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北交所首次覆盖报告：信息通信ICT“小巨人”，紧抓智慧及高铁新基建发展机遇
- 2024-01-18 20:10:51上传人：se**on
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广脉科技(838924)信息通信技术服务“小巨人”，深耕信息通信技术服务新赛道广脉科技致力于提供信息通信技术服务，客户覆盖中国移动、中国联通、中国铁通、中国铁塔、中国电信等知名企业，下游涉及各类政府职能部门和各行业用户。已成为浙江省“隐形冠军”、国家级专精特新“小巨人”。截至2022年，在信息通信领域拥有专利31
- 1、 公司层面：信息通信技术服务 “小巨人 ”，稳中向好发展
- 1.1 、 公司简介：深耕信息通信技术服务新赛道，主要客户群体稳定
- 1.2 、 主营业务情况：立足信息通信产业，于多个领域开展全方位合作
- 1.3 、 营运表现：摆脱疫情影响后规模与盈利能力改善
- 2、 行业角度：通信建设需求扩大、政策推动智慧城市发展
- 2.1 、 通信用户规模不断增长、信息系统集成业务市场空间大
- 2.2 、 智慧城市市场快速增长，政策推动市场潜力待挖掘
- 3、 核心竞争力：客户、前景、技术、布局、业务成熟
- 3.1 、 客户资源优势：客户粘性强，合作关系持久稳定
- 3.2 、 智慧城市竞争优势：集成综合解决方案，市场前景优秀
- 3.3 、 运营业务成熟优势：收入来源稳定，资产运营业务质量优
- 3.4 、 业务多区域布局优势：拓展多地业务，汇聚各地力量
- 3.5 、 技术融合优势：满足多平台开发、多场景应用需求，提升竞争力
- 4、 盈利预测与投资建议
- 5、 风险提示
- 附：财务预测摘要
- 图 1： 广脉科技 2012 年成立至今业务方向逐渐拓展
- 图 2： 主要客户均为大型国企
- 图 3： 目前已在全国 9个省市设有办事机构， 15 个以上省市开展相关业务
- 图 4： 信息通信系统集成、 ICT 行业应用、资产运营服务、数字内容服务四大业务
- 图 5： 触及到运营商的全业务链经营
- 图 6： 与杭州萧山国际机场合作信息通信系统集成业务
- 图 7： 通过多项产品搭建室内分布信号系统
- 图 8： 高铁隧道公网覆盖方案与常规天线覆盖存在差异
- 图 9： 杭州市湖滨国际步行街属公司智慧社区业务代表性案例
- 图 10： 以杭州电子科技大学青山湖校区为代表的智慧校园业务
- 图 11： 铁塔需满足无线设备天面挂载空间的需求
- 图 12： 平安城市智慧灯杆实现视频、感知信息采集等功能
- 图 13： 2023 前三季度营收恢复
- 图 14： 2023 上半年 ICT 行业应用、资产运营分项收入提高
- 图 15： 毛利率呈恢复态势，与 2021 年峰值存在业务结构调整带来的毛利率改变
- 图 16： 维持正经营性现金流稳健运营
- 图 17： 主营业务所 对应的三大细分行业及其下游
- 图 18： 中国软件和信息技术服务业收入逐步提高
- 图 19： 2010 年 -2020 年中国城镇化率的提升趋势
- 图 20： 预计中国智慧城市市场规模持续提升
- 图 21： 预计中国智慧城市投资规模向上发展
- 图 22： 我国智慧城市发展的四阶段历程
- 表 1： 2022 年主要客户以运营商为主
- 表 2： 室内分布系统集成服务的具体工作开展由三项组成
- 表 3： ICT 行业应用：除项目实施与系统调试过程中外采部分劳务，其余均为自主完成
- 表 4： 将铁路物联网覆盖技术等核心技术应用至高铁公网业务
- 表 5： 基于通信网络和无线传感网络等多项技术应用于智慧社区，
- 表 6： 智慧校园业务亦依靠物联网支撑平台
- 表 7： 2023 年上半年以华东地区收入为主
- 表 8： 可比公司 2023E PE 均值 61.8X
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