上周国内油脂压榨市场分析

　　目前我国大豆压榨总产能为7000万吨，然而，我国的实际大豆压榨需求仅为3000万吨左右，产能超过需求两倍多。根据这样的情况，从现在开始，即使我国不再新扩建大豆压榨工厂，以我国大豆压榨需求每年增长10%的速度计算，也要等到八年以后，我国的实际大豆压榨产能才会达到7000万吨。

　　2005年7月份中国大豆供需数据预估： 2004/2005年度，我国大豆新增供给量预计达到4255万吨，其中国产大豆供应量为1805万吨，进口大豆供应量为2450万吨。该年度大豆榨油消费量预计达到3000万吨，较上年度增长550万吨，其中包含750万吨国产大豆榨油量以及2250万吨进口大豆榨油量。

　　外盘豆价盘整、国内豆粕价格振荡盘跌态势持续。油厂高报低走普遍。饲料企业保持即用即买的采购策略。市场成交未见大的起色。畜牧养殖恢复缓慢，四川猪病令饲料销售蒙上阴影。总体情况没有好转。目前，广东地区的豆粕报价在2630元／吨，比上周下跌20元；江苏东海的报价是2620元／吨，下跌50元；山东地区目前的报价是2620元，比上周下跌30元。大连华农报2550元，比上周下跌150元。本周各地四级油价格小幅阴跌，大部分报价在5000－5050元。

　　本周国内油厂压榨亏损增加。各地油厂在面对豆油的销售淡季以及豆粕采购旺季不旺的情况下，纷纷停工检修，以此来缓解豆粕新增供应的压力。根据粗略的计算，以大豆到岸成本2950元／吨来计算，大连地区压榨企业将亏损90元，山东地区亏损在70元左右，广东地区亏损65元，江苏有60元左右亏损。

　　目前国内市场上涨信心不足，人民币升值令国内市场短期利空凸现，国内饲料企业更加观望惜买，各地油厂后市库存压力较大，效益在短期内难以得到改善。近期在四川省发生的人-猪链球菌感染，此疫情仍旧有扩大的趋势，鉴于该病毒有一定的传染性，并且由猪引起，将直接导致猪肉消费的下降，影响国内饲料消费。从目前疫区饲料销售情况来看，较正常时期大约下降了50%，可见其影响的幅度还是不小。而豆粕作为饲料主要原材料也绝不会幸免，这就使得本就疲软的现货再度陷入困境。豆粕消费受到抑制将直接殃及大豆，最终将致使大豆价格下滑。

    98、99年发生在江苏部分地区猪群爆发流行猪链球菌II型，猪只发病率和死亡率高达50%，同时可引起与病猪有接触人员的感染与死亡，损失极其惨重。可以想象在需求不力的情况下，大豆价格必将再显疲态。

　　从国内大豆现货市场情况来看，过去几个月大豆进口量大幅上升，大豆进口超出了需求，导致我国大豆库存明显增加，同时，由于今年以来国内油厂的压榨量并没有增加，国内每个月的大豆压榨量基本上维持在200万吨左右，压榨量连续数月低于进口量，使得油厂和港口的大豆库存不断增加。进入夏季后，菜籽油和棕榈油也进入了油品市场，使得本来就不景气的豆油需求更难有起色，这些都会影响后期对大豆的进口需求。从大豆价格的变动特征看， 9、10月份是新年度大豆收割和销售的集中时期，价格一般会出现下滑趋势，10月份的价格一般会达到一年中比较低的位置，11、12月会有小幅回升，但幅度不会很大。