地产行业2022年中期策略报告：东方欲晓，曙光渐现

　　僵局：政策实质改善，房地产困局未破。 2021年9月中央提出“两个维护”以来，房地产政策暖风频吹，供需两端步入实质改善。但当前楼市、地市延续低迷，房企信用事件蔓延，行业仍未走出基本面下行与信用危机困局。　　成因：购房者预期悲观，市场信心仍待修复。 历史经验显示，销售转正滞后政策放松、按揭利率见顶约6-10个月。本轮2021年9月政策缓和、利率见顶后，销售增速持续创出新低，修复时间明显拉长。究其