食品饮料方便食品行业：阿宽食品：中高端方便食品后起之秀，新消费品牌标杆
- 2022-07-18 11:30:42上传人：Mi**年)
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- 1. 阿宽食品：中高端方便食品后起之秀
- 1.1. 成立五年冲刺上市，多品牌全渠道运营
- 1.2. 公司主营业务占比高，盈利能力强
- 1.3. 公司组织结构完备，股权结构稳定清晰
- 1.4. 募投新增主营产能、提高核心技术
- 2. 方便食品行业：市场空间广阔，差异化竞争迎合消费者需求
- 2.1. 方便食品行业：市场空间大，创新是关键
- 2.2. 方便面行业：行业集中度高，中高端化健康化促转型
- 2.3. 自热食品行业：规模增速快，市场竞争激烈
- 3. 竞争优势 &未来驱动力：以爆品 &产品创新为抓手持续渠道完善，供应链加持下从线上
- 逐步转型线下拓张
- 3.1. 品类布局持续优化，以爆品为抓手持续渠道完善
- 3.2. 着力品牌势能，抓住主流客群加速洞察市场需求
- 3.3. 线上线下渠道协同发展，依托大单品渠道不断下沉
- 3.4. 供应链管理体系完善，采购生产运输环节把控到位
- 4. 财务分析
- 4.1. 方便面业务增速高，以西南和华东 地区为主
- 4.2. 利润端：毛利率水平高于部分同业，盈利能力相对稳定
- 4.3. 期间费用率稳定
- 4.4. 资本结构优化，资产质量良好
- 4.5. 经营活动现 金流小幅波动，销售收入回款状况良好
- 5. 投资建议
- 6. 风险提示
- 图 1：公司主要发展历程
- 图 2：阿宽食品主要产品品类介绍
- 图 3：2018 -2021 营业总收入及净利润情况（单位：万元）
- 图 4：2018 -2021 业务收入情况（单位：万元）
- 图 5：阿宽食品 2018 -2021 主营业务收入按产品划分（单位：万元）
- 图 6：阿宽食品 2021 主营业务收入按产品划分比例
- 图 7：阿宽食品 2018 -2021 主营业务收入按地区划分（单位：万元）
- 图 8：阿宽食品 2021 主营业务收入按地区划分占比
- 图 9：阿宽食品 2018 -2021 主营业务收入按销售模式划分（单位：万元）
- 图 10 ：公司股本结构（截止至 2022 年 5月 26 日）
- 图 11 ：方便食品分类
- 图 12 ：2016A -2022E 中国方便食品行业市场规模及增速
- 图 13 ：2020 年中国方便食品用户消费原因
- 图 14 ：2020 年中国方便食品消费场景
- 图 15 ：方便食品产业链分析
- 图 16 ：2013 -2021 年居民人均可支配收入、消费支出及食品烟酒消费支出
- 图 17 ：产品创新具体举措
- 图 18 ：2017 -2021 年网上零售额占比及吃类用品网上零售额增速
- 图 19 ：中国方便面行业主要发展历程
- 图 20 ：2016 -2020 年全球方便面消费量及增速
- 图 21 ：2020 年全球前十大方便面消费量及占比
- 图 22 ：2016 -2020 年中国方便面消费量及增速
- 图 23 ：2020 年全球主要国家人均方便面消费量
- 图 24 ：2015 -2021 年中国方便面产量及同比
- 图 25 ：2021 年中国方便面产量按区域占比
- 图 26 ：20 20 年方便面零售行业集中度
- 图 27 ：2016 -2019 年康师傅各类方便面收入占比
- 图 28 ：主要方便面（粉丝 /米线）品牌产品创新举例
- 图 29 ：自热食品行业发展历程
- 图 30 ： 2016A -2021E 中国自热食品市场规模及增速
