北交所行业主题报告：北交所食品：适老化需求旺盛，健康食品前景可期
- 2024-01-31 12:55:16上传人：十指**相扣
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居民健康意识加速提升，我国健康产业占GDP比例仍有提升空间随着我国居民生活水平的提高，消费习惯逐步升级。新冠疫情等流行感冒的促进了人们对于健康的关注增加，营养健康意识加速觉醒。国民健康素养水平2016年后提升速度加快，2020年提升幅度最大。随着健康意识的提升，人们对于“吃”的要求也从吃饱喝足到吃好喝好，对饮
- 1、 专题：健康意识 、银发经济 、“健康中国 ”共促健康食品
- 1.1、 居民健康意识加速提升 ，我国健康产业占 GDP比例仍有提升空间
- 1.2、 银发经济：食品保健、智能电子、医疗康养等适老化产品需求旺盛
- 1.3、 政策推动 “健康中国 ”建设全面展开
- 2、 总量：消费涨跌幅均值 -8.34%，26%的企业上涨
- 3、 北交所标的：康比特、骑士乳业成长性较好
- 3.1、 骑士乳业：牧、乳、糖、农四大板块， 2023年Q1-Q3营收+38.98%
- 3.2、 康比特：运动营养与体育科技， 2023年Q1-Q3营收同比增加 31%
- 3.3、 一致魔芋 ：魔芋胶“小巨人”，茶饮魔芋晶球与 0脂零食增速较好
- 3.4、 田野股份：热带果蔬果汁， 2019-2022年营收CAGR 17.48%
- 4、 新三板：近三年营收 CAGR丽宫股份 38%，牧同科技 9%
- 5、 公告
- 6、 风险提示
- 图1： 2023年我国社会消费品零售总额达到 47.15万亿，同比增长 7.22%
- 图2： 2020年以来，人们对于疫情等流行感冒的关注保持在较高水平
- 图3： 流行感冒促进了人们对于健康的关注增加
- 图4： 2022年以来“运动”词条的搜索明显增加
- 图5： 80后的健康期待值与自评值差异最大
- 图6： 国民健康素养水平在 2016年后提升速度加快， 2020年提升幅度最大
- 图7： 健康意识的提升使得人们对健康饮食的重视度提高
- 图8： 2022年全国卫生总费用达到 8.48万亿元，占 GDP比例达到 7%
- 图9： 我国健康产业占 GDP比例与发达国家仍存差距
- 图10： 我国65岁及以上人口占比逐渐增加
- 图11： 90%的老年人选择居家养老
- 图12： 北交所消费 19家企业区间涨跌幅均值为 -8.34%
- 图13： 137家企业的市盈率中值由 28.6X上升至30.1X（单位：家）
- 图14： 19家企业总市值由 387.97亿元下降至 348.35亿元
- 图15： 2019-2022年营收CAGR最高者为康比特 20.86%，2023年前三季度营收 yoy最高的为骑士乳业 38.98%
- 图16： 2019-2022年归母净利润 CAGR最高的为欧福蛋业， 2023年前三季度同比增长最快的为康比特
- 图17： 4家健康食品相关标的股价都有一定程度回落
- 图18： PE TTM主要在15-20X区间内
- 图19： 骑士乳业主要产品为牧业的有机生鲜乳、乳业的乳制品及含乳饮料
- 图20： 骑士乳业营收保持连年增长
- 图21： 康比特主要产品为运动营养食品、大众营养食品
- 图22： 康比特业绩 2021年以来稳步回升
- 图23： 一致魔芋主要产品为魔芋粉，魔芋食品营收增速较快
- 图24： 一致魔芋 2023年前三季度营收达到 3.65亿元，同比增长 7.93%
- 图25： 原料果汁为田野股份最主要的收入来源， 2022年营收占比 87.61%
- 图26： 田野股份 2019-2022年营收的年复合增长率为 17.48%
- 表1： 健康中国的建设已全面展开
- 表2： 倍益康、 鸿智科技、宏裕包材涨幅居前
- 表3： 大消费的食品饮料相关的产业链内，北交所上市的企业共 10家
- 表4： 可比公司 PE 2022均值为25X，骑士乳业为 21X
- 表5： 可比公司 PE TTM均值为32X，康比特为 19X
- 表6： 可比公司 PE 2022均值为33X，一致魔芋为 16X
- 表7： 可比公司 PE 2022均值为34X，田野股份为 21X
- 表8： 健康食品饮料相关的产业链内，财务指标较好的创新层企业有丽宫股份、牧同科技
- 表9： 柏星龙荣获 2023年度“世界之星 ”包装奖，龙竹科技获得竹吸管相关认证证书
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