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2025-2030年全球与中国反癸烯基三氟硼酸钾行业市场现
2025-08-11
环保行业跟踪周报：低估值+高股息+现金流发力，一带一路助力，优质环保资产价值重估
- 2023-05-10 09:10:57上传人：遗忘**en
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投资要点 重点推荐：洪城环境，光大环境，瀚蓝环境，美埃科技，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，景津装备，三联虹普，赛恩斯，新奥股份，天壕环境，仕净科技，英科再生，高能环境，九丰能源，宇通重工，光大环境。 建议关注：鹏鹞环保，三峰环境，盛剑环境，ST龙净，再升科技，卓越新能。 科技部公示《国家绿色低碳先进技术成果目录》，低碳目标持续推行。科技部社会发展科技司发布关于《国家绿色低碳先进
- 科技部社会发展科技司发布关于《国家绿色低碳先进技术成果目录》公
- 示的公告，包括六个领域的共 87 项技术成果， 水污染治理 18 项， 大气
- 污染治理 15 项， 固体废物处理处置及资源化 23 项， 土壤和生态修复 12
- 项， 环境监测与监控 6项， 节 能减排与低碳 13 项。
- ◼ 低估值 +高股息 +现金流 发力 ，一带一路助力，优质环保资产价值重估 。
- 1）水务：低估值 +高分红 +稳定增长。 重点推荐【洪城环境】 高分红兼
- 具稳定增长，公司 2022 -2023 年承诺分红不低于 50% ，股息率 TTM
- 5.70% ，有安全边际现金流好转， 2022 年净现比提至 2倍。预计 2023
- 2025 年归母净利润复增 10% ，对应 23 年 PE 8.7 倍 ；建议关注【鹏鹞环
- 保】 PB （ LF ）仅 1.09 ，出售水务资产一级市场翻倍定价，在手现金 9
- 亿市值 47 亿，转型潜力大 。2）垃圾焚烧：现金流改善 +行业整合 +设备
- 出海。 重点推荐【光大环境】 固废龙头强者恒强，资本开支下降 &国补
- 回笼现金流改善在即。 PB（ LF ）0.46 倍，自 2017 年来分红比例维持 30%
- 左右，股息率 TTM 达 8.55% ；【瀚蓝环境】 垃圾焚烧国补收回 +REITs+
- 处置账款，现金流改善中，行业整合进行时 ,预计 2023 -2025 年归母净利
- 润复增 14% ，对应 23 年 PE 12.1 。建议关注【三峰环境】 国补兑付加速，
- 2022 年净现比提至 1.7倍， 2023Q1 经营性净现金流同增 34% 。 2022 年
- 自由现金流转正。设备及 EPC 建造发力海 外市场。（估值日 2023/5/ 9）
- ◼ 关注泛半导体等环保设备 +再生资源 +天然气投资机会。 （ 1）技术驱动设
- 备龙头： ①半导体配套： A）耗材：进入高端制程 /外资客户，重点推荐【美
- 埃科技】 电子洁净过滤设备，海外大厂 +耗材占比提升驱动加速成长；建议
- 关注 半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】 ；电子特气新品类
- 突破、制程升级， 重点推荐【凯美特气】 【华特气体】。 B）设备：国产化，
- 份额显著突破： 建议关注 半导体制程废气处理【盛剑环境】 ；重点推荐 【国
- 林科技】 臭氧发生器介入半导体清洗，国产化从 0到 1。②压滤设备：重点
- 推荐【景津装备】 全球压滤机龙头，下游新兴领域促成长，配套设备 +出海
- 贡献新增长极。 ③光伏配套重点推荐【仕净科技】 光伏制程污染防控设备
- 龙头，单位价值量 5-11 倍提升成长加速，水泥固碳 &光伏电池片积极拓展
- 第二成长曲线； 建议关注【金科环境】 水深度处理及资源化专家， 数字化软
- 件促智慧化应用升级，促份额提升。 光伏再生水开拓者，水指标 +排污指标
- 约束下百亿空间释放。 （ 2）再生资源： ①重金属资源化：重点推荐【赛恩
- 斯】 重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开 +紫 金持股。
- 欧洲碳需求驱动：再生塑料 减碳显著，欧盟强制立法拉动需求， 重点推荐
