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机械设备行业深度研究：看好高端机床及上游核心零部件国产替代
- 2024-02-18 13:00:23上传人：Be**男人
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国内多家机床公司营收增速领跑全球我们认为机床公司将受益于新兴领域带来的需求增长，2022年科德数控、拓斯达、宁波精达等营收增速均高于20%。根据中国机床工业协会和GardnerPublication数据，22年中国机床消费额占全球34.48%，具有一定的成长空间。22年国内机床行业消费额同比下滑1.90%，远低于全球下滑速度，加之下游新兴
- 1. 国内机床数控化率亟待提升
- 1.1 机床也称工业母机
- 1.2 国内机床行业大而不强
- 1.3 政策支持数控机床行业发展
- 1.4 数控化率有待提升
- 2. 高端机床及上游核心零部件加速国产替代
- 2.1 高端数控机床仍有较大国产替代空间
- 2.2 机床成本以原材料为主
- 2.3 数控系统加速国产替代
- 2.4 伺服系统国产化率不足 20%
- 3. 高端机床企业盈利能力与产品单价均较高
- 3.1 盈利能力较高的机床企业产品多为高端机床
- 3.2 机床公司采用直销模式为主
- 4. 新兴领域与出海带来行业增长
- 4.1 国内多家机床公司营收增速领跑全球
- 4.2 新兴领域有望带来增长动力
- 4.3 出海增加带来新增长
- 5. 投资建议
- 5.1 海天精工：国内高端数控企业
- 5.2 豪迈科技：高端五轴机床企业
- 5.3 铂力特：国内较为优质 3D打印设备企业
- 6. 风险提示
- 请务必阅读报告末页的重要声明 4
- 行业报告 │行业深度研究
- 图表1： 机床是指制造机器的机器
- 图表2： 机床包括金属切削机床 /成形机床/木工机床
- 图表3： 数控机床分为高中低三档
- 图表4： 五轴联动可实现对空间复杂型面的加工
- 图表5： 五轴机床技术难度较高
- 图表6： 2020年全球机床消费额为 614亿美元
- 图表7： 2020年中国机床消费额为 205.77亿美元
- 图表8： 2023年1-11月国内机床产量 73.7万台
- 图表9： 2020年中国为世界第一大机床生产国
- 图表10： 2020年中国为世界第一大机床消费国
- 图表11： 国内数控机床企业集中于中低端市场
- 图表12： 国内数控机床竞争格局较为分散
- 图表13： 中国数控机床进出分别口呈下降、上升趋势
- 图表14： 中国数控机床进口均价远高于出口均价
- 图表15： 中国数控机床进口较集中
- 图表16： 中国数控机床 出口较分散
- 图表17： 政策支持数控机床行业发展
- 图表18： 国内机床数控化率有待提升
- 图表19： 高端数控机床性能要求较高
- 图表20： 中国高端数控机床存在较大国产化空间
- 图表21： 22年国内五轴机床市场规模首次突破百亿
- 图表22： 科德数控五轴机床性能不输国外品牌
- 图表23： 机床产业链较为清晰
- 图表24： 原材料占机床成本大头
- 图表25： 数控结构包括机床主体 /传动系统 /数控系统
- 图表26： 科德数控原材料构成以结构件类为主
- 图表27： 纽威数控原材料构成以功能部件为主
- 图表28： 2022年汽车是机床主要的下游应用领域
- 图表29： 中国数控机床上游零部件国产替代加速
- 图表30： 21年中国数控系统市场空间为 215.77亿
- 图表31： 22年数控系统进口替代空间为 174.96亿元
- 图表32： 国内高档数控系统市场基本被外资垄断
- 图表33： 2020年国内数控系统市场仍以外资主导
- 图表34： 数控系统技术及产品国内外对比
- 图表35： 国内外高档数控系统零部件自研配套情况
- 图表36： 科德数控 GNC60数控系统和西门子 840D对比
- 图表37： 预计2023年我国伺服系统市场规模为 355亿
- 图表38： 2020年中国伺服系统国产化率不足 20%
- 图表39： 毛利率较高的企业多为高端机床
- 图表40： 净利率较高的企业多为高端机床
- 图表41： 盈利能力较高的机床企业产品单价大多较高
- 图表42： 机床公司 经营性现金净流量 变化趋势有所差异
- 图表43： 机床公司应收账款不断增长
- 图表44： 22年机床公司总资产周转率在 0.3次左右
- 图表45： 22年机床公司存货周转率在 1次左右
- 图表46： 22年机床公司总资产净利率在 5%左右
- 图表47： 22年机床公司净资产收益率在 7%左右
- 图表48： 机床公司采用直销模式为主
- 图表49： 2022年国内机床消费额下滑速度远低于全球
- 图表50： 2022年国内多家机床公司营收增速领跑全球
- 图表51： 多家机床公司逐步拓展到新能源行业
- 图表52： 2023年我国新能源汽车销量为 949.5万辆
- 图表53： 2022年国内新增光伏装机量 86.03GW
- 图表54： 多家机床公司海外营收逐年增加
- 图表55： 多家机床公司海外营收占比逐年有所增加
- 图表56： 海天精工盈利预测
- 图表57： 豪迈科技盈利预测
- 图表58： 铂力特盈利预测
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