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钢铁行业2023年投资策略报告：以转型升级为准绳，把握高端特钢投资机会
- 2022-12-22 05:50:52上传人：Ob**固执
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- 1 低 库 存支撑 钢价 ，估值 位于 底部区 间
- 1.1 价 格影 响预期 ，预期 影响供 需，供 需反应 价格
- 1.2 钢 企股 价和钢 材价格 有很强 的正相 关性
- 1.3 吨 钢毛 利和毛 利率都 处在历 史低分 位
- 1.4 库 存低 位，需 求有望 边际改 善，价 格底部 有支撑
- 1.5 钢 铁板 块整体 估值处 于低位 ，未来 将迎来 估值修 复
- 2 吨 钢 毛利同 比下 滑，积 极把 握低估 值普 钢标的
- 2.1 钢 铁复 盘： 2022 年，钢 市波动 逻辑是 产量压 减和需 求下滑
- 2.2 宏 观展 望：美 联储加 息步伐 有望放 缓，中 国经济 增速稳 中求进
- 2.3 产 业展 望：供 需双弱 或成常 态，总 量下滑 结构优 化
- 3 产 品 结构不 断优 化，优 选强 α属性 特钢 标的
- 3.1 下 游航 发需求 景气， 国产替 代需求 迫切
- 3.2 建 议关 注：图 南股份 、抚顺 特钢、 久立特 材、甬 金股份
- 4 投 资 建议： 以转 型升级 为准 绳，把 握高 端特钢 投资机 会
- 4.1以 景气 赛道为 矛，需 求结构 优化为 盾，把 握核心 标的
- 4.2 重 点公 司盈利 预测及 评级
- 5 风 险 提示
- 钢 铁 行 业 2023 年 投资策 略报 告
- 请务必阅读正文后的 重要 声明部分
- 图 目 录
- 图 1：钢铁 行业产 业链全 景图
- 图 2：钢铁 分析体 系
- 图 3：钢铁 指数和 钢材价 格（ 元 /吨）
- 图 4：钢材 吨毛利 （元 /吨）
- 图 5：钢材 吨毛利 率（ %）
- 图 6：螺纹 钢总库 存（万 吨）
- 图 7：钢铁 板块表 现弱于 大盘
- 图 8：年初 至今钢 铁行业 累计 跌幅 20.1%
- 图 9： 2022 年 11 月 30 日钢铁 行业 PE 为 16.9 倍
- 图 10 ：钢铁 行业 PB 处于 历史低 位（倍 ）
- 图 11 ：2022 年初 至今 ，普钢 、特钢 Ⅱ子板 块跌幅 分别 为 20.7% 、 22.6%
- 图 12 ：2022 年 初至今 钢铁行 业个股 涨幅前 十
- 图 13 ：2022 年 初至今 钢铁行 业个股 跌幅前 十
- 图 14 ：螺纹 钢现货 和主力 价格 (元 /吨 )
- 图 15 ：2022 年 申万上 市钢铁 企业 PE-TTM （倍）
- 图 16 ：中 国 M1 -M2 差值 (%)
- 图 17 ：中 国 PMI
- 图 18 ：美 国 PMI
- 图 19 ：美联 储加息 点阵图 （ 2022 年 12 月 14 日 议息会 议）
- 图 20 ：美联 储加息 预期
- 图 21 ：全球 分国家 粗钢总 产量（ 千吨）
- 图 22 ：全球 分国家 人均粗 钢产量 （公斤 ）
- 图 23 ：钢材 需求 预估
- 图 24 ：人均 粗钢产 量预估 （公斤 ）
- 图 25 ：钢材 年度供 需缺口 和价格 中枢
- 图 26 ：2021 年 钢铁产 能方式 分布（ 万吨）
- 图 27 ：分省 钢铁产 能占比
- 图 28 ：中国 生铁、 粗钢钢 材月产 量（万 吨）
- 图 29 ：中国 粗钢月 度产量 季节性 （万吨 ）
- 图 30 ：中国 分省份 累计粗 钢产量 及累计 同比
- 图 31 ：中国 电炉法 占粗钢 占比（ %）
- 图 32 ：日本 电炉法 占粗钢 占比（ %）
- 图 33 ：美国 电炉法 占粗钢 占比（ %）
- 图 34 ：世界 电炉法 占 粗钢 占比（ %）
- 图 35 ：钢材 下游需 求占比
- 图 36 ：钢材 下游需 求增速 预估
- 图 37 ：中国 粗钢需 求和地 产， 出 口相关 性
- 图 38 ：商品 房销售 面积增 速
- 图 39 ：房屋 销售面 积单月 值（亿 平方米 ）
- 钢 铁 行 业 2023 年 投资策 略报 告
- 请务必阅读正文后的 重要 声明部分
- 图 40 ：房屋 新开工 面积增 速（ %）
- 图 41 ：房屋 新开工 面积单 月值（ 亿平方 米）
- 图 42 ：基建 累计投 资金额 同比（ %）
- 图 43 ：新增 地方政 府专项 债累计 值（亿 元）
- 图 44 ：通用 机械设 备出口 当月值 （万美 元）
- 图 45 ：家用 电器出 口数量 （万台 ）
- 图 46 ：用钢 需求 和 GDP 增长率 相关性
- 图 47 ： GDP 累计贡 献率（ %）
- 图 48 ：螺纹 钢价格 上下边 界估值 （元 /吨）
- 图 49 ：螺纹 钢吨毛 利（元 /吨）
- 图 50 ：螺纹 钢毛利 率（ %）
- 图 51 ：2015 -2021 我 国高温 合金供 需情况
- 图 52 ：中国 预测交 付量机 型细分 （架）
- 表 目 录
- 表 1： 2022 年 钢铁 产业政 策梳理
- 表 2：钢铁 上市企 业单季 度利 润表现
- 表 3：中国 粗钢年 度供需 平衡 表
- 表 4：粗钢 产量预 测（万 吨）
- 表 5：各省 粗钢产 量统计 及平 控压力 测算
- 表 6：粗钢 下游需 求拆分
- 表 7：未 来 10 年我 国高温 合金在 军用飞 机领域 需求测 算
- 表 8： 2022 -2041 中国客 机市场 预测交 付量
- 表 9：未 来 20 年我 国民航 领域高 温合金 需求测 算
- 表 10 ：未 来 10 年军舰 高温合 金需求 测算
- 表 11 ：重点 公司 盈 利预测 与估值
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