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2025-2030年中国应用电视设备市场专题研究及市场前景
2025-08-11
主动脉支架价格调整方案影响逐渐消退，公司全年股权激励目标进度已完成过半
- 2025-08-11 13:21:21上传人：fa**记忆
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心脉医疗(688016)主动脉支架终端价格调整方案落地，公司长期高成长性不变心脉医疗专注于主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产、销售和服务。截至2024年9月，心脉医疗的产品已在国内超过2400家医院使用，并已进入海外40个国家和地区，挽救了全球超过33万名患者的生命。2024年12月5日，公司公布《2024年员工持股计划（草
- 1心脉医疗专注于主动脉及外周血管介入，近期员工持股计划公布，彰显公司未来增长信心
- 1.1心脉医疗专注于主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产、销售和服务
- 1.2公司核心管理层专业知识充足，具备战略目光，引领着公司业务增长
- 1.3受2024年三季度主动脉支架产品集采价格调整，公司利润受阶段性扰动
- 1.4员工持股计划公布，彰显公司未来增长信心
- 2主动脉疾病病人基数大，心脉医疗主动脉介入支架营业收入2016年-2023年CAGR为39%
- 2.1主动脉疾病主要包括主动脉夹层、主动脉瘤和主动脉狭窄
- 2.2目前A型主动脉夹层手术难度较大，B型主动脉夹层以腔内介入修复术为首选治疗方式
- 2.3主动脉瘤以腹主动脉瘤更为常见，预计2030年我国腹主动脉瘤发病人数将达87.32万人
- 2.4目前我国主动脉腔内介入治疗渗透率仍处于较低水平
- 2.5心脉医疗主动脉介入支架营业收入2016年-2023年CAGR为39%，2024年价格调整对公司影响有限15
- 2.6主动脉外科支架技术壁垒高，心脉医疗是目前国内唯一能提供相关解决方案的企业
- 32025年是心脉医疗外周新产品放量大年，外周介入业务未来可期
- 3.1外周血管疾病患者人数众多，国内周围介入器械市场以欧美国家跨国企业为主导
- 3.22024年公司外周介入产品上市较多，外周业务有望成为公司2025年增长引擎
- 4公司自主创新能力强，在研产品储备丰富，为未来成长夯实基础
- 4.1公司自主研发的Castor分支型主动脉覆膜支架首次将TEVAR手术适应证拓展到主动脉弓部病变
- 4.2Cratos分支型支架2025年获批上市，有望贡献新的销量
- 4.3心脉医疗HepaFlowTIPS肿瘤介入覆膜支架系统进入国家创新“绿色通道”
- 5盈利预测与投资建议
- 6风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
- 图表1：心脉医疗成立十四载，致力于主动脉介入、外周动静脉介入和肿瘤介入业务
- 图表2：微创医疗是公司第一大股东，公司实行集团化运营
- 图表3：2024年心脉医疗营业收入12.06亿元，同比增长1.61%
- 图表4：2024年归母净利润5.02亿元，同比增长1.96%
- 图表5：2025年Q2公司归母净利润有望接近单季度利润历史新高
- 图表6：心脉医疗毛利率和净利率处于较高水平
- 图表7：心脉医疗公司整体费用率略有下降
- 图表8：公司业务可分为主动脉支架类、术中支架类、外周和其他类三大主要管线（截至2024中）..9
- 图表9：公司员工持股计划业绩目标2025-2027年净利润年化增速约20%
- 图表10：主动脉分为主动脉窦段、升胸主动脉、主动脉弓、降胸主动脉和腹主动脉5个主要解剖段.10
- 图表11：主动脉疾病主要包括主动脉夹层、主动脉瘤和主动脉狭窄
- 图表12：主动脉夹层疾病本质是内膜撕裂形成的真假腔
- 图表13：主动脉夹层疾病的常用分型有DeBakey分型和Stanford分型
- 图表14：StanfordA型和StanfordB型一般采取不同的治疗方式
- 图表15：预计2030年我国主动脉夹层发病人数将突破230万人
- 图表16：主动脉瘤可根据瘤部所在区域进行分类
- 图表17：腹主动脉瘤腔内介入修复术EVAR过程
- 图表18：预计2030年我国腹主动脉瘤发病人数将达87.32万人
- 图表19：2017-2023年TEVAR手术由13709例增至30852例
- 图表20：2017-2023年EVAR手术由7611例增至25936例
- 图表21：预计2030年中国主动脉腔内介入器械市场规模将达到68.22亿元人民币
- 图表22：心脉医疗在主动脉介入医疗器械领域产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力
- 图表23：2024年H1公司主动脉支架营业收入6.1亿元，同比增长22.68%
- 图表24：Castor支架是全球首款获批上市的治疗主动脉弓部病变的分支型主动脉支架
- 图表25：Castor支架维持稳定植入量和销售量增长趋势（表）
- 图表26：Castor支架维持稳定植入量和销售量增长趋势（图）
- 图表27：各主动脉生产企业主动下调产品终端价格
- 图表28：CRONUS术中支架降低手术难度，有效提升医生主动脉外科手术可操作性
- 图表29：公司在2019年推出全新一代术中支架Fontus支架，产品性能进一步提升
- 图表30：2024年H1公司术中支架营业收入1.07亿元，同比增长69%
- 图表31：外周血管疾病主要包括外周动脉疾病和静脉疾病
- 图表32：预计2030年我国外周动静脉血管疾病手术量约150万例
- 图表33：心脉医疗在外周血管介入领域布局较早
- 图表34：2024年是心脉医疗外周新产品拿证上市的大年
- 图表35：2024年H1公司外周类及其他收入0.69亿，同比增长13.37%
- 图表36：心脉医疗在主动脉及外周血管支架领域积累了丰富的核心技术
- 图表37：截至2024年12月31日，公司拥有已授权的境内外专利合计242项
- 图表38：天津医科大学总医院Cratos临床植入术后造影
- 图表39：瑞士苏黎世大学医院首例植入术后造影
- 图表40：TIPS支架使来自门静脉的血流经分流道直接进入下腔静脉
- 图表41：HepaFlowTIPS覆膜支架创新性地采用了切割支架和编织支架复合设计
- 图表42：可比公司估值情况
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