例，就是说专业的PE跟VC的介入能够帮助我们未来上市的进程。任何一个企业要上市首先自己要掂量掂量，除了财务指标以外是否有高新技术产品，是不是有高新技术产品、独家品种，我是不是有专利技、高成长性。
企业最大的难题是在于公司自身因为积累了多年所遗留下来了很多问题，我们讲公司资产权属的问题可能分的不是很清;还有历史沿革问题过于复杂;土地问题，你的土地产权证没办好;环保问题，你是否通过环保核查;行政处罚问题，你有没有生产假药和其他违规经营受过处罚;税务问题;官僚交易问题，我们很多企业大股东和大股东关联交易是非常大的;重大资产自然重组;独立性问题;盈利是否依赖税收银行政策。
创业板给我们的启示有很多，你可以去投资创业 ，尤其是投资你最熟悉的医药行业领域，这次创业板其实给大家带来的冲击不光光是符合创业板的可以去上市，而是给广大的民间资本也开了一个渠道。我有个想法跟建议，如果在我们成长型论坛下面设一个专业投融资委员会，通过这些基金协助那些有潜力的企业冲击创业板，那它就是一个双赢，一个多赢。
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