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【首创医药行业周报】连锁药店经营边际改善，建议关注药店龙头
- 2022-07-05 09:10:48上传人：sa**en
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- 规则出台，利好儿童药、罕见病用药
- 【首创医药行业周报】 国内疫情得到
- 有效控制，建议关注需求修复主线
- 核心观点
- [Table_Summary]
- ⚫ 医药周观点： 连锁药店经营边际改善，建议关注药店龙头
- 随着国内疫情得到控制，“四类药品”限售逐渐解除，目前大部分地
- 区实名登记可以购买。防控措施要求有所缓解， 客流量和交易次数也
- 恢复明显，药店经营边际改善显著。 部分城市推动 15 分钟核酸检测
- 圈，少数城市试点在药店提供常态化核酸检测，有望为线下药店引流。
- 此外，连锁药店的线上业务均快速发展，门店覆盖范围和经营效率持
- 续提升。
- 疫情限制措施对药店行业短期造成影响，长期逻辑并未发生变化。 处
- 方外流和行业集中度提升的趋势未改，持续看好连锁药店龙头。 短期
- 由于 2021 年和 2022Q1 增速有所减缓， 4月多地发生疫情，药店估值
- 触底。 5月疫情好转，药店经营边际改善，估值开始逐步修复，目前
- 估值性价比仍然处于较高水平 ，看好益丰药房、大参林、一心堂、老
- 百姓。
- ⚫ 市场回顾： 上 周 生物医药板块 上涨 2.35% ，周 涨 跌幅位居第 12 位 。今
- 年以来， 医药生物下 跌 14.49 %，跑输沪深 300 指数 4.90 个百分点，
- 排全部 SW 一级行业第 24位 。
- 细分行业方面， 上 周 医药生物细分板块 涨多跌少，生物制品涨幅最大，
- 上涨 5.31 %；医药商业表现最弱，下跌 1.80 %。 今 年以来， 医药商业
- 和医疗服务 表现最优，年初至今分别 下跌 11.67% 和 12.50 %； 医疗器
- 械 是表现最弱的子行业，下跌 17.28 %。医疗器械 （ -17.28 %）、生物制
- 品（ -15.72% ） 跑输医药生物（ SW ）行业指数 。
- ⚫ 个股表现来看 ，上周涨幅排名前五的个股为：莱茵生物（ 34.79% ）、百
- 克生物（ 25.75% ）、康华生物（ 22.13% ）、 *ST 恒康（ 21.53% ）和华润
- 双鹤（ 19.55% ）。跌幅排名前五的个股为： *ST 海医（ -44.25% ）、吉药
- 控股（ -17.81% ）、东方生物（ -14.14% ）、艾力斯 -U（ -12.93% ）和济川
- 药业（ -11.21% ）。
- ⚫ 估值 ：估值 处于历史低位 ，截止 上 周 五（ 7月 1日），医药生物（ SW ）
- 全行业 PE （ TTM ） 25.76 倍， PB （ LF ） 3.50 倍 。
- ⚫ 风险提示： 医药政策风险；降价超预期；系统风险 。
- 5-Jul 15-Sep
- 26-Nov
- 6-Feb 19-Apr
- 30-Jun
- 医药生物 沪深 300
- [Table_Title]
- 【首创医药行业周报】 连锁药店经营边际改善，建议
- 关注药店龙头
- [Table_ReportDate] 医药生物 | 行业简评报告 | 2022.0 7.04
- 行业简评报告 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1
- 目录
- 1 周观点：连锁药店经营边际改善，建议关注药店龙头
- 2 市场回顾：医药生物小幅上涨，细分行业涨多跌少
- 2.1 整体：医药生物上涨 2.35%
- 2.2 医药二级子行业：涨多跌少
- 2.3 个股涨跌幅榜
- 2.4 重点跟踪公司公告
- 2.5 行业新闻
- 3 医药生物估值：估值处于长周期波动中枢下沿
- 4 风险提示
- 插图目录
- 图 1 零售药店药品市场规模
- 图 2 零售药店占比持续提升
- 图 3 我国零售药店数量及连锁率情况
- 图 4 四大连锁药店龙头过去 5年 PE(ttm) 变化
- 图 5 SW 一级行业指数一周市场表现（ 2022.6.27 -2022.7.1 ）
- 图 6 医药生物一周市场表现（ 2022.5.30 -2022.6.2 ）
- 图 7 今年以来医药生物子行业涨跌幅
- 图 8 医药生物（ SW ）指数十年长周期 PE （ TTM ）估值波动区间
- 图 9 医药生物历史估值对应未来一年收益率统计
- 图 10 医药生物指数 PE （ TTM ）频率分布直方图
- 表格目录
- 表 1 医药生物单周涨跌幅榜前十个股
- 表 2 本周重 点跟踪公司公告
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