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汽车及汽车零部件行业研究：海外电池厂2Q23业绩总结：IRA补贴效应体现，北美扩产力度加大
- 2023-08-07 17:15:43上传人：En**陌つ
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核心要点： 2Q23海外电池厂业绩：收入同比高增，利润环比改善。1）电池业务营收：2Q23，海外电池厂电池业务营收同比均有增长，其中SKI/LGES同比+187.0%/+73.0%，主要系北美出货增加、新工厂生产效率提升等。受消费及储能需求疲软影响，松下营收环比-6.4%。2）电池业务营利：2Q23，松下/三星SDI/SKI营业利润率分别为12.4%/7.4%/-3.56%，环比提升主要系I
- 一、 2Q23 海外电池厂业绩总结： IRA 补贴效应体现，北美扩产力度加大
- 1.1 海外电池厂业绩总结：装机总量环比提升， IRA 贡献超额利润
- 1.2 IRA 法案：补贴效应逐步体现，推动北美产能扩张
- 二、海外电池厂电池材料供应链分析
- 2.1 供应链分析：海外 电池厂在美持续扩产，国产供应链利润弹性可期
- 2.2 国内材料商加快北美布局，有望受益于 IRA 政策红利
- 三、具体电池厂业绩总结
- 3.1 LGES ： Q2 盈利环比承压，梧仓 46 系电池产线有望于 2H24 投产
- 3.2 松下：动力电池业绩亮眼， IRA 推动营利提升
- 3.3 三星 SDI: Q2 营收稳步增长，固态电池进展超预期
- 3.4 SKI ：电池 /隔膜业务营利改善， AMPC 补贴有望扩大
- 四、风险提示
- 图表 1： 海外电池厂 2Q23 装机量汇总（ GWh ）
- 图表 2： 海外电池厂 2Q23 业绩汇总（亿元人民币）
- 图表 3： IRA 高端制造生产税收抵免 AMPC （ 2023 年）
- 图表 4： 海外电池厂 IRA 补贴影响测算（ 2Q23 ；亿美元）
- 图表 5： 海外电池厂单 Wh 盈利结构拆分（ 2Q23 ；元）
- 图表 6： 海外电池厂在美产能规划 &预期 AMPC （ 2023 年）
- 图表 7： 海外电池厂在美供应链需求测算（ 22A -25E ）
- 图表 8： 海外电池厂在美产能对应国内供应链弹性测算（ 23 -25E ；亿元）
- 图表 9： 国内材料厂美国建厂规划（ 2023 年）
- 图表 10 ： LGES 电池产能规划及新增产能（ 22A -27E ； GWh ）
- 图表 11 ： LGES 电池产能规划（ 22A -27E ； GWh ）
- 图表 12 ： 松下电池产能规划及新增产能（ 22A -27E ； GWh ）
- 图表 13 ： 松下电池产能规划（ 22A -27E ； GWh ）
- 图表 14 ： 三星 SDI 电池产能规划及新增产能（ 22A -27E ； GWh ）
- 图表 15 ： 三星 SDI 电池产能规划（ 22A -27E ； GWh ）
- 图表 16 ： SKI 电池产能规划及新增产能（ 22A -27E ； GWh ）
- 图表 17 ： SKI 电池产能规划（ 22A -27E ； GWh ）
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