3月物价数据评论：物价升幅超预期，政策会如何响应？

　　基本结论　　3 月 CPI 同比转正，但环比回落幅度较大。 3 月 CPI 同比涨幅转正主要受基数影响，环比涨幅-1.1%、回落幅度超过季节性。食品价格跌幅较大叠加了供给增加的原因，导致环比跌幅超过季节性； 核心 CPI 环比回落至 0%，是自去年 11 月以来首次回落，部分源自春节后消费季节性回落。　　翘尾因素和新涨价因素共同发力，带动 3 月 PPI 同比陡峭式攀升。 3 月 PPI同比上