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2023年石化行业投资策略之炼化板块：疫后复苏+新材料突破，大炼化迎来布局机遇
- 2022-12-18 11:50:14上传人：仙女**纳盒
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- 一、疫后复苏来临，大炼化有望开启修复阶段
- 1.1 双碳政策持续加码，炼厂降油增化成为主流趋势
- 1.2 疫情压制需求，长丝底部反弹指日可待
- 1.3 烯烃产能快速扩张，下游产业链进一步延伸
- 二、新材料逐步发力，炼化产业链迎来全新发展机遇
- 2.1 恒力石化：布局锂电隔膜、树脂材料、可降解塑料、工程塑料等产业链
- 2.2 东方盛虹：发力光伏材料、聚醚材料、可降解塑料、锂电材料等多领域
- 2.3 荣盛石化：推进光伏材料、工程塑料、树脂材料等多产业链布局
- 2.4 不同炼化企业新材料布局存有异同
- 三、乘 “双碳 ”东风，新能源材料 市场扩张正当时
- 3.1 锂电隔膜：新能源车消费推动锂电隔膜景气度抬升
- 3.2 EVA ：下游光伏装机稳步提升，供需偏紧格局或将 持续
- 3.3 POE ：国产替代未来可期，光伏双玻组件助力市场开拓
- 四、高性能 +轻量化，工程塑料发展前景广阔
- 4.1 聚碳酸酯：进口替代空间广阔，政策驱动产品向高端化发展
- 4.2 尼龙 66：“卡脖子 ”技术突破，国产化放量在即
- 五、新消费趋势来临，树脂材料与可降解塑料齐头共进
- 5.1 ABS ：新一轮家电下乡 +智能家电消费新趋势， ABS 覆盖率或进一步提升
- 5.2 可降解塑料：新增产能扩张迅速，行业供需或转向宽松。
- 六、炼化企业新材料供需趋势总结
- 七、疫后复苏 +新材料突破，大炼化迎来布局机遇
- 7.1 桐昆股份
- 7.2 新凤鸣
- 7.3 恒逸石化
- 7.4 恒力石化
- 7.5 荣盛石化
- 7.6 东方盛虹
- 风险因素
- 表 目 录
- 表 1：石化行业节能降碳及高质量发展相关政策文件
- 表 2：2019 年及以后中国新增炼化产能列示
- 表 3：民营大炼化公告的成品油收率
- 表 4：2022 年 12 月国内疫情防控措施优化政策
- 表 5：2022 -2024 中国乙烯年度产能增量（万吨）
- 表 6：2022 -2023 中国丙烯年度新增产能情况（万吨）
- 表 7：恒力石化 16 亿平方米锂电池隔膜项目
- 表 8：恒力石化 60 万吨功能性聚酯薄膜、功能性薄膜及 30 亿平方米锂电池隔膜项目
- 表 9：恒力石化 160 万吨高性能树脂及新材料项目
- 表 10：恒力石化 45 万吨 PBS 类生物降解塑料项目
- 表 11：恒力石化 80 万吨功能性聚酯薄膜、功能性塑料项目
- 表 12：恒力石化 160 万吨 /年精细化工项目
- 表 13：60 万吨年 BDO 及配套项目（一期）
- 表 14：60 万吨年 BDO 及配套项目（二期）
- 表 15：东方盛虹 EVA 新增产能布局
- 表 16：东方盛虹 POE 新增产能布局
- 表 17：东方盛虹超高分子量聚乙烯产能布局
- 表 18：东方盛虹 POSM 及多元醇项目
- 表 19：东方盛虹可降解塑料项目（一期）
- 表 20：东方盛虹高端聚酯新材料项目
- 表 21：浙石化高端新材料项目
- 表 22：浙石化高性能树脂项目
- 表 23：浙石化 140 万吨乙烯及下游化工装置项目
- 表 24：三大民营炼化公司新材料主要布局方向
- 表 25：国内炼化企业在新能源材料领域的布局情况
- 表 26：中国新能源汽车补贴政策演变
- 表 27：EVA 不同生产工艺对比
- 表 28：不同 EVA 用途对应 VA 含量
- 表 29：近年来部分光伏产业支持政策
- 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5
- 表 30：全球光伏 EVA 供需量测算
- 表 31：中国 POE 产能进展情况
- 表 32：中国 α-烯烃（ C6+ ）工业化布局情况
- 表 33：EVA 与 POE 做光伏胶膜的优劣势对比
- 表 34：近年来中 国汽车轻量化相关政策指引
- 表 35：2023 -2026 中国聚碳酸酯厂商投产计划
- 表 36：2021 年全球己二腈产能及工艺布局
- 表 37：2022 -2026 尼龙 66 新增产能情况
- 表 38：2019-2022 部分家电消费支持政策
- 表 39：2022 -2025 新增 ABS 产能投产计划
- 表 40：不同类型可降解塑料用途对比
- 表 41：“限塑 ”至“禁塑 ”政策方针变革
- 表 42：2022 年后中国新增可降解塑料产能
- 表 43：桐昆股份盈利预测
- 表 44：新凤鸣盈利预测
- 表 45：恒逸石化盈利预测
- 表 46：恒力石化盈利预测
- 表 47：荣盛石化盈利预测
- 表 48：东方盛虹盈利预测
- 图 目 录
- 图 1：炼化一体化成品油和化工品生产流程
- 图 2：2019 -2022 年国内纺服月度零售额及环比（亿元， %）
- 图 3：2019 -2022 年纺服月度出口额及环比（亿元， %）
- 图 4：化学纤维制造业、纺织服装业、纺织业景气度指数
- 图 5：POY 价格及 POY 单吨净利润（元 /吨，元 /吨）
- 图 6：FDY 价格及 FDY 单吨净利润（元 /吨，元 /吨）