- 【三联虹普】 尼龙 &聚酯再生 SSP 技术龙头， 携手华为云首个纺丝 AI 落
- 地 ；【英科再生】。生物油 原料供应修复单位盈利回升。欧盟减碳加码 &生
- 柴原料限制下， UCOME 迎替代性成长良机。 建议关注【卓越新能】 。危废
- 资源化：重点推荐【高能环境】 经济复苏 ToB 环保迎拐点 +项目放量期。
- （ 3）天然气： 重点推荐【新奥股份】 龙头城燃转口气量稳定性提升， 【天
- 壕环境】 稀缺管道资产 +布局气源， 【九丰能源】。
- ◼ 最新研究： 金科环境深度： 水深度处理及资源化专家，数字化产品升 级&
- 切入光伏再生水迎新机遇。
- ◼ 风险提示： 政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期
- 10%-7%-4%-1%2%5%8%11%14%
- 2022/5/9 2022/9/7 2023/1/6 2023/5/7
- 环保 沪深 300
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 行业跟踪周报
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- 内容目录
- 1. 最新观点
- 1.1. 低估值 +高股息 +现金流发力，一带一路助力，优质环保资产价值重估
- 1.2. 继续推荐泛半导体等环保设备 +再生资 源 +天然气投资机会
- 2. 行情回顾
- 2.1. 板块表现
- 2.2. 股票表现
- 3. 最新研究
- 3.1. 金科环境： 2022&2023Q1 资源化产品收入高增 73% ，现金 流大幅改善
- 3.2. 新奥股份： 2023Q1 直销气利润大增，一体化优势显著
- 3.3. 路德环境：酒糟资源化产品量价齐升，河湖淤泥业务 承压
- 3.4. 美埃科技： 2023Q1 利润增速高于收入增速，盈利能力提升
- 3.5. 国林科技：乙醛酸爬坡进行时，半导体臭氧贡献新成长
- 3.6. 三联虹普： 2022 年新签单再创新高，工业 AI 集成应用增长亮眼
- 3.7. 高能环境：深度资源化即将投产，发展加速 &产业链协同
- 3.8. 景津装备： 2023Q1 业绩高增 40% ，成套装备 +出海铸就新成长
- 3.9. 凯美特气： 2022 业绩增长 19.25% ，特气表现亮眼贡献核心增量
- 3.10. 仕净科技： 2023Q1 加回激励成本业绩高增 328% ，应收周转加快
- 3.11. 赛恩斯：订单带动业务发展，新能源领域拓展打开空间
- 3.12. 天奇股份：锂电循环盈利承压，产能落地 &渠道扩张持续进行
- 3.13. 天壕环境：神安线全线贯通，上下游开拓稳步进行
- 3.14. 伟明环境：固废运营稳健增长 &现金流改善，新材料一体化 布局完备
- 3.15. 英科再生：收入平稳增长，纵横拓展积极推进
- 3.16. 金科环境深度：水深度处理及资源化专家，数字化产品升级 &切入光伏再生水迎新机
- 遇
- 3.17. 半导体配套治理行 业深度：刚需 &高壁垒铸就价值，设备国产替代 &耗材突破高端制
- 程！
- 4. 行业新闻
- 4.1. 科技部公示《国家绿色低碳先进技术成果目录》
- 4.2. 财政部公布 2022 年海绵城市建设示范补助资金绩效评价结果
- 4.3. 川渝联合印发征集工业领域低碳技术产品等的通 知
- 4.4. 河北省发改委印发征求河北省生活垃圾处理收费管理办法意见的通告
- 5. 公司公告
- 6. 下周大事提醒
- 7. 往期研究
- 7.1. 往期研究：公司深度
- 7.2. 往期研究：行业专题
- 8. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 行业跟踪周报
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- 图 1： 2023/5/1 -2023/5/5 各行业指数涨跌幅比较
- 图 2： 2023/5/1 -2023/5/5 环保行业涨幅前十标的
- 图 3： 2023/5/1 -2023/5/5 环保行业跌幅前十标的
- 表 1： 公司公告
- 表 2： 下周大事提醒
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