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2025-2030年中国数字油脂流量检测器市场专题研究及市
2025-08-12
保险行业1Q23季报综述：队伍量稳谋质增，资负共振迎双击
- 2023-05-10 15:15:33上传人：遗忘**en
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核心观点 新旧准则切换下利润大幅增长，偿付能力环比小幅波动但仍较为充足。上市险企1Q23新准则下净利润均呈现大幅增长，系新金融工具准则下FVTPL浮盈增加导致资产端弹性提升，与准备金折现率可采用OCI选择权导致负债端弹性减弱共同影响，新旧准则切换下一季度净资产也实现较快增长。今年一季度偿付能力充足率水平环比小幅波动，但仍显著高于监管要求，偿付能力可观。 人身险：NBV实现正增长，队伍规模企
- 1. 整体表现：新准则切换推动利润与净资产大幅上涨
- 1.1 利润：新准则下大幅上涨，资负弹性双向共振
- 1.2 净资产：新旧切换静态下滑，但 Q1 实现较快增长
- 1.3 偿付能力：环比小幅波动，仍显著高于监管要求
- 2. 业务层面：人身险触底回升，财产险稳步发展
- 2.1 人身险： NBV 实现正增长，队伍规模企稳且产能显著提升
- 2.1.1 产品：个险动能逐步恢复，银保高增长同步压缩低价值渠道 6
- 2.1.2 队伍：降幅收窄或已企稳，产能明显提升，更关注核心队伍发展 8
- 2.1.3 NBV ：NBV 摆脱颓势实现正增长，差异化银保策略导致 NBVM 分化 9
- 2.2 财产险：保费增速稳健， COR 小幅改善
- 2.3 投资端：市场回暖推动 TII 上行， NII 小幅下降
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- 3.1 消费需求回暖：疫情管控放开，可选消费需求 回升
- 3.2 政策催化 ：预定利率下调 ，“短多中稍空长多 ”影响深远
- 3.3 渠道改革进入下半场：个险从量稳到质增，银保结构优化提升渠道价值
- 3.4 低估值低仓位机遇：处近五年 24% -62% 分位数区间， 1Q23 公募持仓边际减配
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- 保险行业深度报告 —— 队伍量稳谋质增，资负共振迎双击
- 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见 分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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- 图 1：新准则下上市险企 1Q23 归母净利润呈现大幅上升
- 图 2：大型上市险企综合偿付能力充足率表现
- 图 3：大型上市险企核心偿付能力充足率表现
- 图 4：上市险企 1Q23 新单业务同比增速表现
- 图 5：太保寿险分渠道新单规模保费
- 图 6：新华保险分渠道长期险首年保费
- 图 7：上市险企个险代理人规模边际企稳
- 图 8：中国人寿和中国平安个险代理人队伍规模季度环比变化
- 图 9：上市险企 1Q23 新业务价值正增长
- 图 10 ：中国平安 NBV 累计及单季同比涨幅
- 图 11：中国太保区间 NBV 同比涨幅
- 图 12 ：上市财险 1Q23 原保费收入及同比增速表现
- 图 13 ：上市财险 1Q23 保险服务收入及同比增速表现
- 图 14 ：上市财险 1Q23 车险原保费收入及同比增速表现
- 图 15 ：汽车销量增速表现
- 图 16 ：上市财险 1Q23 非车险原保费收入及同比增速表现
- 图 17 ：人保财险 1Q23 非车险细分业务同比增速
- 图 18 ：上市财险 1Q23 承保综合成本率水平
- 图 19 ：资本市场及债券市场主要指数 2023 年至今收益走势
- 图 20 ：上市险企 1Q23 年化总投资收益率表现
- 图 21 ：上市险企 1Q23 年化净投资收益率表现
- 图 22 ：城乡居民储蓄余额高速增长
- 图 23 ：健康险与寿险单月保费同比增速表现
- 图 24 ：平安寿险改革中的银保渠道改革成效
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- 图 26 ：2Q18 -1Q23 保险板块自由流通市值占比、基金持仓占比及低配幅度
- 图 27 ：1Q22 -1Q23 保险板块 TOP5 重仓股持仓占比变动
- 表 1：中国平安 1Q23 归母营运利润分部表现
- 表 2：上市险企归母净资产变化情况
- 表 3：保险产品预定利率调整历史
- 表 4：上市险企最近 P/E V及历史分位值
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