- 图 31 ：公司各类产品销售金额占比（单位：百万元）
- 图 32 ：公司各类产品销售量占比（单位：万件）
- 图 33 ：公司历年专利情况（单位：项）
- 图 34 ：产品销量情况（万件）
- 图 35 ：主营产品平均价格（元 /件）
- 图 36 ：研发投入逐年上升
- 图 37 ：研发机构结构清晰
- 图 38 ：剔除运费影响的各主力产品毛利率大体维持平稳
- 图 39 ：公司毛利率水平较高
- 图 40 ：公司邀请达人试吃
- 图 41 ：多平台场景化营销
- 图 42 ：线上渠道占比逐年上升（单位：亿元）
- 图 43 ：线上渠道占比逐年上升（单位：万元）
- 图 44 ：经销商数量逐年上升（单位：家）
- 图 45 ：国内线下经销销售收入呈现逐年增长趋势（单位：亿元 ）
- 图 46 ：每年新增的经销商以小经销商为主
- 图 47 ：每年减少的经销商以小经销商为主
- 图 48 ：直销模式 营收规模和占比双增长（单位：亿元）
- 图 49 ：直销模式以电商自营为主
- 图 50 ：直接材料成本逐年上升（单位：亿元）
- 图 51 ：2021 年直接材料占比 77%
- 图 52 ：原材料各产品采购成本逐年上升（单位：亿元）
- 图 53 ：油脂和调味料产品采购成本占比逐年提高
- 图 54 ：原材料各产品采购均价情况（元 /千克）
- 图 55 ：产销率高，产能逐年上升（单位：万件）
- 图 56 ：新规划产能达产年共计可达 2263 万件（单位：万件）
- 图 57 ：公司自主产量逐步提升，产销率持续高位稳定（单位：万件）
- 图 58 ：运输费用占比稳定（单位：亿元）
- 图 59 ：公司营收规模逐年扩大
- 图 60 ：公司在同业中营收规模较小（亿元）
- 图 61 ：主营业务营收规模增速较高（亿元）
- 图 62 ：2019 -2021 三年方便面平均占营收比重 54.23%
- 图 63 ：国内外营收规模齐增长（亿元）
- 图 64 ：国内区域集中西南和华东地区
- 图 65 ：海外收入占比下降
- 图 66 ：经销和直销模式协同发展
- 图 67 ：线上渠道营收比重逐年提高
- 图 68 ：公司毛利率受新收入准则影响逐年下降
- 图 69 ：公司毛利率水平高于行业平均水平
- 图 70 ：主营业务毛利率水平较稳定
- 图 71 ：方便产品系列毛利 贡献大
- 图 72 ：境外毛利率水平高于境内
- 图 73 ：2018 -2020 年，直销模式毛利率水平高于经销模式
- 图 74 ：2018 -2021 年，扣非归母净利润先增加后减少（单位：亿元）
- 图 75 ：2018 -2021 年，扣非归母净利率先增加后减少
- 图 76 ：期间费用逐年上涨（亿元）
- 图 77 ：销售费用占比大
- 图 78 ：销售费用率先下降后上升
- 图 79 ：研发费用呈现逐年增长趋势（单位：亿元）
- 图 80 ：流动比率快速提高
- 图 81 ：速动比率快速提高
- 图 82 ：经营活动现金流水平存在小幅波动（亿元）
- 图 83 ：公司的销售回款状况良好（亿元）
- 图 84 ：存货周转率先下降后上升，应收账款周转率低于同业水平（单位： %）
- 图 85 ：应收账款的回收风 险较小
- 表 1：本次募投项目具体情况
- 表 2：产能扩张节奏
- 表 3：中国方便面企业布局中高端产品分析情 况
- 表 4：自热食品与竞争产品优缺点对比
- 表 5：公司主要产品
- 表 6：各类产品价格对比
- 表 7：公司产品获奖情况
- 表 8：公司的 “阿宽 ”和“ 白家陈记 ”两个品牌均已在市场内获得较高知名度
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