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计算机行业2024年度投资策略：AI浪潮热度不减，关注产业新变革
- 2024-01-02 13:20:54上传人：红薇**露ゅ
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事件：1、2023年12月26日，财政部会同工业和信息化部研究正式发布7项基础软硬件政府采购需求标准，其中包括：操作系统、数据库、通用服务器、工作站、便携式计算机、台式计算机；2、同日，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评结果公告（2023年第1号）》，自发布之日起有效期三年。点评：党政信创采购标准明晰，信创需求
- 1 2023 回顾：板块景气度大幅回升，估值中 枢抬升显著
- 1. 1 行 情 回 顾： AI 浪潮驱 动下板 块景 气度大 幅回升 ，涨幅 排名市 场第四
- 1. 2 估 值 、业 绩与机 构持仓 回顾：估 值中枢 提升显 著，板块 利润跌 幅大幅 收窄，机 构持仓 连
- 续 二季度 回落
- 2 2024 展望：关注算力、数据与应用三条核 心赛道内的产业新变革
- 2. 1 A I 算 力 基础设 施： AI 时代算 力即 石油
- 2. 2 国产 AI 芯 片 ：中美 科技摩 擦下 ，国 产 AI 算 力迎来 黄金时 代
- 3 重点标的推荐
- 3. 1 紫光股份
- 3. 2 中科曙光
- 3. 3 神州数码
- 3. 4 润泽科技
- 4 风险提示
- 图 1： 2023 年 1月 1日 -12 月 27 日申万一级子行业涨跌幅榜（ %）
- 图 2： 2023 年 1月 1日 -12 月 27 日申万计算机 二级子行业涨跌幅榜（ %）
- 图 3： 2023 年 1月 1日 -12 月 27 日计算机细分板块涨跌幅榜（ %，总市值加权平均）
- 图 4：计算机板块估值（ TTM ，中位数，剔除负值）
- 图 5：计算机板块相对估值（ TTM ，中位数，剔除负值）
- 图 6： 2021 -2023 年前三季度计算机板块营业收入
- 图 7： 2021 -2023 年单 Q3 计算机板块营业收入
- 图 8： 2021 -2023 年前三季度计算机板块归母净利润
- 图 9： 2021 -2023 年单 Q3 计算机板块归母净利润
- 图 10 ： 2021 -2023 年前三季度计算机板块毛利率与净利率（整体法， %）
- 图 11： 2021 -2023 年前三季度计算机板块期间费用率（整体法， %）
- 图 12 ： 2018 -2023 年 Q3 计算机板块机构持仓情况
- 图 13 ：随着模型参数和训练数据规模的增加，模型会出现涌现能力
- 图 14 ： AI 大模型参数规模变化历程
- 图 15 ： AI 大模型训练时间与算力需求计算公式
- 图 16 ： NVIDIA 推动 AI 芯片产品加速升级迭代
- 图 17 ： 2021 -2023Q3 北美四大云厂商资本性支出（亿美元）
- 图 18 ： 2021 -2023Q3 北美四大云厂商资本性支出增速（ %）
- 图 19 ： CUD A 框架示意图
- 图 20 ：华为昇腾异构计算架构 CANN
- 表 1： 2023 年 1月 1日 -12 月 27 日计算机板块个股 涨跌幅榜
- 表 2： 2023Q3 前十五大机构重仓股持股市值及比例变化情况
- 表 3： 2023Q3 公募基金持股比例变化排行（ 2023Q3 公募持股市值 3亿元以上）
- 表 4：在保证一定有效算力比率的前提下，随着大模型参数规模增长，计算集群内 GPU
- 数量相应增加
- 表 5： NVIDIA 与 AMD 的主流 AI 芯片参数配置情况
- 表 6：国家与地方有关智能算力建设的政策文件
- 表 7： 2023 年 10 月美国对华出口 AI 芯片限制升级
- 表 8：受限制 AI 芯片参数规格
- 表 9： NVIDI A H20/ L20/L2 芯片参数规格
- 表 10 ：主流国产 AI 芯片参数规格对比 NVIDIA
- 表 11：国产 AI 芯片替代空间估算
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