公司深度报告：国内智能制造驱动长期发展，海外市场拓展开启新篇章
- 2024-02-04 09:10:31上传人：囚心**ul
-
Aa 小 中 大
中控技术(688777)中控技术深耕流程行业二十余载，提供以自动化控制系统为基础，涵盖工业软件、自动化仪表及运维服务的技术和产品，形成具有行业特点的智能制造解决方案，是国内领先的流程工业智能制造整体解决方案供应商。中短期增长点：国产替代为公司高速增长提供确定性保障。公司作为流程工业自动化和智能化龙头企业，DC
- 一、核心观点
- 二、公司深耕流程工业多年，引领国内流程工业智能制造前行
- 2.1公司深耕流程工业多年，具备流程工业智能制造解决方案完整产品谱系
- 2.2公司股权结构清晰，多次股权激励保障员工权益
- 2.3研发积累优势显著，业绩持续高速增长
- 三、行业发展：自主可控是基本，智能制造是趋势
- 3.1工业软件市场空间广阔，国产化是短期发展的重要驱动因素
- 3.1.1我国工业软件发展迅速，2025年有望突破4000亿元
- 3.1.2我国工业软件下游正处于工业3.0并且向工业4.0过渡的阶段
- 3.1.3工业软件面临卡脖子问题，国产化是工业软件短期发展的重要驱动因素
- 3.2智能制造精准解决流程工业痛点，流程工业智能化转型是大势所趋
- 3.2.1流程行业生产过程高危、复杂、难测量，行业特点决定其发展追求超级自动化
- 3.2.2智能制造长坡厚雪，助力企业实现高质量发展
- 3.2.3智能制造精准解决流程工业痛点，是流程企业战略转型的竞争高地
- 3.2.4流程企业智能化转型是大势所趋，周期下行仍有发展必要性
- 3.3国家战略+技术发展+绿色发展多重推动，流程工业进入智能制造发展黄金期
- 3.3.1国家战略：智能制造是大国制造战略高地，政策扶持是智能制造发展重要催化剂
- 3.3.2技术发展：AI、5G等技术为智能制造发展创造条件，“灯塔工厂”给予转型信心
- 3.3.3绿色发展：日益严格的绿色低碳标准迫使流程工业智能化转型升级
- 四、国产替代保障公司短期增长，智能制造成就公司长期价值
- 4.1公司是国内流程工业自动化龙头，短期发展受益于国产替代
- 4.1.1集散控制系统：国内市占率12年蝉联第一，国产替代+马太效应稳定公司增长基本盘
- 4.1.2安全仪表系统：生产安全强监管加速SIS普及，公司产品优异筑牢国内第一
- 4.1.3先进过程控制系统：公司是国际/国家APC标准制定者，连续四年蝉联国内第一名
- 4.1.4仪器仪表：公司抓住国产替代契机，有望成为国内高端市场的有力竞争者
- 4.2“135战略控制点”紧跟客户需求，布局智能制造，引领流程工业产业升级
- 4.2.15S+S2B商业新模式以数智供应链重塑增长韧性，满足客户高质量服务需求
- 4.2.2三大技术平台协同共进，助力客户实现生产过程自动化到企业运营自动化跨越
- 4.2.35T技术深度融合，抢占技术创新制高点
- 4.3公司具备全方位竞争优势，有望抓住国内智能制造发展机遇，引领国内流程工业智能制造转型升级
- 4.3.1智能制造行业壁垒高，公司处于解决方案供应商第一梯队
- 4.3.2公司是国内流程工业智能制造整体解决方案领军企业，在智能制造蓝海市场中具有巨大的竞争优势
- 五、海外扩张拓展市场新空间，投资并购打开成长天花板
- 5.1公司拓展海外市场，斩获国际高端客户，打开市场新空间
- 5.1.1公司加速海外扩张，初期成果丰硕
- 5.1.2公司成功开启沙特阿美合作大门，石油航母助力公司远航
- 5.1.3对比国际巨头，公司国际化市场空间巨大
- 5.2公司紧跟海外巨头步伐，通过投资并购提高综合发展加速度
- 5.2.1海外经验：投资并购是智能制造解决方案供应商发展壮大的重要快捷路径
- 5.2.2公司参股石化盈科，补强ERP能力，丰富石化领域资源
- 5.2.3公司参股Wood中国，开拓工厂咨询等新市场
- 5.2.4公司全资收购Hobré，填补国内高端分析仪表空缺，加速国际化征程
- 5.2.5公司战略投资达美盛，强化数智化产业链布局
