购物车
中国经济如何走向复苏（二）：是时候强烈看多中国经济了
- 2023-10-27 19:23:34上传人：Lo**心人
-
Aa 小 中 大
投资要点：核心结论：①长期看高股息策略在海内外均有效，高股息策略收益高、风险低，相比宽基指数有超额收益。②为进一步增强高股息策略，要避免陷入高股息率陷阱，此外可以利用择时在熊市、利率下行阶段放大收益。③去年底以来高股息策略表现出色，市场或已处于阶段性底部，展望未来，分红
- 1. 引言
- 2. 跨国比较：地产深度调整后的经济复苏
- 2.1 以史为鉴：美国 2008 年地产危机后的经济复苏
- 2.2 跨国比较：地产危机后总量增速与结构变化有何规律？
- 3. 出清、资本支出与经济复苏
- 3.1 企业资本支出引领复苏的理论依据
- 3.2 一个反面案例：日本地产危机后的早期复苏
- 4. 中国经济：后地产时代的经济引擎
- 4.1 需求结构已经出现调整
- 4.2 企业投资为何偏强？
- 5. 未被充分定价的新一轮景气周期或已然开启
- 5.1 从量变到质变：经济拐点可能正在出现，权益市场或迎转机
- 5.2 哪些行业资本支出较强？
- 5.3 产出缺口和通胀缺口收敛，债市趋于谨慎
- 6. 风险提示
- 图表 1： 地产相关投资比重下降
- 图表 2： 居民消费占比略有上升
- 图表 3： 企业投资占比
- 图表 4： 政府支出占比
- 图表 5： 净出口占比
- 图表 6： 美国 2008 年地产危机前后的经济上升期，各项需求占比的变动（ %，pct ）
- 图表 7： 历史上的房地产危机
- 图表 8： 房地产危机的考察样本
- 图表 9： 地产泡沫前后，经济上升期的 GDP 平均变化（ %， pct ）
- 图表 10 ： 地产危机前后美国的经济增速
- 图表 11 ： 地产危机前后日本的经济增速
- 图表 12 ： 地产危机前后韩国的经济增速
- 图表 13 ： 地产危机前后瑞典的经济增速
- 图表 14 ： 地产危机前后意大利的经济增速
- 图表 15 ： 地产危机前后挪威的经济增速
- 图表 16 ： 地产危机前后丹麦的经济增速
- 图表 17 ： 地产危机前后西班牙的经济增速
- 图表 18 ： 地产危机前后，经济上升期的需求结构变化（单位： pct ）
- 图表 19 ： 地产危机前后，美国的政府支出占比
- 图表 20 ： 地产危机前后，日本的政府支出占比
- 图表 21 ： 地产危机前后，韩国的政府支出占比
- 图表 22 ： 地产危机前后，瑞典的政府支出占比
- 图表 23 ： 地产危机前后，意大利的政府支出占比
- 图表 24 ： 地产危机前后，挪威的政府支出占比
- 图表 25 ： 地产危机前后，丹麦的政府支出占比
- 图表 26 ： 地产危机前后，西班牙的政府支出占比
- 图表 27 ： 地产危机后的经济上升期，各国净出口占比的变化
- 图表 28 ： 日本政府支出 vs 净出口占比
- 图表 29 ： 瑞典政府支出 vs 净出口占比
- 图表 30 ： 丹麦政府支出 vs 净出口占比
- 图表 31 ： 西班牙政府支出 vs 净出口占比
- 图表 32 ： 地产危机前后，美国居民消费的增长斜率
- 图表 33 ： 地产危机前后，日本居民消费的增长斜率
- 图表 34 ： 地产危机前后，西班牙居民消费的增长斜率
- 图表 35 ： 地产危机前后，瑞典居民消费的增长斜率
- 图表 36 ： 地产危机前后，意大利居民消费的增长斜率
- 图表 37 ： 地产危机前后，挪威居民消费的增长斜率
- 图表 38 ： 第一轮地产危机前后，丹麦居民消费增长斜率
- 图表 39 ： 第二轮地产危机前后，丹麦居民消费增长斜率
- 图表 40 ： 地产危机前后，美国企业投资的增长斜率
- 图表 41 ： 地产危机前后，日本企业投资的增长斜率
- 图表 42 ： 地产危机前后，西班牙企业投资的增长斜率
- 图表 43 ： 地产危机前后，瑞典企业投资的增长斜率
- 图表 44 ： 地产危机前后，意大利企业投资的增长斜率
- 图表 45 ： 地产危机前后，挪威企业投资的增长斜率
- 图表 46 ： 第一轮地产危机前后，丹麦企业投资增长斜率
- 图表 47 ： 第二轮地产危机前后，丹麦企业投资增长斜率
- 图表 48 ： 日本实际 GDP 增长率
- 图表 49 ： 日本僵尸企业占比与银行不良贷款率
- 图表 50 ： 日本第二次复苏中各部门的实际增长
- 图表 51 ： 日本第三次复苏中各部门的实际增长
- 图表 52 ： 房地产开发投资 vs GDP （不变价）
- 图表 53 ： 居民消费支出 vs GDP （不变价）
- 图表 54 ： 社零 vs GDP （不变价）
- 图表 55 ： 基建投资 vs GDP （不变价）
- 图表 56 ： 制造业投资 vs GDP （不变价）
- 图表 57 ： 贸易盈余扩张
- 图表 58 ： 工业企业利润同比
- 图表 59 ： 各类补贴措施
- 图表 60 ： 制造业与服 务业固定资产投资规模
- 图表 61 ： 制造业与服务业固定资产投资（ 2022.1=100 ）
- 图表 62 ： 民营制造业 vs 总体制造业固定资本投资
- 图表 63 ： 工业企业 ROA 与贷款利率
- 图表 64 ： 国有与非国有企业 ROA
- 图表 65 ： 工业企业杠杆率自 2022 年来持续上行
- 图表 66 ： 工业部门中长期贷款保持高增
- 图表 67 ： 各分项需求与 GDP 定基指数
- 图表 70 ： 钢铁、煤炭行业产能利用率
- 图表 71 ： 钢铁、煤炭行业企业投资增速
- 图表 72 ： 近期美国对华半导体领域的制裁
- 图表 73 ： 四季度产出缺口或进一步收敛
- 图表 74 ： PPI 与 CPI 同比增速
- 图表 75 ： 人民币汇率
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
