国产卫浴品牌领军者，受益行业智能化风潮
- 2023-10-13 16:11:23上传人：笑拥**独り
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思特威(688213)事件2023年8月26日，公司发布2023年半年度报告，2023年1-6月，公司实现营业收入10.73亿元，同比上升6.25%；归母净利润-0.66亿元，同比转亏。投资要点23H1需求回暖不及预期，竞争加剧价格承压。公司公布2023年半年报，上半年公司实现营业收入10.73亿元，同比上升6.25%；归母净
- 一、 国产卫浴品牌领军 者，股权激励彰显信心
- 1.1 国产卫 浴品牌 领军者 ，服务 百万级 家庭
- 1.2 业绩增 长 平稳 ，以卫 生陶瓷 与龙头 五金为 主
- 1.3 推行激 励彰显 发展信 心，股 权结构 稳定
- 二、 卫生洁具兼具套系 化 +智能化，成长空间仍大
- 2.1 卫生洁 具品类 多样， 套系化 采购助 力客单 价提升
- 2.2 智能座 便器渗 透率低 ，受益 消费升 级与产 品降价
- 三、 智能产品增长亮眼 ，电商 &家装齐发力
- 3.1 智 能产品 发展迅 速，性 价比与 品牌占 优
- 3.2 经销零 售贡献 最多， 终端网 点持续 扩张
- 3.3 直 营电商 持续引 流，家 装渠道 加大合 作
- 3.4 加码智 能 家居 投入， 减少龙 头五金 代工
- 四、 投资建议
- 五、 风险提示
- 箭牌家居·公司首次覆盖报告
- 请通过合 法途径 获取本 公司研 究报告 ，如经 由未经 许可的 渠道获 得研究 报告， 请慎 重使用 并注意 阅读研 究报告 尾页的 声明内 容。 4/ 23
- 图表 1 公司主营 产品类 型
- 图表 2 公司历年 营收利 润
- 图表 3 公司历年 利润率 情况
- 图表 4 分产品收 入结构
- 图表 5 分产品毛 利率变 化
- 图表 6 公司经营 性现金 流保持 较高水 平
- 图表 7 公司应收 账款及 票据情 况（亿 元）
- 图表 8 公司股权 结构（ 20 23 年中报 ）
- 图表 9 202 2 年我 国卫 生陶瓷 产量减 少 25.1%
- 图表 10 201 8 年 国内卫 生洁具 市场市 占率情 况
- 图表 11 201 4 -201 8 年 中国花 洒行 业市场 规模情 况
- 图表 12 201 4 -201 8 年 我国花 洒产 量与消 费量
- 图表 13 202 1 年 中国智 能坐便 器市场 规模 达 1 47 亿元
- 图表 14 202 0 年 国内智 能坐便 器市场 销量 82 1 万台
- 图表 15 201 5 -202 2 年 智能坐 便器 线上销 售规模 变化
- 图表 16 201 8 至 今精装 修市场 智能马 桶配置 率走势 图
- 图表 17 国内智能 马桶渗 透率较 低
- 图表 18 201 7 -20 22 年 线上智 能一 体机均 价变化
- 图表 19 用户选择 智能马 桶考虑 因素排 名
- 图表 20 中国线上 市场智 能一体 机分价 格段零 售额占 比
- 图表 21 202 1 年 智能座 便器品 牌整体 市场占 有率
- 图表 22 202 1 年 线上渠 道智能 坐便器 市场占 有率
- 图表 23 202 1 年 精装修 智能坐 便器配 套品牌 占比
- 图表 24 公司智能 坐便器 收入及 毛利率
- 图表 25 智能产品 收 入及 毛利率
- 图表 26 智能马桶 盖产品 对比
- 图表 27 京东各品 牌智能 坐便器 销量前 三产品 价格（ 统计时 间为 20 23/9/2 8 ）
- 图表 28 箭牌家居 在上市 卫浴公 司中收 入利润 规模领 先
- 图表 29 箭牌家居 在研发 投入方 面较多
- 图表 30 箭牌家居 研发人 员数量 及占比 较高
- 图表 31 公司产品 单价情 况
- 图表 32 营收分渠 道占比
- 图表 33 营收分渠 道（单 位 亿元）
- 图表 34 公司经销 /分 销商数 量变化 （单位 家）
- 图表 35 公司每年 增加 10 00 -20 0 0 个终 端门店 网点
- 图表 36 四家国内 卫浴品 牌渠道 情况
- 图表 37 公司对于 经销商 奖励政 策
- 图表 38 直营电商 收入大 幅攀升
- 图表 39 直销电商 业务毛 利率领 先其他 渠道
- 图表 40 直营电商 模式下 客户订 单数量 占比集 中千元 以下
- 图表 41 直营电商 模式下 客户购 买公司 产品的 次数分 布
- 图表 42 家装渠道 收入增 长快速
- 图表 43 公司各产 品产能 利用率 情况
- 图表 44 各类产 品 OEM 金额占 比
- 图表 45 公司生产 基地布 局
- 图表 46 公司 IPO 募集资 金用途
- 图表 47 公司盈利 预测
- 图表 48 消费建材 公司估 值对比
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