房地产行业周报：多地跟进宽松政策，市场热度回落
- 2023-10-08 11:05:44上传人：春风**人心
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【官方PMI回升至扩张区间，财新PMI略有回落】9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。生产端，9月生产指数为52.7%，较8月回升0.8个百分点，连续4个月处于扩张区间。需求端，9月新订单指数为50.5%，较8月回升0.3个百分点，连续2个月扩张，国内需求稳步回升，外
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- 政策端：地方方面： 上周三亚和哈尔滨官宣执行认房不认贷；长沙市发文，居民家庭 (含非本市户
- 籍家庭 )在长沙购买首套住房，不再需要提供购房证明；西安明确西安市户籍居民家庭购买首套、二套
- 住房取消落户时间限制；外地户籍家庭连缴社保或个税半年可购买首套住房；离异后再购房，不再核
- 查离异前家庭住房总套数；北京链家主动将中介费率由 2.7% 下调至 2% ，并推行双边收佣，由买卖双方
- 各承担 1% ；成都发文， 144 平米以上住房不再限购；在限购区域内购买 144 平米及以下住房，本地户籍
- 家庭不超 3套，外地户籍家庭不超 2套；二孩家庭可增加 1套，三孩及以上家庭可增加 2套。增值税征免
- 年限统一调整为 2年。不再执行二手房参考价。
- 市场端 ： 2023W39 我们重点监测的 39 城商品房成交面积为 70.6 万平米，环比 -81.8% ，同比 -22.9% ；
- 全年累计成交面积 13999.9 万平米，同比 -11.2% 。 2023W39 我们跟踪的 10 个城市商品房可售面积为 6116
- 万平米，较上周环比 -0.63% ；库存去化周期为 14.7 个月，环比 1.8 个月。其中上海和杭州去化周期相对
- 健康，分别为 5.2 和 2.4 个月；弱二线城市福州，三线城市莆田和宝鸡去化周期较高，分别为 57 个月以
- 上。二手房方面， 2023W39 我们重点监测的 15 城二手房成交套数为 508 套，环比 -96.6% ，同比 32.3% ；全
- 年累计成交面积 671008 套，累计同比 32.8% 。分城市能级来看，一线城市上周二手房成交套数环比
- 93.7% ，同比 79.1% ，全年累计成交套数同比 13.6% ；二线城市二手房成交套数环比 -98.4% ，同比 128.1% ，
- 全年累计同比 40.7% ；三四线城市上周二手房成交套数环比 -95.4% ，同比 -43.8% ，全年累计同比 32.7% 。
- 投资建议：当前销售市场热度有所回落，来访转化率处于低位，整体市场观望情绪浓郁。 历史低效
- 资产包袱较小，于周期底部获取三高土储（高能级、高去化、高利润率）的房企，将形成较明显的换
- 牌效应，带动资产质量优化。在区域分化的背景下，资产质量提升将带动优质房企 PB 逐步回升至 2018
- 年行业高周转模式前的水平。持续推荐： 1）高能级布局、拿地换牌比例较高、规模适中的头部房企：
- 招商蛇口、华润置地； 2）行业底部拿地扩张的优质房企：滨江集团、华发股份。 3）融资和拿地后续
- 恢复正常的困境反转类房企，有望迎来估值提升：金地集团。 4）永续现金流类房企：龙湖集团、华润
- 置地。
- 风险提示：宏观经济走弱，政策反应钝化，二手房挂牌量持续提升，房价超预期下跌等 。
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