- 5.2.6公司战略投资培慕科技，完善资产绩效管理能力，强化全产业链布局
- 六、盈利预测、估值与投资评级
- 6.1盈利预测及假设
- 6.2估值与投资评级
- 七、风险因素
- 7.1技术升级和产品更新迭代的风险
- 7.2发出商品期末账面价值较高的风险
- 7.3海外市场经营风险
- 7.4下游行业周期波动的风险
- 7.5宏观环境的风险
- 表目录
- 表1：中控技术部分核心管理人员介绍
- 表2：公司五次股权激励情况
- 表3：公司专利和著作权申请和获得情况
- 表4：国家高度重视工业软件发展和自主可控安全
- 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com4
- 表5：我国流程型制造企业从制造过程底层到生产经营顶层目前存在的问题
- 表6：GB/T39116-2020标准下，智能制造成熟度等级介绍
- 表7：国家层面智能制造相关政策梳理
- 表8：生物医药行业“灯塔工厂”数字化转型成功显著
- 表9：流程行业龙头将绿色低碳作为未来发展方向
- 表10：工业软件八大特征
- 表11：公司工业软件及其功能介绍
- 表12：公司DCS主要产品介绍
- 表13：SIS下游行业相关文件出台，流程工业生产安全进入强监管
- 表14：公司SIS主要产品介绍
- 表15：公司APC应用案例
- 表16：公司仪器仪表主要产品介绍
- 表17：公司5S店为客户提供全方位管家式服务
- 表18：公司PLANTMATE线上商城具备独特优势
- 表19：2022年公司自动化领域的重大项目
- 表20：2022年度公司智能制造解决方案重大项目
- 表21：公司分业务营收预测
- 表22：PE估值（截至2024年1月15日）
- 图目录
- 图1：公司经营体系
- 图2：中控技术发展历程
- 图3：中控技术产品矩阵
- 图4：公司主要产品为生产控制类、经营管理类、研发设计类工业软件以及仪器仪表
- 图5：公司产品覆盖流程工业整个生产环节
- 图6：公司产品在智能制造系统层级构架中的运用
- 图7：中控技术股权结构示意图
- 图8：公司营收保持高速增长
- 图9：公司净利润增长势头强劲
- 图10：营收按产品拆分（亿元）
- 图11：2022年各类产品营收占比
- 图12：营收按行业拆分（亿元）
- 图13：营收按地区拆分（亿元）
- 图14：2022年前五大客户销售额占比
- 图15：近五年前五大客户销售总额占比
- 图16：公司近五年毛利率和净利率情况
- 图17：公司各业务毛利率情况
- 图18：公司费用管控效果明显
- 图19：存货、应收账款、总资产周转率良好发展
- 图20：公司人均创收增长强劲
- 图21：公司人均创利增长迅速
- 图22：公司加大研发支出
- 图23：公司研发团队发展迅速
- 图24：中国&全球工业软件产业规模（亿元）
- 图25：我国工业软件发展水平处于低水平
- 图26：工业1.0到工业4.0进化史
- 图27：2018-2026中国工业自动化市场规模及预测（亿元）
- 图28：工业自动化本土供应商市占率稳步上升
- 图29：工业软件的分类
- 图30：工业软件产业生态图谱
- 图31：政策+企业+技术三重推动国产化率提升
- 图32：流程工业和离散工业的行业细分
- 图33：智能制造发展趋势
- 图34：全球智能制造市场规模（亿美元）
- 图35：中国制造业企业智能制造成熟度等级分布情况
- 图36：重点行业智能制造成熟度发展现状
- 图37：2021-2026年中国智能制造软件市场规模
- 图38：我国人口红利逐渐减弱
- 图39：我国平均工资逐年增加（元/年）
- 图40：智能制造助力流程工业模式转变
- 图41：国内大多数流程行业具有较高的智能化转型意愿
- 图42：转型领军企业从数字化投资中获得稳健绩效
- 图43：中石油、中石化和中海油资本支出（亿元）
- 图44：疫情影响下，主要流程行业均降低费用成本
- 图45：宝武营收占整个钢铁行业上市公司近一半的营收
- 图46：宝信软件营收结构情况（按产品分类）
