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2025-2030年中国仪表和控制培训市场专题研究及市场前
2025-07-30
证券行业2023年度策略报告：基本面周期性波动，行业转型行稳致远
- 2022-12-06 01:05:27上传人：遗忘**en
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平安观点： 业绩回顾：券商业绩承压中分化，头部经营凸显韧性。2022年权益市场震荡下行，市场交投活跃度同比下降，前11月的日均股基成交额10244亿元，同比降9.0%。券商业绩延续承压，前三季度41家上市券商共计实现营收3710.4亿元，同比降21.0%，归母净利润1021.2亿元，同比降31.2%。五大业务中仅投行实现正增，同比增5.4%，自营收入同比下降52.1%，仍是业绩主要拖累项。行
- 一、 权益市场景气度下 行，券商业绩承压中分化
- 1.1 二级市 场成交 量同比 下滑， 一级市 场 IPO 规模继 续扩张
- 1.2 券商整 体业绩 承压， 轻、重 资产业 务表现 分化
- 1.3 头部券 商经营 凸显韧 性，行 业集中 度上行
- 二、 通道业务转型一站 式服务，打造专业与综合服务能力
- 2.1 To C 业务 ：从交 易通道 转型 至综合 财富管 理服务 ，周期 波动打 磨专业 服务能 力
- 2.1.1 居民理财需求增加， To C 业务由交易通道转型至综合财富管理服务
- 2.1.2 经纪与资管周期性波动，大财富管理转型方向不改
- 2.1.3 市场调整打磨专业实力，券商在渠道、产品、服务端均具比较优势
- 2.2 To B 业 务：从 保荐通 道转型 至企业 全周期 融资服 务， 龙头券 商优势 显著
- 三、 制度建设逐步完善 ，券商用表路径逐渐丰富
- 3.1 再融资 与杠杆 提升共 同助力 券商资 产负债 表扩张
- 3.2 制度建 设逐步 完善， 券商用 表路径 优化
- 3.2.1 衍生品业务稳健发展，平滑券商重资产业绩波动
- 3.2.2 科创板股票做市正式启动，拓宽头部券商重资产业务范围
- 3.2.3 跟投业绩短期承压，考验投行筛选与定价能力
- 四、 全面注册制蓄势待 发，资本市场改革将持续深化
- 4.1 政策面 回顾： 融资端 完善注 册制配 套制度 ，投资 端持续 优化市 场主体
- 4.2 政策面 展望： 全面注 册制箭 在弦上 ，资本 市场更 好服务 实体经 济与居 民财富 管理
- 五、 投资建议及风险提 示
- 5.1 投资建 议
- 5.2 风险提 示
- 请通过合法途径获取本公司研究报告 ，如经 由未经 许可的 渠道获 得研究 报告， 请慎 重使用 并注意 阅读研 究报告 尾页的 声明内 容。
- 证券· 行业年度策略报告
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- 图表 1 202 2 年 股票市 场主要 指数及 证券行 业指数 变动
- 图表 2 市场日均 股基成 交额统 计
- 图表 3 A股市 场 IP O 家 数及规 模
- 图表 4 A股市场 再融资 （配股 +增 发）家 数及规 模
- 图表 5 202 2Q1 -Q3 上 市券商 合计营 收及归 母净利 表现
- 图表 6 202 2Q1 -Q3 上 市券商 各业务 合计净 收入表 现
- 图表 7 202 2Q1 -Q3 上 市券商 归母净 利集中 度变化
- 图表 8 202 2Q1 -Q3 上 市券商 市场份 额（归 母净利 前 15 ）
- 图表 9 上市券商 各业务 净收入 集中度 变化
- 图表 10 头部券商 各 业务 净收入 同比变 动及排 名同比 变动（ 20 22 Q1 -Q3 归母 净利润 前 10 的 上市券 商）
- 图表 11 综合财富 管理需 券商各 业务有 机结合
- 图表 12 202 1 年 调整各 业务条 线的证 券公司 数量占 比
- 图表 13 中金财富 证券组 织架构
- 图表 14 前 1 00 家代销 机构 中 券商渠 道保有 规模变 动
- 图表 15 上市券商 代销金 融产品 收入（ 代销收 入前 15 ）
- 图表 16 部分券 商 2 022 H1 基金 投顾展 业情况
- 图表 17 券商及子 公司私 募资管 产品规 模与结 构
- 图表 18 券商及资 管子公 司与全 行业新 发公募 基金数 量
- 图表 19 已获得公 募基金 牌照的 券商及 券商资 管子公 司业务 规模（ 截 至 20 22/1 0/31 ）
- 图表 20 上市券商 公募子 公司的 利润、 营收贡 献变动
- 图表 21 201 3 -201 5 年 新增营 业部 地区分 布
- 图表 22 201 8 -202 0 年 新增营 业部 地区分 布
- 图表 23 前 1 00 代销机 构中券 商市场 份额变 动
- 图表 24 前 1 00 代销机 构中各 类机构 权益型 基金在 非货基 保有规 模中的 占比
- 图表 25 汇添富与 东证资 管 A UM 变动
- 图表 26 中金公司 股票类 持仓中 衍生品 占比
- 图表 27 中金公司 立体式 买方投 顾产品 体系
- 图表 28 上市券商 合计投 行净收 入变动
- 图表 29 A股退市 公 司数 量变动
- 图表 30 投行业务 向企业 全生命 周期融 资服务 转型升 级
- 图表 31 全市场 IP O 募集 资金市 场份额 变动（ 20 22M 1 -M 11 IPO 募资规 模前 10 家）
- 图表 32 非金融企 业股权 融资规 模行业 结构变 动（据 变动幅 度排序 ）
- 图表 33 202 2 年 上市券 商再融 资募资 结果和 再融资 预案情 况（截 至 202 2/11/ 30 ）
- 图表 34 上市券商 合计杠 杆倍数 变动
- 图表 35 上市券商 合计净 资产与 总资产 变动
- 图表 36 沪深交 易所 E TF 期权 上市时 间及做 市商名 单
- 图表 37 场外期权 做市商 名单（ 截至 20 22/11/31 ）
- 图表 38 券商场外 衍生品 业务规 模统计
- 图表 39 衍生金融 资产在 总资产 中占比 最高 的 10 家 上市券 商自营 业务收 入表现
- 图表 40 我国做市 商制度 历史沿 革
- 图表 41 首批试点 的 14 家做市 商做市 标的数 量与市 值
- 图表 42 高盛做市 业务收 入及其 在非利 息收入 中的占 比
- 图表 43 高盛全球 市场部 门及公 司的杠 杆倍数 与 ROE
- 图表 44 202 2H1 部 分头部 券商投 资子公 司净利 润及 贡献变 动
- 图表 45 202 2 年 资本市 场与证 券行业 重要政 策一览
- 图表 46 我国直接 融资规 模及其 在社融 中的占 比
- 图表 47 IPO 排队非 金融企 业募集 资金规 模结构 （截 至 2 022/ 11/3 0 ）
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