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美通胀信号不明确，“外卷”需求加大
- 2024-03-04 14:20:24上传人：、T**洋葱
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核心观点（1）美国通胀粘性仍强，货币政策限制性有所显现。1月美国PCE物价指数整体符合预期，但环比增速创2023年2月以来最大增幅，强势抵消了2023年12月圣诞假期影响，指向美国通胀粘性较强。从结构数据来看，无论核心服务PCE物价指数环比增速还是同比增速，均保持了较高韧性，亦凸显了美国通胀粘性较强。从美国个人收入和
- 1 大类资产表现
- 2 美国通胀粘性仍强，货币政策限制性显现
- 2.1 整体符合预期，环比高增指向通胀粘性仍强
- 2.2 通胀结构：核心服务通胀粘性仍强，商品和能源价格回落
- 2.3 美国居民收入稳健增长，债务利息增长拖累消费支出
- 2.4 通胀粘性仍强，美联储降息或稍晚于市场预期
- 3 国内外宏观热点
- 3.1 海外宏观热点
- 3.2 国内宏观热点
- 4 本周宏观环境分析：边际向好
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
- 图表1： 大类资产价格变动一览
- 图表2： 美国1月PCE物价指数
- 图表3： 美国1月PCE物价指数同比增速及分项贡献
- 图表4： 美国1月PCE物价指数环比增速及分项贡献
- 图表5： 美国个人收入及收入分项环比增速（ %）
- 图表6： 美国个人支出及支出分项环比增速（ %）
- 图表7： 美国个人支出和收入环比增速（ %）
- 图表8： 美国个人储蓄占个人可支配收入的百分比（ %）
- 图表9： 本周宏观环境变化
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