- 图47：钢铁行业上市公司合计盈利情况
- 图48：钢铁行业上市公司资本性支出合计情况
- 图49：宝信业绩与钢铁行业上市公司总资本性支出增速关系图
- 图50：宝信营收占钢铁行业上市公司总资本性支出比例逐年上升
- 图51：宝武营收和资本性支出与整个行业上市公司占比情况
- 图52：宝信软件从宝武集团获得的营业收入逐年上升
- 图53：宝武集团是宝信软件营业收入的主要来源
- 图54：宝信从宝武获得的营收占宝武资本支出和营业成本比重
- 图55：全球主要制造业强国已将智能制造提升至国家战略层面
- 图56：流程行业是“双碳”行动的主力军
- 图57：公司工业软件种类丰富，覆盖多个细分板块
- 图58：工业自动化结构图
- 图59：中控技术DCS产品网络结构图
- 图60：2016-2021年中国DCS市场规模
- 图61：2016-2021中国DCS细分行业市场规模（亿元）
- 图62：2019年国内DCS市场格局
- 图63：本土品牌市占率持续提升
- 图64：公司DCS国内市占率高速增长
- 图65：公司DCS在化工、石化和建材行业市占率第一
- 图66：2022-2027中国DCS市场规模预测（亿元）
- 图67：中控技术SIS产品网络结构图
- 图68：2019年国内SIS市场分行业占有率
- 图69：国内SIS市场未来呈稳定增长态势（亿元）
- 图70：2019年国内SIS市场份额
- 图71：公司近三年SIS国内市占率保持增长
- 图72：APC系统总体结构示意
- 图73：先进控制实现卡边控制
- 图74：公司APC连续四年蝉联国内市场占有率第一
- 图75：2021年中国流程工业主流仪器仪表分类占比
- 图76：135战略控制点筑牢长期护城河
- 图77：PLANTMATES2B线上平台五大功能服务体系
- 图78：PLANTMATE在线商城品类丰富
- 图79：PLANTMATE在线商城精选品牌（部分）
- 图80：“5S店+S2B平台”为企业客户提供全天候、全方位的智能化管家服务
- 图81：i-OMC是高度自主运行的新一代系统架构
- 图82：i-OMC三大亮点助力客户实现五大价值
- 图83：“工厂操作系统+工业APP”在智慧制造中发挥重要作用
- 图84：APEX功能构架
- 图85：APEX助力工厂全生命周期的决策优化，降本增效成果显著
- 图86：APEX助力企业提效案例
- 图87：公司基于三大产品技术平台构建的智能企业构架
- 图88：“5S店+S2B平台”为企业客户提供全天候、全方位的智能化管家服务
- 图89：公司智能制造产品及解决方案体系架构
- 图90：凭借丰富的技术和经验，公司荣获多项重量级奖项
- 图91：公司智能制造解决方案覆盖多个领域、多个行业
- 图92：公司多款智能制造所需的核心产品市占率第一
- 图93：公司部分客户和合作伙伴
- 图94：公司海外业务布局
- 图95：公司海外拓展迅速，成果丰富
- 图96：沙特阿美总营收和资本支出情况
- 图97：沙特阿美净利润远高于三桶油合计净利润
- 图98：公司开拓沙特阿美的历程
- 图99：中控沙特通过了沙特阿美信息安全合规认证
- 图100：2022年全球石油资源格局
- 图101：2022年全球天然气资源格局
- 图102：国际巨头海外市场收入占比（%）
- 图103：公司海外营收增长迅速
- 图104：目前公司海外营收占比较低
- 图105：我国与中东、东南亚主要能源大国进出口总额情况（亿美元）
- 图106：公司与国际巨头人均创收对比图（万元）
- 图107：公司与国际巨头人均创利对比图（万元）
- 图108：西门子工业软件并购历程
- 图109：艾默生、施耐德、霍尼韦尔在数字化领域的并购历程
- 图110：Wood在中国具有300+大中型项目经验
- 图111：Hobré产品覆盖油气、化工等多个领域
- 图112：Hobré客户覆盖欧洲、北美等多个地区
- 图113：达美盛“三位一体”产品及服务谱系
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