- 图 7：DTY 价格及 DTY 单吨净利润（元 /吨，元 /吨）
- 图 8：聚酯企业的涤纶长丝库存天数（天）
- 图 9：涤纶长丝与下游织机开工率（ %）
- 图 10：盛泽地区坯布库存天数（天）
- 图 11：OECD 综合指标持续走弱
- 图 12：中国出口集装箱运价指数
- 图 13：2010 -2021 年中国乙烯供需、开工率及进口依赖度（万吨， %）
- 图 14：2022 年中国乙烯下游主要应用领域（ %）
- 图 15：2017 -2022.10 年中国聚乙烯供需、开工率及进口依赖度（万吨， %）
- 图 16：2022 年聚乙烯下游主要应用领域（ %）
- 图 17：2010 -2021 年中国丙烯供需、开工率及进口依赖度（万吨， %）
- 图 18：2022 年丙烯下游主要应用领域（ %）
- 图 19：2017 -2022.10 年中国聚丙烯供需、开工率及进口依赖度（万吨， %）
- 图 20：2022 年聚丙烯下游主要应用领域（ %）
- 图 21：恒力石化新材料布局及生产流程
- 图 22：东方盛虹新材料布局及生产流程
- 图 23：荣盛石化新材料布局及生产流程
- 图 24：锂电隔膜生产工艺流程
- 图 25：锂电隔膜实物图
- 图 26：锂电池工作原理
- 图 27：锂电隔膜干法单拉与湿法工艺流程
- 图 28：2022 年中国锂电隔膜 CR6 产能占比（ %）
- 图 29：2016 -2021 锂电隔膜产能、产量、出货量及同比变化（亿平方米， %）
- 图 30：2016 -2022 锂电隔膜开工率（ %）
- 图 31：2016 -2022.10 中国新能源汽车销量（万辆， %）
- 图 32：2017 -2021 新能源汽车车桩比
- 图 33：2017 -2022 干法和湿法锂电隔膜市场均价（元 /平）
- 图 34：2017 -2022 锂电隔膜毛利（元 /平）
- 图 35：EVA 产业链图
- 图 36：2022 年 EVA 下游主要应用占比（ %）
- 图 37：2022 年世界前 10 大光伏装机容量国家（ GW ）
- 图 38：中国新增光伏装机量及同比变化（ GW ，%）
- 图 39：2011 -2025E 全球年度光伏新增装机量（ GW ）
- 图 40：2011 -2025E 中国年度光伏新增装机量（ GW ）
- 图 41：2017 -2022.10 光伏多晶硅产量及同比变化、开工率（万吨， %）
- 图 42：2017 -2021 单位 GW 硅耗变化（万吨 /GW ）
- 图 43：2020 -2025 年光伏多晶硅产能及同比变化（万吨， %）
- 图 44：2011 -2022 光伏级多晶硅价格（元 /千克）
- 图 45：乙烯 -辛烯共聚物的四种形态
- 图 46：2021 年 POE 下游应用占比（ %）
- 图 47：POE 材料生产工艺流程
- 图 48：2017 -2021 年全球 POE 消费量及同比增长（万吨， %）
- 图 49：2017 -2021 年中国 POE 消费量及同比增长（万吨， %）
- 图 50：2021 -2022 年 EVA 和 POE 价格对比（元 /吨）
- 图 51：光伏双玻组件结构图
- 图 52：光伏单玻组件结构图
- 图 53：中国光伏双玻组件渗透率（ %）
- 图 54：工程塑料行业产业链
- 图 55：中国工程塑料下游应用占比（ %）
- 图 56：工程塑料在汽车行业的应用
- 图 57：2022 年中国和国外汽车工程塑料用量对比（ kg/ 辆）
- 图 58：非光气熔融酯交换法 生产聚碳酸酯工艺流程
- 图 59：2022 年聚碳酸酯下游主要用途占比（ %）
- 图 60：2017 -2022 中国汽车产销量（万辆， %）
- 图 61：2017 -2022 中国聚碳酸酯供需、开工率及进口依赖度（万吨， %）
- 图 62：2022 年中国聚碳酸酯头部厂商产能占比情况（ %）
- 图 63：聚碳酸酯及其主要生产原料价格（元 /吨）
- 图 64：聚碳酸酯价格及产品原材料价差（元 /吨，元 /吨）
- 图 65：双酚 A价格及产品原材料价差（元 /吨，元 /吨）
- 图 66：尼龙 66 生产工艺流程
- 图 67：2022 年尼龙 66 下游用途占比
- 图 68：2013 -2021 中国尼龙 66 供需、开工率和进口依赖度（万吨， %）
- 图 69：ABS 产业链图
- 图 70：2021 年中国 ABS 下游需求占比（ %）
- 图 71：2016 -2021 三大类家用电器销售量（万台）
- 图 72：2017 -2021 中国每百户家电拥有量（台）
- 图 73：2022 年智能家电渗透率比例（ %）
- 图 74：2017 -2021 ABS 供需、开工率及进口依赖度（万吨， %）
- 图 75：2017 -2025E ABS 产能及同比增速（万吨， %）
- 图 76：2016 -2022.12 ABS 价格、成本及毛利变化（元 /吨，元 /吨）
- 图 77：可降解塑料与不可降解塑料类型及区分
- 图 78：2021 年全球可降解塑料下游应用占比（ %）
- 图 79：可降解塑料相关鼓励政策
- 图 80：PLA 和 PBAT 可降解塑料产品价格（元 /吨）
- 图 81：PBAT 价格、原材料价格及价差走势图（元 /吨）
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